行情反复「搅乱」市场情绪，多空争夺趋于白热化 | CFTC 比特币持仓周报

参考阅读：《一文读懂 CFTC 持仓周报是什么》

7 月 2 日公布的最新一期 CFTC CME 比特币持仓周报（ 6 月 22 日 – 6 月 28 日）显示，比特币标准合约总持仓量自 13537 上升至 13707，该数值连续四周上升，并创出了近 31 周新高，上一统计周期内出现的抄底氛围看似还在持续发酵，而最新统计周期内比特币价格波动有限，这种横向拉锯的过程中此前坚定追空的大型机构，以及已经成为「大多数」的其他布局多单的账户，会否在最新统计周期内在调仓思路上有所变化，将非常值得关注，毕竟在没有单边行情「影响」情况下各类账户做出的方向选择，才更具参考价值。

规模最大的经销商账户多头头寸自 62 上升至 153，自上一统计周期内创出的近一年半低点反弹，与此同时，经销商账户空头头寸自 2010 微降至 2003，该数值此前七周连涨的势头告一段落。大型机构在最新统计周期内又一次进行了幅度非常有限但是却清晰的净多调仓，对于这类在最近一段时间里一直执着进行单边追空布局的账户来说，最新统计周期内的调仓选择已经许久未见，而这似乎成为了一个非常关键的信号，市场上的追空力量正在遭到迅速削弱，即便是最坚定看空的这类机构账户态度也已经有所松动。虽然当下比特币价格仍然保持弱势震荡，但是进一步追空的风险正在快速上升，投资者需要注意风险控制。

资管机构多头头寸自 6612 下降至 6526，空头头寸自 1012 上升至 1088，资管机构在上一统计周期进行了小幅度的净多调仓后，在最新统计周期内态度出现了 180 度大反转，在最新统计周期内这类账户进行了净空选择，重新回到了6月中上旬的看空状况之中。这类账户在近两个统计周期内的节奏与经销商账户截然相反，这种调仓表现侧面显示出即便是对于较为成熟的机构投资者而言，短期的平台整理也已经造成了一定的困扰，对于后续的方向判断而言，市场缺乏一致偏好，这种环境下需要再度强调风控的重要性。

杠杆基金多头头寸自 1508 上升至 2478，该数值连续五周上涨，并创出了近 33 周新高，空头头寸自 7167 上升至 7597。杠杆基金在最新统计周期内又一次进行了多空双向同步增持，不过最新统计周期内多单增持的「相对增幅」明显更大，除多头头寸本身创出年内新高以外，多单持仓占比也创出了去年 11 月上旬以来新高。杠杆基金在近两个统计周期内的调仓过程中对于后市看多的态度愈发明朗，这类在过去一段时间里一度「迷茫」的账户正在逐渐找回判断力，不过这种偏多的判断究竟正确与否，只能交由市场和时间来验证了。

大户账户多头头寸自 2391 下降至 2095，空头头寸自 333 上升至 426。大户账户在最新统计周期内进行了明确的净空调仓，并没有延续上一统计周期内的净多思路，而且过去两个统计周期的调仓结束后，这类账户的多头头寸回到了两周前水平的同时，空头头寸有了比较明显的增幅，因此总体来看这类账户直接放弃了上一统计周期内短暂的抄底思路，重新回到了看空的阵营之中。

散户多头头寸自 1048 下降至 890，空头头寸自 1099 下降至 1028，散户在最新统计周期内进行了多空双向同步减持，其中多头头寸的减持幅度更大，某种程度上与最新统计周期中后段币价再度转跌有关。从结果上看散户的情绪仍然受到行情牵制，所以不具有过多可解读的价值。

总体来看，短期市场混乱程度并没有因为规模最大的经销商账户微弱转多而呈现多头一边倒的状况，反而是混乱程度在最新统计周期内进一步上升，净多与净空的调仓都有出现，多空拉锯的白热化状况进一步加剧，对于投资者而言，这种阶段切记风险控制第一位，切忌盲目进行单边梭哈。

比特币微型合约总持仓量自 21850 下降至 15123，此前四周连续上升的势头告一段落。

经销商账户多头头寸自 1920 下降至 668，空头头寸自 641 下降至 340，经销商账户在微型合约中又一次进行了多空双向同步减持，这类账户在微型合约中削减仓位的力度在最新统计周期内进一步加大，配合标准合约中幅度非常有限的净多调仓来看，这类账户对于后市的偏多调仓仍然保持着非常保守的态度。

资管机构账户多头头寸自 181 张下降至 130 张，空头头寸自 776 张上升至 973 张，资管机构在微型合约中进行了净空调仓，这一选择与标准合约中一致，巩固了这类账户对于后市的看空态度。比较有趣的是，两类规模较大的机构账户在近两个统计周期内「接力」成为了当周看空态度最明确的账户。

杠杆基金多头头寸自 3679 下降至 3540，空头头寸自 14576 下降至 7438，杠杆基金在微型合约中进行了多空双向同步减持，不过需要注意的是，这类账户的多头持仓占比出现了明显上升，已经几乎回升到了一个月前创出的近 14 周高点位置，配合标准合约的调仓来看，杠杆基金当下已经成为了看多态度最明确的一类账户。