比特币投资者转向担心乌克兰冲突的衍生品

关键事实：

• 对 2022 年底的期货价格预期相当温和。

• 押注下行的看跌期权比投机期权占主导地位。

为了对冲美联储暗示的 3 月份上涨的风险，并担心乌克兰与俄罗斯的摊牌，比特币（BTC）投资者大多使用期货看跌期权，押注价格下跌。 这篇论文发表在 Glassnode 的 Week On-chain 报告中。

同时，报告强调，链上供应的动态相当稳定。 该研究认为，这表明投资者已准备好面对可能的市场突发事件，并更愿意求助于衍生品来对冲这些风险。

总体而言，这说明了比特币市场的持续成熟，随着流动性的增加和更全面的风险管理工具的出现。 作者发现，相比之下，过去只能通过在现货市场上出售硬币来降低风险。

等待美联储加息

研究指出，随着市场成熟度和流动性的增加，比特币期货和期权价格的走势可以收集到有用的见解。 与预期的利率上涨相吻合，在 Glassnode 咨询的所有交易所中，直到 3 月底，期货合约的价格都没有上涨的预期，如图所示。

对 2022 年期货的价格预期适中。 资料来源：Glassnode。

3 月底至年底的期货预计有 6% 的相当温和的溢价，这意味着对于 12 月到期的合约，已规定平均价格为 44,200 美元。 “这表明市场距离预期中短期强劲牛市还有很长的路要走。”

支配地位从选项上涨到选项下跌。 资料来源：Glassnode。

研究表明，你可以在上图中看到，2022 年人们强烈倾向于保护看跌期权，看跌期权押注下行。 “在 2021 年 10 月和 2021 年 11 月的 新高 之后，从倾向于投机性（上行）看涨期权的交易员向保护性看跌期权的转变非常明显，这表明一种新的投资者情绪机制，”他说。

现金报价的动态保持稳定

如上所述，研究称，在以前的比特币市场周期中，为投资者降低风险转化为在现货市场上出售硬币，从而减少了他们的风险敞口。 “在这种情况下，我们通常会看到一段时间内有代币净流入交易所，这是从 2021 年 5 月到 2021 年 7 月观察到的现象，”作者参考下图解释道。

交易所继续流出 BTC。 资料来源：Glassnode。

然而，在目前的市场中，BTC 的流出速度被研究称为“不平凡”。 “在我们跟踪的所有交易所中，BTC 以每月 42,900 BTC 的速度从交易所流向投资者的钱包。” 根据该研究，上述 BTC 净流出趋势已经持续了大约 3 周（K线走势图上为红色），支持当前价格从近期低点 3.35 万美元反弹。

这表明投资者中BTC的增持占主导地位，以期中长期上涨。 而他们中的一些人持有空头头寸，通过押注更长的看跌阶段来获利。

CriptoNoticias 于 2 月 9 日发表评论的 Glassnode 之前的报告讨论了对表明比特币价格可能反弹的各种指标的分析。 上周末触及 45,000 美元后，当地低点约为 41,000 美元。 根据 CriptoNoticias 价格指数，在撰写本文时，BTC 的价格为 44,150 美元。