UST 异军突起,一文速览 Terra 生态项目进展

不同于以太坊公链无边界、自组合特性,Terra 生态版图正在遵循「稳定币 UST 的场景需求压倒一切」的顶层设计思路不断攻城略地。

作为 2018 年启动的算法稳定币协议,Terra Protocol 致力于提供一套价格稳定且被广泛采用的稳定币系统,整个 Terra 生态围绕着 UST「价格稳定」和「广泛采用」这两个核心目标在努力。

尤其是 2021 年以来,UST 不断在链上(Anchor 等的发展,扩展至 SolanaHarmony 等区块链网络)和链下(亚马逊礼品卡、Travala.com 支付集成)攻城略地,截至目前 UST 总市值已突破 107 亿美元,超越 93 亿美元的老牌抵押类稳定币 DAI(前阵子 DAI 创始人在推特上对 UST/MIM 为代表的算法稳定币也集中开火),仅次于 USDTUSDCBUSD

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「一个核心,三个抓手,N个生态协议」

Terra 生态可以一句话归结为「一个核心,三个抓手,N个生态协议」。

「一个核心」即为稳定币 UST(Terra 上另两大稳定币分别是世界货币基金组织的特别提款权 SDR 的稳定币 SDT,以及与韩元挂钩的稳定币 KRT,挂钩思路与 UST 完全一致),目前总市值已经达到23.6亿美元,仅次于 USDT、USDC、BUSD、DAI。

整个 Terra 生态的设计思路全部是围绕如何扩展稳定币 UST 的使用场景及支付需求, 且 UST 的运作采用了双代币设计:

  • Luna治理质押和验证的代币;
  • UST,原生美元挂钩的稳定币;

简单理解就是每当一个 UST 被铸造出来,就必须烧掉价值一美元的 LUNA,且 LUNA 通过套利机制帮助维持 UST 与美元的挂钩:

每当 UST 交易高于挂钩时,用户可以向系统发送价值 1 美元的 LUNA,并收到 1 个 UST。反之,当 UST 交易低于挂钩时,用户可以向系统发送 1 美元的 UST,以获得 1 美元的 LUNA。在这两种情况下,用户被激励进行套利,从而帮助维持 UST 与美元的挂钩。

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「三个抓手」则为 Mirror Finance、Anchor Protocol 这两个 Terra 官方(Terraform 实验室资助并推出)的链上生态拳头产品,以及 Chia 这个在链下撑起实际的支付场景需求的支付应用。

其中支付程序 Chai韩国的线下支付场景中经历了两年多的发展考验,数据上看增长稳定;而合成资产协议 Mirror Finance 已成为业内最大的合成美股交易平台;Anchor Protocol 作为固定利率协议在本月引入 bETH 后锁仓生态和体量也迎来了明显的增长。

总的来看,Mirror Finance、Anchor Protocol 这两个拳头产品目前在 Terra 链上生态中几乎居于核心作用,加之 Chai 的链下支付场景覆盖,相当从支付、投资、储蓄三方面捕获了广大想要尝试接触加密世界的新手用户。

「N个生态子协议」则是目前排队(待)推出的若干围绕 UST 的 Terra 生态项目,诸如 Prism、Nebula、Alice 等等。

这些生态协议的世界线最终大都会通过与 Mirror Finance、Anchor Protocol 的组合性收益协作,收束到稳定币 UST 的使用场景和消耗需求上去。

Terra 生态概览

细究 Terra 的生态布局,它先是通过支付应用 Chai,在链下现实世界中让 UST 可以用来支付和消费,迅速拉近了加密世界和传统世界的距离,也为 UST 构造了基于现实世界支付需求的首要使用场景。使得 UST 不仅仅只是加密世界的稳定币,而是真正成为了一种可以使用的支付方式。

