作者：隔夜的粥
台北时间9 月8 日晚上23 点，备受市场期待的去中心化衍生品协议dYdX 将释放早期用户的空投奖励以及第一期挖矿奖励（共计大约8000 万枚DYDX，占总量的8%），对于参与者而言，这无疑将是一场空投盛宴。
也难怪昨晚有人调侃称：
天气预报：明天晚上11 点会有一场龙成交量风，届时会刮来好多好多钱，请没有dYdX 空投的小伙伴提前睡觉，谨防FOMO。
而对dYdX 感兴趣的读者，可能会想知道关于它的一些重要讯息，比如平台数据、融资情况、使用体验、代币初始流通情况、代币用途、估值、未来前景以及风险等，这里我们来尝试一一给出答案。
融资情况及投资机构解锁讯息
从2017 年12 月份至今，dYdX 在4 轮融资中共计获得8700 万美元，投资方包括A16z、Polychain、三箭资本（3AC）、Paradigm、Delphi Digital 等业内顶级机构。
而这些投资机构，5 年后将获得大约2.77 亿枚DYDX 代币（平均成本约为0.314 美元/枚），根据项目方发布的解锁规则，包括投资机构、dYdX 团队及其顾问，这些利益团体将在18 个月后中心化解锁第一批代币（30%），在第19-24 个月线性解锁第二批代币（40%），在第25-36 个月线性解锁第三批代币（20%），在第37-48 个月线性解锁最后一批代币（10%）。
也就是说，在未来的18 个月内，DYDX 代币的流通量将全部来自社群部分（包括追溯性空投、交易挖矿、流动性提供奖励以及Staking 奖励）。
DYDX 代币的三大用途
那很多读者可能会好奇，这些DYDX 代币到底有什么用？根据官方的说明，用户在拿到DYDX 代币之后，可以有三种使用方法：
1、用于治理，对协议的变更提出建议或进行投票；
2、享受交易费用的折扣，具体如下：
3、进行staking 获取质押奖励：
（注：共计2500 万代币会用于staking 激励，提取需等待14 天）
至于平台的手续费是否会被纳入质押奖励，需要看后期dYdX 的社群治理情况。
dYdX 平台数据：挖矿激励方案刺激刷量交易，单日交易量最高超25 亿美元
我们来了解一下dYdX 平台的数据情况，根据rchen8 统计的defi 用户数据显示，目前dydx 的独立地址数为60859 个，较1 个月前增长162 个地址，而自去年10 月至今年3 月的5 个月内，dydx 的独立地址数却增长了大约43000 个（平均每月增长8600 个地址），可见，近期dYdX 平台的用户增长是在放缓的。
那真相是什么呢？
除了与defi 大环境的整体低迷有关之外，这其实还与DYDX 代币的空投方案公布有关，解释：此前很多用户使用了大量地址去和dYdX 协议交互，目的是为了获得潜在的空投，而随着空投方案公布之后，这些用户便失去了刷地址的动力。
但根据Compound 在发行代币后的用户数据增长情况来看，笔者预计，dYdX 在其代币正式释放后，它的用户数据也将迎来一个新的增长期。
而另一个值得关注的就是dYdX 平台的交易数据。
根据coingecko 的统计数据显示，过去24 小时，dydx 平台的现货交易量大约为4660 万美元，而其衍生品交易量则达到了8.13 亿美元，而在同期，DEX 龙头项目Uniswap V3 的交易量大约为27.5 亿美元。
而在8 月30 日当天，dydx 平台的衍生品交易量也一度超过了25 亿美元。
如上图所示，dydx 平台交易量的猛增，其实与其公布的交易挖矿规则有着非常大的关系，在公布该方案之前，dydx 平台的日交易量大约在3200 万美元左右，而在激励方案公布之后，其平台每日的交易量提高了1-2 个数量级，而越是接近每个Epoch 周期的末尾，平台的交易数据增长就越疯狂，这种显而易见的刷量，也引起了项目方的注意。
