由于锁定了 11.7B 美元的资金，Anchor 现在投入的资金比去年在 Terra 上推出储蓄应用程序以来的资金还要多， 根据 DeFiLlama.
这是一月份以来的转机，当时储户开始离开，因为对于那些使用它来增加储蓄的人来说，它似乎无法满足其大约 20% 的固定收益率。 这笔慷慨的准备金是由一个收益准备金来保障的，该准备金可以弥补现金流量没有产生的差额，这个准备金看起来可能会因为每天下跌 200 万美元而用完。
补充储备
不过，在 2 月初，该协议向 Luna 基金会警卫队寻求 4.5 亿美元的捐款，以补充其储备金。 那些新的储备在 2 月 18 日被转入 Anchor 收益储备， 根据 Terra.Engineer. Anchor 储备现在为 4.76 亿美元（以 TerraUSD 计），因为储备继续减少相同的数量，每天约 200 万美元。
尽管如此，新的支持似乎让储户放心。 1 月下旬，当 Anchor 的收益率储备降至约 3800 万美元时，Anchor 的 TVL 开始急剧下跌。 DeFiLlama 显示它从 1 月 27 日的 $8.8B 到 1 月 31 日的 $6.83B。
在 Terraform Labs 联合创始人 Do Kwon 之后，它开始复苏 暗示 恢复储备。 到 2 月 18 日，在注入后，它已升至 $8.3B，然后存款开始急剧攀升至当前水平。
Anchor 本质上是一个借贷平台，它需要提供可持续的贷款，但借贷一直保持相当平稳。 当 The Defiant 在 1 月下旬首次报道 Anchor 的储备紧缩时，借款人已取出 1.56B UST。 如今，借款已升至 2.47B，涨幅为 58%，但仍仅占存款总额的 30%。
Anchor 上实际上发生了两种不同类型的存款。
储户存入 UST 以获得大约 20% 的诱人回报。但借款人也存入。 他们为 LUNA（Terra 治理代币）和 ETH 存入质押衍生品：bLUNA 和 bETH。 这些衍生品会产生自己的利率，并将它们作为质押品存入银行，从而可以向储户 UST 借款。
长期稳定性
因此，随着 Anchor 继续依靠其储备来履行其对储户的承诺，社区中出现了关于进行调整以使 Anchor 长期稳定的声音。
Terraform Labs 团队的研究员 BitN8 告诉 The Defiant，“真正阻碍协议的是我们的行动速度不够快，无法获得新的资产。”这就是问题所在。 存入 UST 超级容易，存入质押品却不是那么容易。”
他说他们几个月来一直在进行技术审核，以使 bATOM 和 bSOL 可以用作质押品。
“我们没有可以借用的十大市值第一层，”BitN8 说。 “我们不会搬到有钱的地方。”
1月下旬，BitN8发布 一个讨论话题 在 Anchor 论坛上更改在 Anchor 上借款的方式，通过更容易发布质押品来减少借款人的摩擦。
值得注意的是，一些被视为具有吸引力的质押品并非 Terra 或它所属的更大的 Cosmos 生态系统的原生资产。 在里面 原始提案 为了恢复 Anchor 的储备，作者 n3mo 承认这是一个临时修复。 “增加收益率储备是一种短期解决方案，可以让 Anchor 有足够的时间进行增长，”他写道。 特别是，他希望更多的跨链集成能够通过 Anchor 提供信贷，从而在整个 DeFi 中更广泛地使用。
Paul Veradittakit，合伙人 惹火资本作为 Terra 稳定币系统的长期支持者，“我认为这是一个巨大的市场，可以帮助扩大借贷需求并通过质押产生更多的现金流入，并缓解一些储备枯竭压力，”他说。
另一个更基本的转变也可以使 Anchor 更具可持续性：降低支付给储户的费用。
Veradittakit 说：“最终，ANC 持有者将需要通过治理来降低‘锚定利率’，以确保协议的整体健康和长寿，以便根据可持续现金流而不是储备来支付收益。”
稳定的 DeFi 利率
为此，BitN8又开了一个 讨论 在周二的 Anchor 论坛上，关于使支付给储户的利率动态化，并将其与收益率储备是收缩还是增长联系起来。 “创建半动态利率的一种可能性，”他写道，“将收益率与一段时间内收益率储备变化的衡量标准联系起来。 如果收益率储备增加，收益率可能会增加； 如果收益率储备下跌，利率可能会下跌。”
虽然社区必须决定具体细节，但 BitN8 相信今年储户的回报至少会有所变化。
“Anchor 背后的整个想法是：让每个人都获得一个非常稳定的defi 率，所以我们不会完全动态化，因为这不是人们想要的。 但每个月都会慢慢改变，”他说。
变化可能是每月一次。 可能是每季度一次。关于会改变它的参数有很多悬而未决的问题，但有些事情会发生变化。 “它必须通过，”BitN8 说。
代币机制
按照目前的利率，Anchor 在其固定回报率使其面临无法履行其更大义务的任何危险之前，还有一年的大部分时间，而且其现有存款人在很大程度上表现出愿意留在这一点上，即利率远低于剩下一个月的储备金。 bitn8 的提议似乎试图在借款需求旺盛时为维持高利率留出空间，但在为借款人和存款人服务的迈克尔·阿灵顿 (Michael Arrington) 之间往往存在紧张关系。 阿灵顿资本Terra 系统的另一位投资者，通过短信告诉 The Defiant。
代币机制也可以提供出路。 “借款人还可以获得 ANC 代币。 因此，如果 ANC 以任何方式变得更具吸引力，它也会使借贷更具吸引力，”他说。
收益率储备在一年中的大部分时间都可以运行，即使以目前的速度亏损。 真正对储户而言，唯一的危险是他们无法获得预期的回报（因为贷款受到借款人质押品的保护）。 目前，这些丰厚的回报已被 Terra 稳定币的更大成功所补贴，自 2022 年初以来，其供应量已从 $10B 增长到 $13B。
但 Anchor 一直是这一成功的关键部分，即使背后有十亿美元的赞助人，在某些时候数学必须起作用，否则 Anchor 最终不会。 如果 Anchor 不起作用，那将对 Terra 本身造成严重打击。
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