2021 年，加密货币世界见证了“DeFi 的夏天”，DeFi 协议的 TVL 大幅增长，主要是在以太坊上。如果我们最终也会看到比特币 DeFi 的指数级增长，那么问题自然会出现？
比特币 DeFi 尚未成为改变游戏规则的力量的原因是因为 DeFi 需要完全表达的智能合约，而这在核心比特币协议上是不可能的。然而，有几个项目正在努力构建分层解决方案，以允许最近使比特币 DeFi 成为现实的各种智能合约。
随着比特币 DeFi 的发展，它将允许主权社区确定自己的比特币收益率曲线，提高比特币作为资产的资本效率，并加速公众和机构投资者的大规模采用。
真正成为你自己的中央银行
我们想明确一点，比特币不需要 DeFi。比特币在 DeFi 出现之前几年就已经存在，如果 DeFi 消失，比特币将继续存在。然而，DeFi 需要比特币；如果没有比特币独有的安全性和不变性，DeFi 将永远无法实现大规模采用。
直到最近，我们才通过比特币发现了货币的终极形式。然而，我们所承认的现代文明不是建立在金钱之上，而是建立在债务之上。由于银行业，全球债务将始终超过实际实物货币。金融包括银行业务、杠杆、信贷、市场、投资，而“货币”只是众多活动之一。考虑到流通中的美元约为1.2 万亿美元，而美国国债却接近30 万亿美元。
原因是时间，而不是金钱，是最宝贵的资源。债务，特别是收益率和利率形式的债务，是货币时间价值的交易所媒介。今天有些人需要钱，并且愿意支付溢价来获得它。有些人将来只需要他们的钱，并且愿意接受溢价以换取将其借出直到需要为止。
比特币人最喜欢的一句话是，当你持有硬资产时，它可以让你“成为你自己的中央银行”，并且是唯一负责保护比特币安全的人。然而，银行不仅仅是一个金库。银行以低利率向储户借入资金，然后以更高的利率贷出资金，从利差中获利。成为你自己的中央银行意味着你不仅要对自己的比特币的安全负责，还要对最大限度地提高其资本效率负责。
资本效率，或随着时间的推移最大化你的资本生产力，是现代金融的真正引擎，其核心是利率。目前由谁决定利率？中央银行控制隔夜利率，债券市场定价决定收益率曲线的其余部分（不同到期日的不同收益率）。通过提高利率，借贷变得更加昂贵，经济放缓。通过降低利率会发生相反的情况。当然，持续的通货膨胀现在威胁着整个系统的稳定性。
比特币允许主权个人，这些个人将不可避免地加入并形成主权社区。比特币 DeFi 将使这些社区能够通过去信任和去中心化的交易来设定主权利率曲线。通过去中心化的比特币收益率曲线，主权社区真正成为他们自己的中央银行。
固定利率和定期借贷
DeFi 中当前存在的借贷是可变的，这意味着你今天获得的收益与明天或后一周的收益不同，从而造成很大的不确定性。
需要的是在 DeFi 中重新创建零息债券，类似于在预定义的到期日向其持有人支付固定利息的存款证明。这些金融属性可以编码成可以买卖的收益代币，使这些交易相当于协议上的借贷活动。虽然这可能看起来不是很令人兴奋，但从某种意义上说，这就是重点。
为了让 DeFi 得到大规模采用，借贷应该是一种无聊而不是“冒险”的活动。债券是金融的实体，通过掌握这些构建模块，我们将能够逐步在 DeFi Space 中重建所有更高级别的金融。
通过动态质押品再平衡矿池无清算风险的比特币借款
在所有其他 DeFi 平台上进行借贷，你的质押品都在一个资产矿池中。如果质押品是比特币，那么你的质押品价值直接就是比特币价值，它是高度波动的（大约是 SP500 平均波动率的 6 倍）。如果比特币下跌并且你的 Loan-To-Value 低于协议最小值，你将被清算，你的头寸被出售，并且你将被收取高达质押品价值 50% 的费用。
随着风险资产（比如比特币上涨），资金矿池将转向风险资产以获取上行收益。当市场下跌时，资金矿池将转向无风险，以尽量减少损失。当市场下跌并且资金矿池价值低于预设阈值时，它会触发“避险”条件，资金矿池的余额完全转为无风险状态。
这就像为你的质押品系上安全带和安全气囊一样，在紧急情况下它会保护你的质押品的价值，因此你不会面临清算的风险。
DeFi 和比特币资本管理的力量
在融资方面，公司国债的传统资产类别是公司债券。美国通胀飙升将导致债券收益率高企，这意味着当前债券持有人将竞相移除。这些国库券将不得不转向加密货币等替代资产类别。
从根本上说，比特币是区域中立的。它从指导其他资产类别和市场（如债券）的区域货币和经济政策中删除。比特币允许企业财务经理在陷入困境或市场不确定时期驾驭传统金融市场。
然而，对于大多数中小型企业财务经理来说，进入债券市场的成本非常高。支付投资银行、法律和运营费用的要求使得许多中小型公司难以进入债券市场。
比特币和加密货币可以解决这个难题。比特币的去中心化基础确保持有者不一定需要跳过与传统中心化金融服务相关的所有火圈。
但当前的高波动性对财政部管理来说是一个挑战。因此，我们认为动态质押品再平衡之类的东西可以起到平滑作用并限制下行风险，这将是企业司库更好地管理波动性及其现金流的一个非常有趣的解决方案。
综上所述
金融的核心是安全；由于比特币是人类历史上最安全的网络，DeFi 需要比特币来与传统和中心化金融竞争。无需对基础层进行任何更改，比特币 DeFi 就使用最佳形式的稳健货币来建立新的金融金本位制。
内容搜集自网络，整理者：BTCover，如若侵权请联系站长，会尽快删除。
