在比特币 (BTC) 价格短暂飙升至 35,500 美元以上后，加密货币市场在 6 月 28 日发现自己处于谨慎乐观状态，重新希望牛市趋势将很快恢复。
尽管出现了看涨走势，但一些分析师警告称，未能确保每日收盘价高于 35,000 美元阻力位，表明交易者只是在每次突破阻力位时平仓，暗示可能存在进一步下行空间。
根据链上分析师兼 Puell Multiple 的创建者 David Puell 的说法，该指标刚刚发出了历史上第五次比特币购买信号。
$BTC：获得报告称，最令人敬畏的指标刚刚发出了 BTC 历史上的第五个买入信号。
看起来不错，是的，但请记住，Puell Multiple 也会对哈希率变动做出反应，并且哈希率跟随价格，而不是相反。
— 大卫·普埃尔 (@kenoshaking)，2021 年 6 月 28 日
Puell Multiple 关注比特币经济的供给侧，主要是比特币矿工及其收入，并从挖矿收入的角度探索市场周期。
它的计算方法是将 BTC 的每日发行量（以美元计）除以每日发行量的 365 天移动平均值。
Puell Multiple 方程和历史表现。 资料来源：LookIntoBitcoin.com
如上图所示，该指标衡量所发行比特币的每日价值达到历史低点（以绿色框表示）或历史高值（当指标攀升至红色框时）的时期。
Puell Multiple 表示良好买入机会的过去实例包括 2018 年年中，当时 BTC 的价格在加密货币冬天期间跌破 4,000 美元，并在 2020 年 3 月再次因 Covid-19 大流行而暴跌。
它还在 2017 年底为交易者提供了卖出信号，因为 BTC 的价格在该周期的高点以及 2013 年的比特币牛市期间见顶。
矿工清除导致挖矿难度出现历史性下跌
中国对挖矿业的打击加剧了最近对比特币的斗争，这促使许多大型矿场关闭并搬迁到其他国家。 分析师现在预计，随着算力从历史高位暴跌，挖矿难度将出现有史以来最大的下跌。
比特币挖矿难度。 来源：Glassnode
虽然矿工通常被视为强制卖方，因为他们需要支付运营挖矿业务所涉及的固定成本，但最近的出售行为导致价格下跌 50%，这意味着需要出售两倍的 BTC支付相同的法币成本以及矿工将业务迁出中国而产生的增加费用。
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谨慎的交易者可能会关注这样一个事实，即过去哈希率大幅下跌的情况之后价格回落，导致不愿在当前市场条件下部署资金。
平均比特币哈希率与价格。 来源：Glassnode
虽然 6 月 28 日 BTC 的价格有所上涨，但 Puell 提出警告，应考虑多种因素，不应孤立地使用任何指标来做出交易决策。
普埃尔说：
“哈希率受价格和其他外生因素影响，正如我们在中国情况中清楚地看到的那样。”
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