来源：美好的生活从某种意义上说，中央银行数字货币或数字美元（我将在这里互换使用的术语）并没有什么新鲜事。
我们每个人都在我们的实物钱包中随身携带实物美元纸币。这些由中央银行发行，是它们的直接责任。不用说得太细了——这些纸币不是商业银行的责任，也不是由富国银行、美国银行或花旗银行发行的。对他们和其他经济体而言，它们只是中央银行发行的法定货币，归任何将它们放在钱包里的人所有。
从中央银行的角度来看，他们将发行这些实物纸币的事实记录为资产负债表上的“负债”，这是他们拥有和维护的中央分类账。顺便说一句，这个分类帐是一个数字分类帐。
我们将每张纸币作为单独的一张纸存放在我们的钱包中——也就是说，当我们放入一张 10 美元和一张 5 美元的纸币时，它们仍然是两张单独的纸币，不会自动变成一张 15 美元的纸币。这个看似微不足道的事实，在操作上类似于美联储提议的 CBDC 的工作方式，基于汉密尔顿项目（波士顿美联储和麻省理工学院之间的联合合作）最近发布的报告。只是，在数字领域，这些纸币被称为 UTXO——未使用的交易输出。从比特币技术的运作方式中借来的一个想法。（旁注——以太坊的运作方式不同。）
此外，类似于我们可以用 10 美元的钞票支付 3 美元的咖啡并获得 7 美元的回报，使用 UTXO 进行交易的数字等价物将以类似的方式运行。
最后，就像两张 5 美元钞票之间的唯一区别是印在上面的序列号一样，两张数字美元之间的唯一区别就是它们上的数字序列号。在所有其他方面，它们都是相同的可替代美元。
那么，如果一切都相同（ish），那么有什么不同呢？
一方面，技术——数字美元背后的基础技术、支持该数字美元的数字账本以及持有该数字美元的数字钱包。但这仍然感觉非常相似。
其次，隐私——不像实物美元，中央银行不知道我钱包里有多少钞票，而数字美元会有所不同。数字美元无法提供与实物美元相同的匿名性。然而，为了更公平的比较，我们应该将数字美元与我们今天所做的网上银行、信用卡、借记卡支付进行比较。在每笔付款中，银行（通过另一个中介）确切地知道你持有或花费了多少钱。数字美元将更类似于，然后是实物美元在这方面。客户隐私是美联储敏锐地意识到的，并将其列为需要精心设计的 4 个关键功能之一。
这是美联储邀请公众就以下问题发表评论的问题之一：
CBDC 如何在不提供完全匿名和促进非法金融活动的情况下为消费者提供隐私？
第三，等级和灵活性——今天我们的大部分存款都存放在各个商业银行的存款账户中，只有一小部分是我们持有的纸币。我们在银行持有的存款是该银行的负债，而不是中央银行的负债。这是一个微妙的点，在大多数用例中并不重要。我的意思是我们中有多少人去自动取款机思考，让我将银行的负债转换为中央银行的负债。
但是，从技术上讲，你确实将 2 级类型的“货币”（银行存款/银行负债）转换为 1 级类型的“货币”（中央银行的负债）。
资料来源：佩里·梅林
在我们的日常生活中，这种区别并不重要，我们暗中将街角银行的存款视为持有实物货币。那是因为存在隐含的信任。部分原因是，FDIC 为高达 25 万美元的存款提供保险。
FDIC 或联邦存款保险公司是 1933 年在大萧条时期成立的机构，旨在保护银行储户并确保对美国银行系统的信任。
但是，如果你在当地银行持有大量存款，则隐含的信任可能会有些牵强，你可能需要银行提供担保或寻找其他方式来持有你的资金。
一种这样的选择是提取你的存款并将其作为实物美元票据持有。这样，你就从 2 级货币转换为 1 级货币。但是，现在你必须担心持有和保护所有这些实物美元纸币。
这就是数字美元的灵活性变得显而易见的地方。它是一种 1 级货币，无需将其存放在床下的后勤噩梦。（当然，它有自己的安全问题，例如保护你的数字钱包。）
更重要的是，这种灵活性是有代价的。银行和客户的成本。那是因为银行使用这些存款来提供所有类型的贷款——汽车贷款、消费贷款、质押贷款等（提示 George Bailey 在上图场景中的演讲，来自 It’s a Wonderful Life。）
没有这些存款，银行就没有足够的钱来发放贷款，借贷价格就会上涨。美联储也敏锐地意识到这一点，并正在探索减少这种灵活性的可能性。这是美联储正在征求公众意见的另一个问题：
单个最终用户持有的 CBDC 数量是否应受数量限制？
这就是为什么美联储还明确表示，任何由中央银行发行的数字美元都需要由常规商业银行和其他服务提供商持有并通过其进行中介。(
中介：《联邦储备法》没有授权直接为个人开设联邦储备账户，此类账户将代表美联储在金融体系和经济中的作用显着扩大。在中间模型下，私营部门将提供账户或数字钱包，以促进 CBDC 持有和支付的管理。潜在的中介机构可能包括商业银行和受监管的非银行金融服务提供商，并将在 CBDC 服务的公开市场上运营。
除了“隐私保护”和“中介”之外，美联储认为数字美元需要具备的另外两个关键特征是：
可转移性：数字美元应该可以在使用不同服务提供商的客户之间轻松转移（就像银行存款在银行账户、经纪账户等之间无缝流动一样）
身份验证：与银行存款类似，获取数字美元的人的身份需要由金融中介机构确定，以应对洗钱和恐怖融资的威胁。
（如果你想了解更多信息，我建议你在此处阅读美联储的完整报告）
冒着听起来很明显的风险，我确实想指出中央银行的数字美元与比特币、以太坊等公共加密货币之间的关键区别。
数字美元的账本将由美联储（可能还有其他中介机构）中心化拥有——这与支持对公共加密货币信任的分布式账本系统不同。
故事并没有以数字美元结束。这只是开始
虽然这些品质使数字美元与我们今天所知道的任何东西不同，并且肯定会影响我们对金钱的使用和行为，但在结构上更具影响力的将是围绕这一点建立的新技术基础设施和支付轨道，以实现无缝流动我们经济中的数字美元。从我的数字钱包到你的
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