8 月31 日，dYdXFoundation 发推表示，任何被dYdX 标记为「刷量交易」（Clear Wash Trading）的帐户将被排除在交易奖励之外，而在该举措实施后，有不少采用「对冲方式」进行刷量的大户被取消了交易奖励，这最终导致其余的交易者人均奖励数量上涨约30%（注：最终，第一期DYDX 交易挖矿的获币成本大约在2.5-3 U）。
而目前能够与dYdX 一较高下的是AMM 衍生品协议代表Perpetual Protocol，其7 日的交易数据大约为7.6 亿美元（日均约1.1 亿美元）。
根据tokenterminal 统计的数据显示，过去7 天，Perpetual Protocol 的协议收入大约为49.6 万美元，而dYdX 的协议收入大约为150 万美元，后者大约是前者的3 倍。
截至目前，无论从用户数、活跃用户数、交易量、协议收入等数据来看，dYdX 均是defi 衍生品协议领域的NO.1，这一点可能在未来的很长一段时间内也不会发生改变。
至于很多人会关心的估值问题，我们先保守预测一下：dYdX项目的整体估值会超过PERP，但考虑到dYdX 初期的流通量仅占到总量的8%（对比之下，PERP 的流通量目前已占到总量的30%），预计dYdX 初始流通量市值会略高于PERP，或者与后者相当。
疑问：dYdX 的代币流通，能否带动整个DeFi 衍生品领域?
上面我们已基本确定了dYdX 在DeFi 衍生品领域的统治位置，那接下来大家可能会关心的一个问题是：dYdX 的代币流通，能否带动整个DeFi 衍生品领域？
要回答这个问题，我们需要先解决三个问题？
- DeFi 衍生品领域近期的数据变化是怎样的？
- dYdX 的用户体验做得如何？
- 根据目前已有的讯息，推测未来的数据变化。
第一个问题，我们在上面已提及了一部分，从交易量上来看，无论是dYdX 还是PERP，它们的平台交易量在近期都呈现出爆发式增长趋势（注：dydx 较上月增长441%，PERP 较上月增长了大约31.88%）。
而在项目估值方面，一些衍生品协议的代币也提前经历了一波炒作（注：DDX 在过去一个月的市值增长了168%，而其DerivaDEX 的交易产品目前还没有上线）。
可见，这些DeFi 衍生品协议或多或少受到了「老大哥」dydx 的影响。
第二个问题，dydx 的用户体验做得如何？
在早期阶段，dydx 由于是在以太坊主网部署的合约，因此它的体验是非常糟糕的（尤其是交易费用昂贵以及交易慢的问题），但随着dydx 迁移到StarkWare 的二层网络StarkEx 之后，这些困扰用户的问题已经得到了有效改善。
而在昨晚的极端行情下，dydx 平台并没有出现宕机，这一点确实值得称赞，但据个别用户反应称，dydx 仍存在卡顿的情况。
第三个问题，dYdX 以及整个衍生品领域未来的数据变化会是怎样？
假设dYdX 代币流通后的表现符合（甚至超过）我们上面的预期，那么交易挖矿的激励（每个月的代币数量不变）将吸引更多的交易者参与dydx 交易，而最终本月的整体数据，可能会较上月提升2 倍以上。
而数据上的提升，将有可能会推高市场对dydx 代币估值的预期，从而形成一个「飞轮」。
最终，整个defi 衍生品领域在短期内预计将在dYdX 的带动下迎来一波增长。
监管方面的担忧
需要注意的是，近期市场传出了美国SEC 在调查Uniswap 背后开发团队Uniswap Labs 的消息，很显然，美国监管层已经注意到了DeFi 协议，而dydx 作为衍生品领域的种子项目，自然会受到监管方的特别关注。
而dYdX 公司为了应对相关的监管风险，一是将代币奖励分配的角色剥离给基金会，二是取消了美国IP 的用户奖励（也因此遭到了用户抨击），三是不承诺财务回报、CEX 及DEX 上市交易，而这些措施能否使其避免遭受监管的铁锤，目前我们还不得而知。
最后预警一下：今晚以太坊gas 费用大概会飙升到很恐怖的数字，请注意自己的承受能力。
（以上内容获合作伙伴火星财经授权节录及转载，原文链接 | 出处：DeFi 之道）
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