PlanB 的存量-流量模型不可靠的三个原因

最近几年,PlanB 提出的存量-流量模型非常有名。 在 planbtc.com 网站上发表的一项定量研究显示了比特币 (BTC) 可能达到 100 万亿美元的模型和预测。 显然,包括我自己在内的加密货币行业对模型的逻辑很着迷,甚至对它最早在 2021 年就可以达到并超过 100,000 美元的想法更着迷。

事实上,股票到流量模型假设每年开采的贵金属数量(流量)与之前已经开采的数量(股票)之间存在关系。

例如,每年开采的黄金仅占流通黄金(由中央银行和个人持有)的 2% 以下。 以今天的开采速度计算,需要 50 多年的时间才能使流通存量增加一倍,从而有效地使黄金成为一种稀缺商品。

PlanB 假设被许多人认为是数字黄金的比特币可能遵循流通量和当年开采量之间的这种关系,并提出了笛卡尔平面(X 轴和 Y 轴均为对数轴),其中比特币的增长超过时间遵循可由回归线(使用幂律公式)描述的增长。

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每四年左右发现的反弹是由于每个开采区块的预期报酬减半或减半。 比特币的协议规定,每 210,000 个区块,分配给每个区块的比特币数量减半给赢得加密货币测试的矿工。

相关:使用定量模型预测比特币价格,第 2 部分

可能中本聪在想到减半现象时,已经假设价格每四年翻一番。 与此同时,PlanB 已经表明,在历史的前 10 年中,比特币围绕指数函数移动,这意味着每减半,价格就会上涨十倍而不是两倍。

原因#1

第一个原因如下:我们真的可以假设比特币的价值会在 2039 年左右达到 10 亿美元吗?

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每个比特币 10 亿意味着市值将达到约 20,000 万亿美元,“仅”是股票市场当前价值的 130 倍。 更何况在接下来的几年里,按照这个模型,价值注定会增加十倍。

显然,这是不可思议的,尤其是对于接下来的两点。

原因#2

第二个原因是该模型没有考虑需求而只考虑稀缺性,比特币现在不再是唯一流通的加密货币资产。 由于许多新兴项目不可避免地吸引了人们对数字黄金的关注(和投资),它的主导地位正在减弱。

事实上,正是由于没有考虑需求产生的影响,才使得存量流向模型不完整; 如果人们想购买,稀缺资产就有价值。 一幅不知名的画家的画,即使很漂亮,即使属于几幅画的收藏,如果没有想要拥有它的人产生兴趣,它也一文不值。

几个月前,我在我的文章中讨论了这一点,当时我提出了一种基于需求而非稀缺性的比特币预测模型。 根据这个模型,比特币要达到 10 亿的价值,需要大约 4 万亿个钱包流通——这在一个场景中是非常不可思议的。

相关:使用定量模型预测比特币价格,第 3 部分

原因#3

第三个原因来自存量到流量的构建本身。

如果不是从开始到今天进行回归,而是假设我们在减半之前的每个时期结束时进行回归,那么回归将始终不同。

如果我们计算在第一个减半结束时股票流动,那么预测最早会在 2016 年 9 月达到全球钻石的资本化。然而,在 2016 年 8 月第二个减半结束时,回归线表明比特币的资本化将在 2021 年达到黄金的资本化水平,而我们仍是其十分之一。

相关:使用定量模型预测比特币价格,第 4 部分

因此,PlanB 提出的具有双对数轴的笛卡尔平面中比特币的路径很可能不能被认为是一条直线,而是一条曲线(数学描述尚待研究),随着时间的推移趋于平缓,有效地无效PlanB 提出的存量-流量模型的过度乐观预测。

本文不包含投资建议或建议。 每一个投资和交易动作都涉及风险,读者在做出决定时应自行研究。

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Daniele Bernardi 是一位不断寻求创新的连续创业者。 他是 Diaman 的创始人,该集团致力于开发有利润的投资策略,该集团最近成功发行了 PHI 代币,这是一种旨在将传统金融与加密货币资产相结合的数字货币。 Bernardi 的工作面向数学模型开发,可简化投资者和家族办公室降低风险的决策过程。 Bernardi 还是投资者杂志 Italia SRL 和 Diaman Tech SRL 的主席,并且是资产管理公司 Diaman Partners 的首席执行官。 此外,他还是一家加密货币对冲基金的经理。 他是《加密货币资产的起源》(The Genesis of 加密货币Assets)的作者,这是一本关于加密货币资产的书。 他因其与移动支付领域相关的欧洲和俄罗斯专利被欧洲专利局认定为“发明人”。

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