比特币可以作为对冲资产吗？

2 月 9 日，美国劳工统计局报告称，作为衡量美国人购买商品和服务费用变化的关键指标，消费者物价指数与去年同期相比增长了 7.5%，标志着自 1982 年以来的最大同比增幅。2019 年，在全球 COVID-19 大流行爆发之前，该指标为 1.8%。 通胀如此急剧上涨，让越来越多的人开始思考这个老问题：全球最大的加密货币比特币能否成为高通胀时期的避险资产？

通胀飙升是怎么回事？

具有讽刺意味的是，前所未有的通胀飙升背后的根本原因是美国经济的强劲健康。 在 COVID-19 危机之后，当 2200 万个工作岗位被削减，国民经济产出大幅下跌时，美国经济在疫苗接种运动取得相对成功之后立即开始了大规模复苏。 然而，供应链似乎没有为商业活动和消费者需求如此迅速的恢复做好准备。

拜登政府宏伟的 1.9 万亿美元 COVID-19 救助计划推动了反弹，大多数美国家庭获得了联邦政府数千美元的直接支持。 AE Wealth Management 的首席投资官 Tom Siomades 认为，考虑到美国家庭的整体财务状况，刺激措施是过度的。 他在接受 Cointelegraph 采访时说：

“3 月份 1.9 万亿美元的 CARES 法案，当时美国人已经以 20% 的速度储蓄，给经济注入的资金超出了它的承受能力。 这笔钱让原本会重返工作岗位的人们重新考虑他们的选择。 这造成了工人短缺，进而导致对更高工资的需求，这意味着更高的成本和价格。”

一些经济学家指出了一个更微妙的因素：美国企业对企业定价权的惊人行使。 “现在生产商知道人们可以支付更高的价格，并且不愿意接受更低的产品价格，”Siomades 解释说。

现在通胀已经成为民主党的主要政治问题，所有的目光都中心化在美联储解决它的努力上。 通胀浪潮可能会逐渐消退，如果不是达到大流行前的水平，那么到今年年底至少会达到更温和的水平。 然而，随着价格上涨成为公众日益关注的问题，私人公民和投资专业人士都开始四处寻找资金的避风港——这就是比特币的用武之地。

比特币作为“新黄金”

随着比特币和加密货币行业每年变得更加主流，在储备资产潜力方面与黄金进行比较的频率成倍增加。 许多观察家认为，在这方面，比特币甚至可能比贵金属更具吸引力。 2021 年 11 月，这种卓越的加密货币同比增长 133%，而黄金仅增长 4%。

正如投资公司 Ault Global Holdings 的 Todd Ault 所观察到的那样，在过去的 13 年中，比特币的通胀率大大超过了美国的通胀率，这在很大程度上要归功于该资产的通缩特性。 他对 Cointelegraph 评论说：

“使它成为一种很好的价值储存和通胀对冲工具的原因是：开采它需要成本； 比特币将只有 2100 万美元。 这意味着，要开采的比特币数量是有限的 […] 真的，它仍然是人们传统上认为的标准对冲； 供应有限，即使在当前的金融环境下，需求仍将继续。”

与黄金不同，比特币缺乏可预测、低波动性资产的关键特征。 也许这对于相信比特币最终货币主导地位的忠实的钻石手hodler来说并没有太大的问题，但对于那些将个人储蓄的很大一部分作为通胀保护的人来说，不可预测性可能是令人不安。 从某种意义上说，比特币的价格波动与黄金的相对稳定性形成强烈对比，黄金不是财富乘数，而是购买力的保护者。

“理论上，比特币应该可以很好地对冲通胀，因为可以开采的代币供应有限。 投资咨询公司 The Motley Fool 的分析师 Katie Brockman 向 Cointelegraph 解释说，这造成了一种形式的稀缺性，与法定货币相比，这可以帮助它随着时间的推移保持其价值。 但是，只有当大量人认为比特币有价值时，比特币才能成为一种价值储存手段。 布罗克曼补充说：

“比特币似乎还没有达到那个阶段。 尽管通货膨胀率飙升，但最近几个月比特币的价格却暴跌。 它的下跌速度也与狗狗币等 meme 代币大致相同，这表明许多投资者认为比特币只是另一种加密货币，而不是一种价值储存手段。”

然而，仅仅因为比特币现在是一种不完美的通胀对冲工具，并不一定意味着它永远不会成为主要的价值储存手段。 但是，如果该货币要变得抗通胀，就需要获得广泛接受和强大的主流声誉。

随着时间的推移对冲

比特币的地位也将取决于投资者选择如何使用它。 如果人们持有 BTC 作为对冲通胀的工具，它可能不会像股票市场那样受到相同的波动周期影响。 但如果大多数投资者像交易股票一样交易比特币，那么该资产的价格可能与市场波动更加相关。

尽管时间表不太明确，但顶级加密货币的未来看起来很光明。 Ault 认为，波动性可能会止步于每 BTC 约 200 万美元的价格。 他加了：

“在此过程中，比特币有望成为价值数万亿美元的资产类别。 这不会使其成为直接对冲，而是随着时间的推移而对冲。”

未来可能会变得更加明显的一个问题是加密货币财富的分布不均。 随着对 B​​TC 的兴趣呈波浪式增长，投资进入成本迅速增长，其大量货币存量不可避免地会中心化在数量有限的钱包中。

这给我们带来了比特币的悖论。 似乎要成为保守的通胀对冲方面的“新黄金”，原始加密货币需要超越其投机吸引力，并成为广泛（也许更均匀）去中心化的大量货币。 一个健全的加密货币监管框架是绝对可以帮助资产类别实现这些目标的一件事。