本周，全球金融市场协会 (GFMA) 发表了一篇关于批发中央银行数字货币 (wCBDC) 的论文。 它从资本市场的角度探讨了设计考虑因素和用例。 GFMA 是美国 (SIFMA)、欧洲 (AFME) 和亚洲 (ASIFMA) 金融市场机构的总括机构。
波士顿咨询集团 (BCG) 和撰写这篇论文的 Clifford Chance 提出了五个关键设计构建块，第一个是可访问性。
“wCBDC 旨在促进批发市场交易，直接访问仅限于受监管金融机构和 PSP 的 wCBDC。 我们和我们的合作伙伴建议遵循当前的两层结构，将中央银行置于支付系统的基础，同时将面向最终用户的活动分配给金融机构和其他 PSP，”BCG 董事总经理兼合伙人 Roy Choudhury 说.
目前，对中央银行账户的访问仅限于受到高度监管的金融机构，但一些中央银行已考虑扩大这种访问权限。 鉴于 wCBDC 是一项具有风险的重大事业，该论文建议初始用户应仅限于当前的中央银行账户持有人。 只有在 wCBDC 建立并更好地了解其风险后，才应考虑扩大访问权限。
wCBDC 的其他组成部分包括互操作性、法律地位、审慎处理和风险管理。
互操作性有很多方面。 wCBDC 应可与：
- 现有的支付系统
- 资本市场和金融基础设施
- 跨境外汇系统
- 本地零售 CBDC
- DLT 资本市场基础设施
- （理想情况下）区域 CBDC 系统或多 CBDC（mCBDC）参与
基于账户的 wCBDC 在法律地位方面会更容易处理，因为它与当前的中央银行账户非常相似。 但基于代币的数字货币可能需要在许多司法管辖区制定新的立法。
在审慎待遇方面，该论文得出结论，wCBDC 需要与当前的中央银行货币对巴塞尔协议 III 规则具有相同的待遇。
除了五个核心设计块之外，还探讨了可编程货币的问题。 虽然许多人认为可编程性非常可取——对某些人来说，这是主要目标——但作者也看到了许多风险。 其中一个更新颖的预测是可编程货币可能不会被认为与传统的中央银行货币具有同等价值。
例如，如果 wCBDC 供应有限并且提供了丰厚的回报。 从理论上讲，情况可能是这样。 然而，我们注意到许多稳定币目前提供比银行账户高得多的回报（和更高的风险），但由于能够赎回或交易它们，它们仍然保持面值。
最后，探索了资本市场的三个用例，包括证券结算、跨境外汇和质押品管理。
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