比特币多头捍卫 4 万美元，导致周五 7.6 亿美元的期权到期

在过去的两个月里，比特币（BTC）呈现出小幅上涨的趋势，多次从支撑位反弹。

尽管这听起来可能是积极的，但比特币今年迄今为止的表现仍然是平淡无奇的负 14%。 另一方面，彭博商品指数（BCOM）同期上涨 2%。

比特币/美元 1 天蜡烛图。 资料来源：TradingView

更广泛的商品指数受益于原油、天然气、黄金、玉米和瘦肉猪的价格上涨。 不断恶化的宏观经济条件给供给曲线带来压力，进而使均衡价格向更高水平移动。

此外，美国于 3 月 15 日批准了一项 1.5 万亿美元的支出法案，为政府提供到 9 月份的资金。 乔·拜登总统签署该法案避免了政府关门，但进一步给目前超过 30.3 万亿美元的美国国债带来了压力。

尽管如此，加密货币交易员越来越担心美联储预计将在 2022 年全年上涨以遏制通胀压力。

投资者从风险较高的资产中获利了结，导致美元指数 (DXY) 在 3 月 11 日达到 21 个月以来的最高水平 99.2。该指数衡量美元兑一篮子主要外币的强弱程度。

看跌押注大多低于 40,000 美元

比特币在 3 月 26 日反弹至 40,000 美元以上，令空头感到意外，因为 3 月 18 日的看跌期权押注中只有 7% 被置于这样的价格水平之上。

多头可能被 3 月 1 日最近的 45,000 美元阻力测试所愚弄，因为他们对 3 月 18 日 7.6 亿美元期权到期的押注一路上涨至 65,000 美元。

比特币期权汇总了 3 月 18 日的未平仓合约。资料来源：CoinGlass

使用 1.26 的看涨/看跌比率的更广泛的观点显示更大的质押，因为看涨（买入）未平仓头寸为 4.25 亿美元，而看跌（卖出）期权为 3.35 亿美元。 尽管如此，由于比特币现在回到 40,000 美元以上，大多数看跌的质押可能会变得毫无价值。

例如，如果比特币的价格在 3 月 18 日世界标准时间上午 8:00 保持在 40,000 美元以上，那么这些看跌（卖出）期权中只有价值 2400 万美元的可用。 之所以会出现这种差异，是因为如果比特币到期时的交易价格高于该水平，那么以 40,000 美元的价格出售比特币的权利就没有任何用处。

多头可能会获得 3.2 亿美元的利润

以下是基于当前价格走势的三种最可能的情况。 3 月 18 日可用的看涨（牛）和看跌（熊市）工具的期权合约数量因到期价格而异。 有利于每一方的不平衡构成了理论利润：

• 在 38,000 美元到 40,000 美元之间：1,700 个看涨期权与 1,300 个看跌期权。 最终结果在看涨（牛）和看跌（熊市）工具之间取得平衡。
• 在 40,000 美元到 41,000 美元之间：3,200 个看涨期权与 600 个看跌期权。 最终结果有利于多头 1.05 亿美元。
• 在 41,000 美元到 42,000 美元之间：4,200 个看涨期权与 300 个看跌期权。 多头将他们的收益提高到 1.6 亿美元。

这个粗略的估计考虑了看涨押注中使用的看涨期权，以及专门用于中性看跌交易的看跌期权。 即便如此，这种过于简单化的做法忽视了更复杂的投资策略。

例如，交易者本可以卖出看涨期权，从而有效地获得高于特定价格的比特币负敞口。 但不幸的是，没有简单的方法来估计这种影响。

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空头有抑制比特币价格的动机

比特币空头需要在 3 月 18 日将价格压在 40,000 美元以下，以避免损失 1.05 亿美元。 另一方面，多头的最佳情况需要将其推高至 41,000 美元以上才能将收益增加到 1.6 亿美元。

比特币多头在 3 月 16 日平仓了 9800 万美元的杠杆多头头寸，因此短期内推高价格的动力较小。 话虽如此，多头可能会试图捍卫 40,000 美元的支撑位，直到 3 月 18 日期权到期。

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