空头情绪加速发酵，大跌之下「无人抄底」| CFTC 比特币持仓周报

参考阅读：《一文读懂 CFTC 持仓周报是什么》

6 月 18 日公布的最新一期 CFTC CME 比特币持仓周报（ 6 月 8 日 – 6 月 14 日）显示，比特币标准合约总持仓量自 10990 上升至12242。最新统计周期内比特币加速下跌，上一统计周期内各类账户的应对中，以大型机构为代表的大多数账户普遍做出了偏空的「正确」选择，而随着行情正式开始跳水，各类账户在急跌发生后是进一步加大追空力度，还是开始尝试做逆势的「抄底」尝试，将是本期周报的关键看点。

此外有一点值得注意的是，在最新统计周期结束后行情进一步加速下跌，已于周末期间跌破了 2017 年年底这个上一轮牛市的高点水平，如若在该统计周期内没有「顺势而为」的话，那么将成为错误的选择。

规模最大的经销商账户多头头寸自 215 上升至 253，该数值虽然略有反弹，但是仍保持在 5 月中旬出现较大幅度的偏空调仓以来的相对低位，与此同时，经销商账户空头头寸自 1827 进一步上升至 1917。继续大幅改写上一统计周期创出的历史高点水平，该数值在过去一个月左右的时间里近乎翻倍，且在不断刷新历史高点水准。大型机构在最新统计周期内虽然进行了多空双向同步增持，但是短期内保持的净空态度非常明确，这类账户在最近一段时间市场的持续快速下跌过程中，判断一直非常精准，没有受到任何市场波动的「干扰」。

资管机构多头头寸自 5857 上升至 6371，空头头寸自 856 上升至 1060，资管机构在最新统计周期内又一次进行了多空双向同步增持，不过多空持仓占比变化不大，仍然保持中性偏空的态度。

杠杆基金多头头寸自 1118 上升至 1344，空头头寸自 6173 上升至 6572，该数值自近 36 周低点反弹。杠杆基金在最新统计周期内同样进行了多空双向同步增持，而且这类账户的多空持仓比同样没有出现明显变化，不过并没有延续上一统计周期进行的净多调仓思路，市场快速下跌的「威慑」对于短期思路较为模糊的杠杆基金来说还是比较明显的，不过这类账户并未直接开始进行净空布局，而是进行了「弱多」的选择，杠杆基金目前仍然不是一类值得信任的账户。

大户账户多头头寸自 1938 上升至 2090，空头头寸自 311 上升至 395。大户账户最新统计周期内也进行了多空双向同步增持，多单持仓占比进一步下降，这类账户在过去几个交易日内呈现的偏空态度得以延续。

散户多头头寸自 1063 下降至 1008，空头头寸自 1024 上升至 1122，散户在最新统计周期内进行了净空调仓，在市场已经出现大幅下跌的情况下，相对情绪化的散户并没有做出和其他账户类似的多空双向同步增持的选择，而是进行了激进追空的操作，不过从结果上来看，这一选择相当正确。

总体来看，标准合约中前四类账户全部进行了多空双向同步增持，行情大跌后各类账户虽然判断上各有差异，但是能够做到「无脑」继续追空的仅有散户这一类账户，由此可见，即便是对于机构来说，单边行情出现时，也不会简单地做单向梭哈，投资者在这种特殊环境中应该避免盲目逆势抄底的同时，也需要时刻注意风险控制。

比特币微型合约总持仓量自 15437 上升至 20756，微型合约的持仓量同样迎来了较大幅度的增长。

经销商账户多头头寸自 1315 上升至 2191，空头头寸自 518 上升至 923，经销商账户在微型合约中进行了多空双向同步增持，其中空头头寸创出近 7 周新高，调仓思路与标准合约类似，大型机构对于后市的看空坚定程度还在持续升级。

资管机构账户多头头寸自 211 张下降至 194 张，空头头寸自 800 张上升至 817 张，资管机构在微型合约中进行了明确的净多调仓，巩固了这类账户的偏空思路。

杠杆基金多头头寸自 3294 上升至 3306，空头头寸自 9317 上升至 13355，杠杆基金在微型合约中进行了多空双向同步增持，不过空头头寸的增持幅度明显更大，杠杆基金在微型合约中同样表达出了较为强烈的对于空方的偏好。

大户多头头寸自 6489 上升至 10090，空头头寸自 1783 同步上升至 2183，大户账户在微型合约中进行了多空双向同步增持，多单持仓占比有所上升，大户账户在两类合约中做出的选择大体相似，仅仅是多空调仓幅度上略有差异，可以解读为行情大跌后存在一定程度的「抄底」尝试成分，不过整体的思路还是较为保守的。

散户多头头寸自 3044 上升至 3484，空头头寸自 1935 上升至 1987，散户在微型合约中进行了多空双向同步增持，并没有像标准合约中一样进行了净空调仓，不过结合具体的幅度来看，散户在最新统计周期内整体的方向判断还是看空的。