比特币 (BTC) 波动背后的原因之一，即经常发生的大幅价格波动，是其用例的差异。 一些专家认为它是“数字黄金”，一种真正稀缺且完美的价值存储 (SoV)。 其他人认为比特币是一种技术项目或一种具有相应网络的软件。
萨尔瓦多作为法定货币的采用可能会证明闪电网络提供的交易所方式 (MoE) 功能。 第 2 层扩展解决方案允许即时且极其便宜的传输，尽管它需要定期的链上交易才能进入或移除此并行网络。
随着这些关于比特币的叙述随着时间的推移而发生变化，BTC 与传统资产的相关性也在发生变化。 例如，有一段时间与黄金有很强的相关性。
2020 年比特币与黄金（贵金属）对比。资料来源：TradingView
2020 年 3 月的崩盘对几乎所有资产类别都是毁灭性的，但在那六七个月之后的复苏模式对于黄金和比特币来说几乎是相同的。 奇怪的是，相反的运动发生在 2021 年，显示两种资产之间呈负相关。
比特币是科技股代理吗？
另一方面，以恒生指数（HSI）衡量，比特币开始模仿香港股市。 其主要成份股包括腾讯、阿里巴巴和美团，它们是价值数十亿美元的亚洲科技公司。
比特币与恒生指数（股票）。 资料来源：TradingView
投资者视角的这种转变——从追踪黄金价格到科技股——引发了一个问题，即比特币是否会屈服于过去 90 天的恒生下跌走势。 现在解耦有意义吗？ 如果是这样，在普遍调整中，比特币会继续充当避风港吗？
9 月 14 日，中国第二大房地产开发商恒大集团宣布，销售额大幅下滑迫使该公司推迟偿还债务。 这家公司的负债超过 3000 亿美元，据分析师称，这可能会严重影响大盘。
8 月份，中国零售销售同比增长 2.5%，投资者预期为 7%，令人失望。 显然，政府对 Covid-19 爆发的反应在 2020 年严重影响了增长和经济。
然而，必须考虑到，自 2020 年第一季度以来，最具影响力的中央银行一直在实行接近零甚至负利率的政策。因此，如果经济未能在数万亿美元的刺激计划中获得动力，那么就没有多少这样做是为了防止普遍的股市调整和债务市场的潜在损失。
问题是：比特币可能已经有 12 年的历史了，但它从未面临过重大的经济危机，至少没有让超过 250 万亿美元的全球债务市场面临风险。 因此，任何分析或估计都不可能产生可信的评估。
比特币受市场崩盘的影响可能较小
然而，加密货币相对于商业房地产、股票和债券等传统市场具有优势。 如果客户拖欠付款，贷方将取消这些资产的赎回权，这会进一步增加压力，因为银行或机构没有兴趣保留这些资产。
另一方面，一般而言，比特币和加密货币不能用作质押品。
关于衍生品市场上数十亿美元的比特币期货清算，这些只是合成工具。 毫无疑问，这些事件会影响价格，但在一天结束时，有效的 BTC 会留在衍生品交易所。 它仅从多头（买方）余额转移到空头（卖方）账户。
在比特币完全进入金融市场并被接受为质押品和存款之前，加密货币的中期系统性风险低于传统市场。
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