与此同时,再通过 Mirror 将传统金融资产合成至链上,为 UST 搭建链上的投资使用场景,并再辅助以 Anchor 赚取 20% 的稳定币收益,搭建链上的储蓄使用场景,至此 UST 的基本需求格局得以确定。

之后的一众生态项目则多是围绕此展开,以进一步从支付、投资、储蓄这三个渠道强化 UST 的场景需求,实现目前稳定币「价格稳定」和「广泛采用」的圣杯。

Chai 移动支付应用

支付应用 Chai 于 2019 年 6 月上线,是 Terra 最先布局的生态项目,作为受韩国政府监管的法币支付网关,可连接约 15 家大型银行,致力于成为韩国商家的首选支付应用。

而它的主要结算单位也是基于 Terra 的韩元稳定币 KRW。

  • 对于用户来说,消费者通过 Chai 应用或是 Chai 借记卡在合作商家中进行消费,可以获得折扣或积分返现;
  • 对于商家来说,Chai 的手续费率为 0.5% 左右,远低于韩国其他信用机构收取的 2-3% 的交易费;

除了 Chai 之外,Terra 生态其他的支付类应用还有MemePay(蒙古)等,都是围绕线下实际商家消费场景进行搭建。

所以不同于 Mirror Finance、Anchor Protocol 链上 Terra 生态「双子星」的地位,目前而言 Chai 在链下以一己之力撑起了 UST 的主要支付场景需求,也是当下为数不多的将加密货币带入现实世界用作支付的区块链应用。

Mirror Protocol 合成资产协议

得益于 Terra 这条竞争公链典型的低 Gas 费用和高可扩展性,Mirror Finance 目前已经涵盖美股(Alibaba、Tesla、Robinhood 等)、加密资产(BTC、ETH)、大宗商品(原油)等多类合成资产,且在合成美股交易领域已经业内领先。

Mirror Protocol 的铸造过程和 Synthetix 类似,都是超额抵押,不同的是Mirror是通过稳定币 UST 或 mAsset(Mirror上的合成资产) 超额抵押以铸造合成资产代币。而 UST 最小抵押比率为 150%,mAsset 最小抵押比率为 200%,质押铸造的美股合成资产代币也同样是链上的,可在 UniswapTerraswap 上进行交易。

简言之,Mirror 中任何基于美股等合成资产的投资需求最终都会传导回 UST,为 Luna 和 UST 提供价值。

在 2021 年 6 月 25 日 Mirror V2 上线后,其中关键的三个新增功能:1.新抵押品LUNA、MIR、ANC、aUST;2.空头激励(生成sLP);3.允许上线 Pre-IPO 资产,都进一步巩固强化了它在合成美股交易方面的领先地位。

不过 2021 年 7 月份 Uniswap Labs 以「不断变化的监管环境」为由限制了代币化股票的访问功能,对 Mirror Finance 带来了一定的市场情绪顾虑和监管不确定性。

Anchor Protocol 固定利率协议

Anchor 作为低风险的固定利率收益金融工具,公开承诺提供年化收益率高达 20% 的储蓄产品,不过 Anchor 只接受原生 Staking 收益的资产作为借款抵押物,也即传统的 PoS 性质的区块链资产,理论上包括 ETH、DOTATOMSOL 等。

而它们在 Anchor 上的质押衍生品被称为 bAssets,就像 bLUNA 则是 Terra 区块链原生资产 LUNA 的一级衍生品,目前也是 Anchor 协议抵押品中的主力。

去年 8 月初 Anchor Protocol 已与以太坊 2.0 质押协议 Lido Finance 达成合作并推出了 bETH,算是在引入链外资产上迈出了重要的一步——作为 stETH 在 Terra 生态的映射代币,bETH 可作为抵押品使用户获得抵押贷款和 Anchor 流动性挖矿奖励,也是首个正是通过 Anchor 引入 Terra 生态的主流加密资产。

