公链Cardano 怪象：生态应用寥寥无几，市值为何一直高得吓人？

作为2015 年诞生的项目，Cardano（ADA）已在加密货币产业经历了数轮牛熊市交替。但直到去年9 月，它才首次支持智能合约部署，成为真正意义上的DApp 平台。

过去的半年时间里，Cardano 一直处于链上生态初建阶段。根据3 月23 日DeFiLlama 的数据，Cardano 网络DeFi 应用总锁仓价值（TVL）突破3 亿美元，其中绝大部分TVL 由两个DEX 提供，这表明该网络还处于相对早期的发展阶段。

当前，Cardano 链上TVL 在所有公链中排在第24 位，但它的原生代币ADA 却高居加密货币资产市值排行榜第7 位，而且这个排名还是下滑过的结果。去年8 月底，ADA 一度在这个榜单中冲到第三位。

代币市值与生态发展巨大的反差让ADA 一直备受争议。在业内人士看来，随着加密货币资产市场的壮大，ADA 想要维持较高的市值，势必需要推动项目本身价值的提升，加速链上生态建设尤为重要。

不过，当下的公链领域早已不是当年仅有以太坊、EOS 和Tron 等少数公链的市场，Cardano 在「追赶」市值的路上，还面临着空前的竞争压力。

Cardano 链上TVL 突破3 亿美元、 DEX 占主导

在加密货币产业，ADA 比它依附的Cardano 公链更知名。作为Cardano 的链上原生代币，它的市值一直处于加密货币资产市值排行榜前列，而在公链大战中，Cardano 的链上生态应用乏善可陈，这种反差令其关注者印象深刻。

区块链领域，Cardano 是实打实的「老字号」，它成立于2015 年，自诞生之初便自诩为第三代区块链平台，重点解决链上可伸缩性、可操作性和可持续性相关问题。它的核心创办人Charles Hoskinson 在币圈也大名鼎鼎，不仅是以太坊共同创办人，还曾与EOS 创办人Daniel Larimer（BM）共同创建了第一代去中心化交易所BitShares。

这样一个有着明星光环加持的区块链，在链上应用构建方面总是显得尤为迟缓。 2021 年，Solana、Avalanche 等新公链掀起风浪时，Cardano 终于在9 月13 日通过Alonzo 硬分叉升级，首次支持智能合约的部署。当时的加密货币市场已经开始由牛转衰，Cardano 的操作被外界认为是「起了个大早，赶了个晚集」。

近日，Cardano 链上生态终于有所起色。根据3 月23 日DeFiLlama 的数据，Cardano 网络DeFi 应用总锁仓价值（TVL）突破3 亿美元，24 小时增长了6.76%。

此外，Messari 数据显示，Cardano 链上交易额在23 日当天达到687.6 亿美元，超过了比特币（159 亿美元）和以太坊（360 亿美元）网络。

Cardano 单日链上交易额达到687.6 亿美元

链上生态的活跃得以让Cardano 重新被外界关注。

从DeFi Llama 收录的Cardano 链上应用数据看，当前为其网络提供主要TVL 的仍是DEX 类协议。 3 月23 日，Cardano 链上TVL 前三的应用依次是Minswap、SundaeSwap 以及MuesliSwap，TVL 分别为1.94 亿美元、1.12 亿美元和167 万美元。其中前两者的TVL 在Cardano 链上占比超过99%。

这一数据表明， Cardano 仍属于早期发展阶段，它的TVL 构成与大多数公链的早期发展类似，都是DEX 先发，而后各种赛道应用陆续补齐。

值得注意的是，由于当前Metamask 等主流加密货币资产钱包尚不支持Cardano，用户访问该公链尚有一定操作门槛。而据体验过Cardano 上DEX 的用户透露，在进行交易时并不流畅，使用体验仍待优化。

ADA 锁筹中心化节点质押率达71.64%

无论如何，对于Cardano 来说，智能合约的上线，以及链上应用初建是一个不错的开始。凭借近期的发展势头，Cardano 目前排在公链TVL 榜单的第24 位，超过了Kusama 和EOS。

Cardano 链上TVL 排在公链第24 位

根据其官方公告，Cardano 还打算在今年夏季提高交易吞吐量。这主要是启用智能合约导致用户活动显著增加，同时，由于携带代码的脚本交易，平均交易规模有所增长。这一方面说明这条链存在链上交互的需求，而需求的增加也暴露出链本身的满足能力不足，这正是用户反馈使用Cardano 链上应用很卡的原因。

该公链的研究人员认为，预计将有更多的应用将在Cardano 建立，为了跟上这种高涨的需求，必须增加系统当前的交易吞吐量。

或许是受到链上采用量增加的影响，ADA 的市场价格也在近期有所上涨。 3 月16 日至23 日的一周时间里，ADA 从0.8 美元涨至0.97 美元，涨幅达到21.25%。

不过，需要注意的是，相比智能合约上线前，ADA 的市值排名却有所下滑。当前，ADA 在加密货币资产市值排行榜中位列第7 位，流通市值为326.65 亿美元。而在去年8 月底，ADA 市值一度高居市值榜单第3 位，仅次于比特币和以太币。

在ADA 关注者看来，ADA 市值排名的下滑，一方面是因为智能合约上线的利好已经落地，市场炒作情绪衰退；另一方面，加密货币资产市场在下跌期间也进行了一轮洗牌，如今ADA 的位置更接近市场的理性预期。

实际上，ADA 虽然长久位列加密货币资产市值排行榜前十，但在许多圈内人眼中，它一直是个「奇葩」资产，甚至有人称之为「妖币」。这主要是由于人们总难以寻获ADA 市值高涨的价值支撑。

在长达7 年的开发过程中，自诩为区块链3.0 的Cardano 直到去年才上线智能合约，在投资者眼中本就是不合格的表现，而即便它开始建立链上生态，但以其如今的规模，位列加密货币资产市值排行榜第7 位，也足够令人惊诧。

社群中一直存在一种声音认为，造成这种市值与项目发展存在较大差距的现象，与ADA 代币中心化及巨鲸控盘有关。

根据Staking Rewards 的数据，当前有价值238 亿美元的ADA 质押在Cardano 网络中，这部分质押大多是作为该PoS 网络的验证节点，其网络质押率达到了71.64%，领先于一众公链，也说明ADA 进行了中心化锁筹，一定程度上控制了市场流通量。

在业内人士看来，随着加密货币资产市场的壮大，ADA 想要保持较高的市值，锁筹不是长久之计，加速链上生态建设更为重要，而推动生态繁荣也需要ADA 的市场供给。

按照此前Cardano 公布的未来生态系统版图，在借贷、LaunchPad、预言机、稳定币、钱包、游戏、NFT 等多个领域都有项目方在进行部署。其中NFT 赛道最为热门，CNFT、BitBunny、PunksterArt 等数十个团队计划或已经在Cardano 进行项目开发。

不过，对于姗姗来迟的Cardano 来说，其不得不面对市场上多个新兴公链的竞争压力。毕竟当前的市场，早已不是当年仅有以太坊、EOS 和Tron 等少数公链的市场。 Cardano 在匹配它高市值的路上还存在很多不确定性。

（以上内容获合作伙伴火星财经授权节录及转载，原文连结| 出处：蜂巢Tech）

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