读懂 Juicebox:AssangeDAO 和 ConstitutionDAO 背后的财政官

Juicebox 给出了 DAO 金库管理难题的新解法,它或将作为 DAO 堆栈的重要组件之一,推动汹涌澎湃的去中心化治理浪潮。

去中心化自治组织(DAO)正在大行其道。一个旨在解救阿桑奇的去中心化自治组织 AssangeDAO 募资超过 1.7 万 ETH以太坊创始人 Vitalik Buterin 参与了捐赠。而在前不久,试图竞拍美国宪法副本的 ConstitutionDAO 也募集了11613 ETH,并由此拉开了 DAO 热潮的序章。

喧嚣的背后,一个问题发人深思:动辄数千万美元的巨额资产要如何管理?这或许是 DAO 多年来被加密社区寄予厚望却一直未曾繁荣壮大的主要原因之一。AssangeDAOConstitutionDAO 不约而同地选择了相同的答案:Juicebox

Juicebox 是什么神奇魔法?如何解决 DAO 金库管理的老大难问题?除此之外,它还有哪些升级玩法?通过分析 Juicebox 的运作机制和 AssangeDAO、ConstitutionDAO 的具体实践,我们来逐一解答。

Juicebox:众筹平台和 DAO 金库管理协议

读懂 Juicebox:AssangeDAO 和 ConstitutionDAO 背后的财政官

Juicebox 是为个人和项目提供社区资助的治理最小化协议,其创始人 Jango 在项目上线文档中这样解释:

Juicebox 是一个商业模式即服务和可编程的资金库,用于社区拥有的以太坊项目。

独立艺术家、开发者、DAO 和更普遍的公共产品,需要一种时髦的方式来捕捉他们创造的价值,从中获得可靠的现金流,然后将其分享回世界。

具体而言,Juicebox 通过允许项目在收到捐款前就如何分配其现金流做出承诺,从而提前向用户发出他们的钱将如何使用的信号。用户通过支付 ETH 资助 Juicebox 上的项目,将会收到该项目的代币作为回报。

对于成本可预测的项目(如员工工资支出、服务订阅、捐赠等),以及希望在成功时自动回馈社区的项目,Juicebox 作为支付终端和可编程金库是非常简捷有效的。

如何用 Juicebox 管理 DAO 金库?

作为治理最小化协议,Juicebox 提供了一组简单的参数,创作者或项目方在发起募款时,可对这些参数自定义设置,以制定符合自身特性的经济模型。这些参数主要包括筹款周期、筹款目标、资金分配、保留率、折扣率和联合曲线比率等。

  • 筹款目标:筹款的目标金额,超过筹款目标的资金被称为溢出,项目代币的持有者可自由销毁代币以赎回一定的溢出资金。
  • 筹款周期:筹款活动的时间,项目可进行多周期筹款,不同周期可设置不同的参数。
  • 资金分配:当项目方从 Juicebox 金库合约提取资金时,决定资金分配到指定钱包或其它Juicebox上的项目,另外,提取资金时将有5% 捐款给 JuiceboxDAO,作为平台收入。
  • 保留率:新的捐款产生代币时,一定比例(保留率)的代币将被分配到指定地址。
  • 折扣率:创建项目时,可选择配置一个折扣率用于激励早期支持者。每个新的筹款周期,支付给项目的同等金额所奖励的代币数量将按折扣率递减。
  • 联合曲线比率:联合曲线奖励代币的长期持有者。例如:在 70% 的联合曲线配置下,销毁 10% 的代币供应将能从总溢出中领取到 7% 左右的 ETH,剩下的留给代币持有者共享。

不用类型的项目可以根据自身特性自定义参数,比如为特定拍卖活动而筹款的 DAO,设置筹款周期和筹款目标可能就足够了;而对于需要长期运用项目的小型团队,还需要设置资金分配、折扣率和保留率等。

实践者:ConstitutionDAO、AssangeDAO 和 JuiceboxDAO

在 Juicebox 网站上列出的数以百计的项目中,ConstitutionDAO、AssangeDAO 和 JuiceboxDAO 无疑是最为出彩的三个。

初尝胜果:ConstitutionDAO

ConstitutionDAO 是 Juicebox 上第一个引人注目的项目,在短短数日内从 1.7 万名捐助者手中筹集 4500 万美元。尽管竞拍宪法失败,ConstitutionDAO 宣布关停运营,并通过 Juicebox 退回资金。塞翁失马,社区化后 ConstitutionDAO 获得更了更广泛的成功,成为 DAO 实践和 meme 运动的典范。

读懂 Juicebox:AssangeDAO 和 ConstitutionDAO 背后的财政官

可以说,Juicebox 是在 ConstitutionDAO 的光环下被社区发现的。ConstitutionDAO 筹款已经结束,其筹款期间参数设置均如上图,折扣率为 0%,代币保留为 0%,这意味着金库的所有资产完全归捐助者所有。