与此同时,截至 1 月 18 日,Anchor Protocol 锁仓量(TVL)约 109 亿美元。

其中 UST 存款达 57.6 亿美元,占 UST 总流通量(107.3 亿美元)的 53.68%,很好地起到了 UST 和 Terra 生态蓄水池的作用,这也意味着按照目前的利率和存款体量,Anchor 协议每年需要支付的利息高达 11.5 亿美元。

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而抵押品总价值 51.5 亿美元,由 bLUNA 抵押品(价值约 47.02 亿美元)和 bETH 抵押品(价值约 4.48 亿美元)构成,bBLUA 依旧占据主流,但 bETH 的体量也已接近 5 亿美元。

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Anchor 的野望和利息覆盖的思路或许也正在于此——后续伴随着 PoS 及其背后质押生态的繁荣,尤其是 ETH、SOL、ATOM 等质押资产的进一步引入,通过成为覆盖主流 PoS 资产的 DeFi 利率储蓄产品,为 Terra 生态架起吸纳多链资产并最终反哺 UST 需求的关键桥梁。

Orion Money 跨链稳定币银行

跨链稳定币银行 Orion MoneyDelphi Digital 黑客马拉松活动的获胜者,它构建了一个跨链稳定币收益聚合器,通过将不同链上稳定币转换为包装资产的方式实现聚合收益,简言之就是旨在将以太坊上稳定币接入 Anchor Protocol。

所以 Orion Money 的出现可以视为 Anchor Protocol 的一个「补件」,更多是为了填补 Anchor Protocol 仅支持用户获取稳定币 UST 的稳定收益而不支持其他种类稳定币收益的困境,计划有三个主要产品:Orion Saver、Orion 产量保险 和 Orion Pay。

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前不久 Orion Money 也刚刚推出了首款产品 Orion Saver Alpha,同时也即将推出一些新版本,其中可能会嵌入其他收益产品并提供更多高价值服务。

此前 Orion Money 已分别在6月19日、8月12日完成了170万美元和700万美元融资,投资方就包括 Delphi Digital 这个 Terra 生态资深投资者与 Terra 联合创始人兼 CEO Do Kwon、Anchor Protocol 总经理 Matthew Cantieri。

Mars Protocol 货币市场与借贷协议

Mars Protocol 基于 Delphi Digital 团队设计的动态利率模型构建,它旨在成为Terra 生态内各资产的货币市场,打造一个未来银行,支持免托管、开源、透明、算法和社区治理,核心目标是吸储和借贷,同时管理流动性不足和破产风险,从而有效提高 Terra 内各生态生态的资本效率。

但与其他传统银行不同的是,Mars Protocol 是一个完全自动化的链上信贷工具,由去中心化社区通过透明的治理流程进行管理,所有决策均由 Martian Council 委员会做出。且其借贷类型主要分为两大类:

质押型

质押型借贷和 Compound 类似,先将质押品存入协议,然后根据质押率借出想要的资产。存入的这部分抵押品也是可以获得利率收益的。初期,支持的代币种类为 UST、ANC、MIR、LUNA。

非质押型

Mars 的非质押型借贷其实并非真的能够实现无抵押型贷款,其中的非质押指的是以 Mirror 和 Anchor 上的流动性作为凭证,无需将代币存入 Mars。

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Prism 未来收益的流动性协议

作为由 Terraform Labs 推出的又一官方拳头产品,Prism Protocol 使用户可在能够选择的时间段内出售其持有资产的未来收益,从而通过该未来收益的借入借出来获取流动性,从而不必再面临传统抵押模式下的任何本金清算风险。

前不久发布最新动态称将分四阶段推出,其中 1 月 25 日开启代币 PRISM 铸造,向池中贡献 UST 的参与者释放 7000 万枚代币(占总供应量的7%),代币 PRISM 预计将于 1 月 30 日开启 UST-PRISM 交易,期间使用其自己的 DEX 和「PRISM Swap」自动做市商AMM)。

