MicroStrategy 仍然贪婪比特币嘲笑风险：4 亿次购买在望

MicroStrategy 的首席执行官 Michael Saylor 是比特币的主要传播者之一，他计划增加他的比特币储备。 尽管如此，看起来 MicroStrategy 持有的大量 BTC 开始对该公司的账户产生过大的影响。

MicroStrategy 发行 4 亿美元债券

MicroStrategy 及其首席执行官 Michael Saylor 是发行债券购买比特币的常客。 事实上，本次债券发行将是 MicroStrategy 在不到一年的时间里进行的第三次债券发行，目的是为了增持越来越多的聪。 MicroStrategy 已经在 2020 年 12 月发行了 5.5 亿美元的可转换债券，然后在 2021 年 2 月发行了 10 亿美元的可转换债券。

本次债券发行涉及优先级证券，优先偿还的债务将于 2028 年到期。该证券将由 MicroStrategy Services Corporation 全额担保，MicroStrategy Services Corporation 将清偿母公司拖欠付款的债务。 当然，Michael Saylor 打算用这次债务证券销售的收益来购买……甚至更多的比特币。

MicroStrategy 创建子公司来持有其比特币

MicroStragegy 在 6 月 7 日发布的新闻稿中提到，“MicroStrategy 持有的 92,079 比特币将由新成立的子公司 MacroStrategy LLC 持有”。 要了解创建这家子公司的原因，让我们回到迈克尔塞勒的投资论点。

由于通货膨胀，白银储备每年都会贬值。 然而，通货膨胀率明显高于官方数据。 根据 MicroStrategy 分析师的计算，他们未投资现金的实际回报率为 -10%。 基于这一观察，该公司决定以贬值资产（美元）发行债务，以暴露于升值资产（比特币）。

然而，比特币经历的修正阶段似乎在某种程度上阻碍了塞勒的计划。

根据 Twitter Trading News 帐户报道的信息，MicroStrategy 将记录至少 2.84 亿美元的减值损失。 这个会计概念对应于公司资产负债表上资产的价值损失。 由于比特币的价值大幅下跌，MicroStrategy 确实必须记录纯会计损失，即使它没有出售其比特币。 事实上，美国会计准则要求在价格下跌时对资产的价值进行贬值，但在价格上涨时禁止增加价值。 由于 MicroStragy 在比特币交易价格高于 40,000 美元时获得了大量的比特币敞口，当前的市场设置正在造成会计损失。

但是，这些会计损失出现在公司的损益表中。 因此，折旧费用必然会影响公司的净收入。 这种影响可能具有破坏性，因为许多参与者在做出投资决定之前将每股收益（净收入除以流通股数）作为不同公司之间的比较点。

通过将比特币转移到另一个法律结构，Saylor 可以防止未来的减值损失侵蚀 MicroStrategy 已经为负的净收入。 基本上，这有助于限制修正对公司股票指标的影响。 但是，这也可能预示着 Saylor 预计会产生更多的减值损失，这意味着他认为比特币可能会进一步下跌。

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