后起之秀:AssangeDAO

AssangeDAO 刚刚结束其第二个筹款周期,总融资金额为 17422 ETH,超越了 ConstitutionDAO。

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AssangeDAO 设置的折扣率和保留代币均为 0%,与 ConstitutionDAO 一样,AssangeDAO 没有为团队成员保留代币。需要注意的是 AssangeDAO 没有设定筹款目标,用户无法赎回溢出的 ETH

进阶玩法:亲身实践的 JuiceboxDAO

JuiceboxDAO 是支持 Juicebox 协议运作的 DAO 组织,JuiceboxDAO 作为早期的实践者,在Juicebox 上发起众筹。与 AssangeDAO 和 ConstitutionDAO 不同,JuiceboxDAO 是为了维持 Juicebox 协议的发展,需要长期支付工资、硬件等运营成本。JuiceboxDAO 设置了更为复杂灵活的资金分配方案。

JuiceboxDAO 目前正在进行第 14 期筹款,其参数设置如下:

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  • 有明确的目标金额和持续时间,用以支付该期间的项目运营成本;
  • 折扣率为 10%,联合曲线比率为 70%,以激励早期捐助者和项目代币长期持有者;
  • 代币保留 50%,新捐赠发行的代币有 50% 被发送到指定地址。

JuiceboxDAO 明确设定和公开了提取资金和保留代币的分配方式。

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从 Juicebox 金库合约中提取资金约 21 万美元,将被分配给项目的团队成员和项目所有者(合约地址)等。

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保留代币 49179978 枚 JBX 将按照上图方式分配给项目团队成员和项目所有者。

代币经济:价格波动的魔法

ConstitutionDAO 和 AssangeDAO 的筹款采用了固定比例发行模式,1 ETH 兑换 100 万项目代币,只要筹款期限没有结束,任何人可以通过捐赠以固定成本铸造新代币,此时价格由项目设定的兑换比例决定。而在众筹结束后,比如 ConstitutionDAO,价格完全由市场决定。

另一种更为复杂的情况,比如 JuiceboxDAO,其众筹尚未结束,但由于设置折扣率,代币 JBX价格将由市场和众筹机制共同影响。此时,获得 JBX 的途径有两种:捐赠和二级市场购买;退出 JBX 的途径也有两种:赎回和二级市场卖出。假设:

  • 通过捐款 ETH 铸造 JBX 价格为 A(买入 JBX)
  • 二级市场 Uniswap 买卖价格为 B(买卖 JBX)
  • 销毁 JBX 以赎回 ETH 的价格为 C(卖出 JBX)

那么,必然存在 A>B>C,否则市场将出现套利机会。参考当前实际情况,A 为 1105440 ETH,B 为 1402747 ETH,C 为 1590000 ETH。一般情况下,买卖双方都会选择在二级市场进行,这样更加有利。

A 由于折扣率的存在,会随着众筹周期不断增长。C 在金库注入资金时上涨,在项目从金库提取资金时下降,同时 C 还受到联合曲线的影响。观察 JuiceboxDAO 的实际情况,Juicebox 上的项目所筹集资金均要将其中 5% 捐赠给 JuiceboxDAO 来铸造 JBX,JuiceboxDAO 目前资金流量良好,资金注入金库的速度远大于提取速度,于是 C 在增长。最终,B 也在波动区间内上涨。

但如果项目运营不佳,金库中资产不断支付运营成本,可能会出现相反的情况。

JuiceboxDAO 给出了 DAO 资金库管理的良好范例,可供各项目型 DAO 参考。同时,JuiceboxDAO 在运作期间也在积极发挥社区治理的作用,并在不同众筹周期调整和完善参数。Juicebox 协议管理 DAO 金库还是一项新鲜实验,不同项目需要根据自身情况不断摸索。

模块化时代,DAO 开疆拓土

Juicebox 给出了 DAO 金库管理的新解法,预先承诺项目所需资金及用途,再向社区筹集资金,从目前运营情况看,它已经吸引了数以百计的筹款项目,并出现了收到整个加密社区关注的 ConstitutionDAO 和 AssangeDAO,Juicebox 的治理实验进展迅猛且已初露锋芒。不过,一个运作良好的 DAO 需要的不仅是 Juicebox,还存在其他诸多问题。

Juicebox 筹集的资产在提取到项目钱包后如何保证资金安全和正确使用?如何进行社区治理?前一个问题的可选答案是 Gnosis Safe 多签钱包,后一个问题的可选答案是 Snapshot 投票工具。当然,解法不一而足。

显而易见的是,模块化的解决方案在加密世界的各个领域开始盛行,DeFi 是这样,DAO 也是这样。那么,期待 DAO 的繁荣盛世或许不再遥远。

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上一篇 8月 25, 2022 9:14 上午
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