此外,PRISM 预计 2 月 4 日向用户开放测试网,支持用户将 LUNA 拆分为 yLUNA 和 pLUNA。 2 月 9 日起开启 PRISM 收益农场,用户可以将 yLUNA 收益换成 PRISM 代币,此阶段将在一年内线性释放 1.3 亿枚代币(占总供应量的 13%)。

Pylon Protocol LaunchPad 平台

Pylon Protocol 作为 Terra 生态的LaunchPad 平台,允许众筹和收益,用户将 UST 存入一个池中以接收代币分配的份额,代币按投资者在池中的股份比例分配。

Pylon 协议的代币「MINE」通过吸收项目在 Pylon 上启动的代币的价值来模仿 Luna 在 UST 机制中的铸造 / 销毁角色——高达 10% 的项目启动产生的收益将用于 MINE 回购

Terraswap 资产兑换交易平台

Terraswap 是 Terra 生态的官方兑换交易平台,可用于交易 Terra 生态资产——UST等稳定币、Luna、MIR、ANC 以及 mAsset 等合成资产。

Astroport AMM 交易所

作为 DeFi 乐高的核心组件,Terra 生态的主流 DEX 在此前相当长时间内仅限于 Terraswap 一家,无论是从产品体验还是玩法上都无法满足愈发多元化的 Terra 生态用户需求。

Astroport 作为 Terra 生态上新的 AMM 交易所,在去年 12 月正式启动协议发行和 ASTRO 代币分发计划,旨在承接 Terraswap 流动性并为 Terra 用户提供 AMM 交易服务。

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Ozone 生态保险协议

OzoneRisk Harbor)是 Terra 生态保险协议,此前 2021 年 11 月份「销毁 8867.5 万枚 LUNA 以铸造至少 30 亿 UST」的提案销毁产生的 UST 将进入社区池,一旦 Terra 生态保险协议 Ozone 上线,社区将通过单独的提案决定部署多少资金至 Ozone,在提案 44 中提出的计划是使用 10 亿美元。

Alice 高收益与即时支付网络

Alice 利用 Anchor 的收益率,切断了所有中间商,用户可以只连接自己的银行帐户,就能直接赚取基于 Anchor 的高收益,同时可以实现不同账户之间简单易操作的即时加密支付。

Nebula ETF 发行与投资平台

Nebula 按目前披露的信息更像是定位于 Terra 生态的多资产 ETF 发行和交易平台,根据官方在 1 月 4 日披露的消息,产品即将正式发布。

Terra Name Service 生态域名服务

Terra Name ServiceTNS)是 Terra 生态的域名服务系统(类似于 DNS、ENS),由 Extraterrestrial Finder(Terra 生态区块浏览器)团队开发,旨在提供「.terra」 域名服务,去年底已上线并进行代币空投分发。

TNS 最新也公布了当前进展以及第一季度计划,其中将继续拓展其它 Cosmos 生态 IBC 链的应用,并正在添加对其它链钱包地址的支持;同时 TNS 允许「.ust」反向解析多种类型的数据(电子邮件、Github 等),并计划允许设置 NFT 头像,从而在 Terra 链的主流应用 Web 端呈现域名和 NFT 头像,以替代长地址。

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Hermes Protocol 通知推送服务

Hermes Protocol 是 Terra 生态的通知推送服务(类似以太坊上的 EPNS 服务),它旨在面向 Terra 生态系统的各项协议进行通知推送服务(稍后将迁移至 Cosmos 链)。

所有用户都可通过绑定地址获得 Terra 生态 DeFi 协议或 DApps 的及时通知推送。

StarTerra Launchpad 平台

StarTerra 是 Terra 区块链上的第一个 Gamefi 项目的 Launchpad, 除此之外,StarTerra 本身也是一款具备 Play2Earn 模式的游戏并拥有稳定收益与抽奖奖池。

