投资者往往不会抱怨价格反弹，除非K线走势图呈现出急剧的下行风险。 例如，分析以太 (ETH) 的当前价格K线走势图可能会得出结论，自 3 月 15 日以来的上涨通道过于激进。
FTX 的以太币价格，以美元为单位。 资料来源：TradingView
因此，交易者自然会担心失去 3,340 美元的支撑位可能导致重新测试 3,100 美元水平或 12% 回调至 3,000 美元。 当然，这在很大程度上取决于交易者如何定位以及以太坊网络的链上指标。
首先，以太坊网络的总锁定价值（TVL）在 1 月 23 日达到 3280 万 ETH 的峰值，此后下跌了 20%。 TVL 衡量存放在智能合约上的硬币数量，包括去中心化金融 (DeFi)、游戏、NFT 市场、社交网络、收藏品和高风险。
此外，以太坊网络的平均交易费用在 3 月 16 日触底为 8 美元，但最近已升至 15 美元。 因此，必须评估这是否反映了去中心化应用程序 (DApps) 的使用减少或用户从第 2 层扩展解决方案中受益。
以太坊的期货溢价几乎没有令人兴奋
交易者应分析以太期货市场数据，以了解专业交易者的定位。 季度合约是鲸鱼和做市商的首选工具，因为它们避免了永续期货的波动资金利率。
基差指标衡量长期期货合约与当前现货市场水平之间的差异。 以太期货年化溢价应该在 5% 到 12% 之间，以补偿交易者在合约到期前“锁定”两到三个月的资金。
以太币 3 个月期货年化溢价。 资料来源：Laevitas.ch
目前 6% 的以太期货基差略高于中性市场的最低门槛。 低于 5% 的年化期货溢价被视为看跌，而高于 12% 的数字则表明看涨。
该数据告诉我们，专业交易者远未感到兴奋，但在过去几个月中，基准利率为 4% 或更低，这反映了看跌情绪。 因此，有所改善，但不足以引起买家的过度需求。
为了排除可能影响衍生品数据的外部性，应该分析以太坊网络的链上数据。 例如，监控网络使用告诉我们实际用例是否支持对以太币的需求。
链上指标引发担忧
测量网络上活动地址的数量提供了一个快速可靠的有效使用指标。 当然，这个指标可能会被越来越多地采用第 2 层解决方案所误导，但它可以作为一个起点。
以太坊上活跃地址的 7 天平均值。 资料来源：CoinMetrics
目前的日均活跃地址为 593,260 个，比 30 天前增加了 2%，但与 2021 年 5 月的 857,520 个相去甚远。数据显示，以太币代币交易没有显示出增长迹象，至少在初级层上是这样。
交易者应继续关注 DApp 使用指标，但避免只关注 TVL，因为该指标主要中心化在借贷平台和去中心化交易所 (DEX)，因此衡量活跃地址的数量可以提供更广阔的视野。
以太坊网络 30 天 DApps 活动。 资料来源：DappRadar
以太坊 DApp 的活跃地址平均每月减少 11%。 总体而言，数据令人失望，因为智能合约网络是专门为托管去中心化应用程序而设计的。
相比之下，Polygon 网络上的 DApp 增长了 12%，而 Solana (SOL) 的用户增长了 6%。 除非 Ether 交易和 DApp 使用量有可观的增长，否则每天 3,340 美元的收盘支撑可能会放松。
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