Messari：详解 Avalanche 二季度运营数据与生态进展

Avalanche 二季度市值下降 81.7%，日均交易量减少三分之一，但锁定在 DeFi 中的 AVAX 数量增加。

撰文：James Trautman、Ashu Pareek，Messari 研究员

编译：angelilu

要点总结：

• 宏观经济环境并未限制 Avalanche 在整个第二季度的发展或健康状况，继续扩大网络的策略是有效的。
• 由于宏观力量和从 Avalanche C Chain 重定向到子网的活动，该网络的网络使用量急剧下降。
• Avalanche 的第二季度 TVL 以美元计算环比下降了约 75%，但锁定在 DeFi 中的 AVAX 数量增加了。
• 子网的持续发展和 Core 的推出，将对子网之间的互操作性和网络的进一步扩展起到至关重要的作用。

Avalanche 第二季叙事

改善用户体验是进入第二季度的重中之重。为此，Ava Labs 推出了 Core；为 Avalanche 上的应用程序明确创建的免费、非托管钱包，具有对子网的本机支持。此外，Ava Labs 还成功在 Avalanche Bridge 上启用了原生比特币支持，允许 BTC 持有者安全地将他们的 BTC 转移到 Avalanche。最终，虽然宏观力量影响了 Avalanche 的估值和网络活动，但继续扩展网络的策略在整个第二季度都很有效。

与上一季度相比，Avalanche 的网络使用率和财务业绩全面下滑，这是一年多来的首次。虽然市值急剧下降（-81.7%），但该网络的使用量和创收并没有出现大幅下降。日均交易量减少三分之一（-37.8%），总收入下降 25%，市销率（P/S）逆转，价格与收入之比从 91 倍增长至 379 倍。

生态系统与发展概述

尽管有持续的激励计划，但以美元计算，Avalanche 的第二季度 TVL 环比下降了约 75%。在美元 TVL 下降的同时，锁定在 DeFi 中的 AVAX 数量增加了。该季度以约 1.15 亿 AVAX 锁定在 DeFi 开始，并以约 1.52 亿结束。从这个角度来看，TVL 和价值实际上是被捕获的，而以美元表示的 TVL 下降仅仅是 AVAX 价格下降的结果，而不是利用率下降的结果。

Avalanche 生态中两个最著名的借贷协议 Aave 和 Benqi 的 TVL 下降大致与整个 Avalanche DeFi 生态系统一致（分别为 69.3% 和 76.7%）。与此同时，多合一 DEX Trader Joe 的跌幅更大（87.9%）。有趣的是，整体 TVL 的下降转移到了顶级协议中，表明通过长尾（其他较小）协议中的流动性质押的风险承担减少了。Olympus DAO 分叉 Wonderland（TVL 仅下降 28.3%）。

开发者活动 5 月份出现大规模激增，部署的独立合约总数带来了逆势而上，在本季度增长了 154.7%。Avalanche 网络开发人员的工作效率也是最高的季度之一，活动（以新的 GitHub 事件衡量）增长了 76.4%。

质押和去中心化

像 Avalanche 这样的 PoS 网络，其安全性要求用户锁定网络的原生代币并参与验证职责。验证者和积极参与者的分布式网络可以帮助确保网络按预期运行。

尽管近期市场波动，但网络的质押和去中心化仍然很强劲。平均持股量环比增长高达 16%。验证者权益始终是委托权益数量的 6.50 倍。无响应的验证者权益也显着下降（下降 40.7%），这表明参与度、可靠性和网络健康度更高。

竞品分析

我们通过与 TVL 和数量最多的 DeFi 协议的前五个 EVM 兼容链（包括 Avalanche）对比来评估 Avalanche 的关键指标。

第二季度是加密市场的下滑季度，总 TVL 从 2280 亿美元下降到 750 亿美元，以美元计算下降了 67%。Avalanche 的 TVL 在顶级 EVM 链中下降幅度最大（-75%），除了 Fantom。Avalanche 的 TVL 下降的很大一部分可能来自于 terraUSD 的崩盘。如前所述，TVL 的下降通常以美元评估。因此，资产价值的下降代表了价格与 DeFi 实际利用率的变化。最终，虽然美元 TVL 下降，但锁定在 DeFi 中的 AVAX 数量却上升了。

Avalanche 的二级 NFT 销量在第一季度和第二季度初期超越了 Ronin、Flow 和 Polygon。然而，在 Swimmer 网络子网发布前后，5 月份的二级销售有所下降。尽管如此，Avalanche 还是在短时间内进入了历史销量前 10 名。