Stader Labs 质押基础设施

Stader Labs 正在创建模块化智能合约基础设施,用于跨 PoS 链进行质押,目前已在 Terra 上推出了两种质押产品,分别为质押池(Stake Pools)和流动性质押(LunaX)产品。

此外它计划于 UTC 时间时间 1 月 25 日在 CoinList 上进行 SD 代币销售,注册截止日期为 1 月 23 日 23:59。Stader Labs SD 总供应量为 1.5 亿枚,其中 36% 用来分配奖励和挖矿,4% 的代币用来公募,本次在 CoinList 上的公募有两个选项,销售供应量均为 300 万枚,单价分别为 4.5 美元和 3.33 美元,锁仓和释放条件也有所不同。

Beema Finance 储蓄协议

Beema Finance 是一个旨在对接任何使用稳定币的协议(如 Anchor 协议)的规范性平台,致力于帮助用户的储蓄资金在 DeFi 世界安全、高效地获取收益。

它可以让用户直接让他们的银行账户链接到对应的 DeFi 协议,而不必担心协议和钱包的安全、波动性影响、交易费用或繁琐的存取款操作。

同时它与 Circle 达成合作,成为支付服务提供商,从而允许通过 ACH 存款和取款(ACH 全名 Automatic Clearing House ,是美国支付体系中最主要的支付网络之一, 在美国支付体系中占据重要地位)。

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Apollo DAO 复合收益协议

Apollo DAO 是基于 Terra 区块链上的收益自动合成器,旨在让人们可以更容易地参与 DeFi,用户可以直接从 Apollo DAO 的前端轻松查看不同的收益机会并选择在不同流动性池进行投资。

默认情况下,这些流动性池可以自动将收益奖励进行循环投资,从而减少了手动执行交易所造成的高网络费用和其他麻烦。

Apollo DAO 长期愿景是成为一家去中心化对冲基金,正计划扩展支持其他非 Terra 生态的 DeFi 协议金库

Knowhere NFT 交易市场

Knowhere 是 Terra 生态的 NFT 交易市场,目前也已支持 TNS 等域名的交易。

Yotta 美元储蓄协议

Terra 用户可通过 Yotta 进行美元存款,同时存款人会获得彩票,并有机会赢取价值高达 1000 万美元奖励。

MemePay 蒙古国支付工具

MemeChat 是蒙古国最受欢迎的即时通讯软件,而 MemePay 是 MemeChat 推出的支付工具,与微信支付类似,用户可直接通过 MemePay 购买蒙古国稳定币 TerraMNT,并在 Terra 链上进行支付。

UST 的异军突起

2021 年 7 月 7 日,Terra 宣布推出 1.5 亿美元生态基金,用于赞助建立在 Terra 生态上的项目,从而推动 Terra 进入下一个发展阶段,为其各生态项目增强可访问性以实现主流采用。

随后的 11 月 10 日,Terra 生态「销毁 8867.5 万枚 LUNA 以铸造至少 30 亿 UST」的提案通过,UST 的流通总量更是在数周内从曾经的 30 亿美元大幅提升至逾 70 亿美元,为 Terra 生态各 DeFi 协议的创新增长带来了足够的想象空间。

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而今年 1 月 6 日,Terra 更是发起新提案,计划将其 UST 稳定币跨链部署扩展至以太坊、Polygon 和 Solana 上的五个 DeFi 项目(Olympus DAORari FuseInvictus DAOConvexTokemak),提供超 1.39 亿美元的 UST 和 LUNA。

可以说 UST 自从「519大跌」一度导致发生 10% 的负溢价之后,在近半年时间里经历了一场漫长的自我恢复——伴随着 Anchor 等生态「蓄水池」的建设壮大、「Col-5升级」的完成、Terra 应用场景的扩张,UST 逐步开启了加速。

这无疑将进一步巩固 UST 作为算稳龙头的地位,UST 已经逐步趟出了一条足以自证逻辑的应用之路,走在了算法稳定币的前列。

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