比特币与黄金：哪个是更好的通胀对冲？

随着通货膨胀肆虐并触及 40 年高点，投资者正在寻找任何方法来减轻其对投资组合的影响。在这种情况下，投资者经常转向大宗商品，尤其是黄金，它作为通胀对冲工具有着悠久的历史。最近，一些交易员一直在吹捧比特币和其他加密货币作为对冲通胀的替代方式。一个比另一个更好吗？

结果如下：由于各种原因，黄金在通胀对冲方面胜过比特币。事实上，许多专家并不认为比特币或其他加密货币是一种通胀对冲工具，至少现在还没有。

什么是通胀对冲？

对冲是一种抵消其他东西的投资，但对冲投资背后的理由可能会有所不同，具体取决于投资者究竟打算做什么。

旧金山湾区风险投资公司 Redpoint Ventures 的投资者 Emily Man 表示：“对冲可以是资产价格变动中相关但相反的头寸，也可以是在波动期间提供稳定性的不相关实体。”

对于前者，她指出航空公司购买石油期货是保护未来收益的一种方式。对于后一种定义，Man 指出对冲基金可能会购买 Visa的股票但卖空竞争对手万事达卡，以此作为隔离影响两家公司的特定风险和机会的一种手段。

因此，通胀对冲是一种抵消部分或全部通胀影响的投资。也许在通货膨胀上涨时对冲上涨（例如抵消股票的下跌）。或者，对冲只是在很大程度上抵抗通货膨胀的一个因素，为投资组合提供了稳定性。

比特币或黄金能更好地抵御通货膨胀吗？

在将比特币和黄金作为通胀对冲进行比较时，专家指出了一些比较它们的维度：它们的历史、有效性、易于获取以及对资产本身的其他需求来源。

历史作为通胀对冲工具——比特币和黄金的比较

关于它们作为通胀对冲的历史问题，毫无疑问，黄金具有强大的背景，而比特币的存在才刚刚超过十年来证明自己的合理性。

“黄金作为一种坚定的价值储存手段已有数千年的悠久历史，”Econ Americas 主任、Gold Newsletter 巡回编辑弗格斯霍奇森说。“在很长一段时间内，这大约是你可以获得的最安全的通胀对冲。”

相比之下，加密货币在全球资产市场上是一个相对较新的人。

“然而，到目前为止，比特币已有 12 年的历史记录，并且仍将其特征完全定义为现代经济中的对冲工具，”Bitcoin IRA 的首席运营官兼联合创始人 Chris Kline 说，该公司允许个人投资者在自主 IRA中购买加密货币。

然而，霍奇森对加密货币的长期生存能力持怀疑态度。

“它作为价值存储的未来是不稳定的，”他说。“在我的评估中，央行数字货币和山寨币将挑战比特币作为交易所媒介的价值主张。”

拜登政府最近监管加密货币的举措还包括创建美国中央银行数字货币的潜力。

作为通胀对冲的有效性——比特币和黄金的比较

缺乏寿命引发了对比特币有效对冲通胀的能力的严重质疑。与此同时，许多专家表示，黄金长期以来一直表现出其对冲的能力。

世界黄金协会高级分析师 Adam Perlaky 说：“实际上没有关于比特币作为通胀对冲工具的历史数据。” “在比特币存在期间，实际上没有高通胀时期。没有数据支持它。”

然而，Perlaky 强调，缺乏数据并不意味着比特币不能成为通胀对冲工具，而是到目前为止还没有证明这种潜力。

相比之下，他说“有证据表明黄金是一种通胀对冲工具，也是投资者购买黄金的原因之一”，而且黄金在高通胀时期表现良好。

为了支持比特币，Bitcion IRA 的 Kline 指出，这种加密货币有可能成为抵御中央银行印钞的一种手段。

“比特币的供应是有限的，”他说。“自 2008 年以来，政府一直在印制史无前例的大量货币，并且开始对更广泛的经济产生影响。这种操纵无法以同样的方式制造，因为比特币仅限于 2100 万枚硬币，为法定货币系统提供了一种替代方案。”

Kline 说：“现在房地产价格已经超出预期，普通美国人无法获得黄金，加密货币已经成为通胀对冲组合的一部分。”

但克赖顿大学金融学教授罗伯特·约翰逊 (Robert R. Johnson) 更强调比特币无法成为通胀对冲工具。

“一个人不能投资各种各样的加密货币，一个人只能投机，”约翰逊说。“没有合理的方法来确定比特币或任何其他各种加密货币的价值，因为人们无法应用传统金融工具来获得假定资产的内在价值（或真实价值）。”

易于访问——比特币和黄金的比较

比特币和黄金都相对容易购买和处置，特别是因为两者都有现成的市场。但黄金的优势在于更成熟的交易方式。

鉴于投资的方式多种多样，包括购买实物黄金、购买拥有实物黄金或黄金公司的 ETF 以及交易期货，黄金可能相对更容易投资。投资者有多种方式可以对黄金产生兴趣，具体取决于他们的意图。其中许多方式涉及股票和 ETF 等交易所交易产品，使投资者能够轻松且廉价地进行投资。

然而，对于那些希望购买实物黄金的人，比特币爱尔兰共和军的克莱恩警告说，这种黄金投资会带来“存储、运输和安全物流要求”。

交易者可以通过加密货币交易所购买比特币，现在也可以通过传统经纪人购买，如果他们不介意经纪人保管加密货币的话。那些坚持保管他们的硬币的人将希望通过交易所或允许它的中介来工作。

尽管访问比特币比黄金复杂一点，但比特币推广者一直在推动通过 ETF 等基于交易所的方式购买比特币的类似简单方法。目前，交易者可以购买比特币期货 ETF，它们提供类似的数字货币敞口。

就成本而言，比特币有时可能更便宜。交易者可以支付一次性佣金来拥有比特币。相比之下，那些购买黄金 ETF 的人可能不支付佣金，但会支付占总投资百分比的持续费用比率。因此，如果这种黄金投资持有足够长的时间，它的成本可能会超过比特币佣金，具体取决于该佣金的成本。然而，频繁的交易会使佣金迅速增加。

比特币和黄金的其他需求来源

那些希望使用比特币或黄金作为通胀对冲工具的人还应该了解可以支撑这些资产价格的其他需求来源。

黄金有许多用例，包括工业和电子应用、珠宝、医疗应用，当然，它经常被中央银行购买作为价值储存手段。

“了解投资以外的趋势也很重要，因为需求的多面性是黄金的独特属性，也是黄金成为投资组合有效战略组成部分的关键原因，”来自世界黄金协会的 Perlaky 说。

相比之下，比特币的效用完全基于它可以交易其他东西的能力，包括传统货币。因此，如果比特币不能用来购买东西，或者如果人们不能将其交易给以这种方式看重比特币的其他人，那么它实际上是毫无价值的。

“比特币是一种纯粹的投机资产，作为交易所媒介的能力有限，”克赖顿大学的约翰逊说。

“比特币在加密货币中享有先发优势，但它的用例很弱，”Econ Americas 的 Hodgson 说。“它的内在价值应该是它作为交易所媒介的便利性，但即使是支持者现在也不愿断言这一点，并试图将其标记为数字黄金。”

总结

尽管黄金可能比比特币更能对冲通胀，但交易者至少可以使用比特币来对冲动荡的股市吗？即使这看起来也很可疑。

“我们确实有历史证据表明加密货币在系统性市场抛售期间的表现，”Perlaky 说。加密货币的行为更像是一种风险资产，更像是科技股或动量股。

至少到目前为止，这种相关性使比特币成为股票的不良对冲工具。