第三档基金募资22 亿美元 a16z 是如何成为「加密货币创投传奇」的？

作者| 谷昱

尽管市场持续动荡，但加密货币创投机构们仍然在不断加码。近几个月，多个知名加密货币创投机构完成新基金的募资，为其未来投资储备弹药。

3 月26 日，Dragonfly Capital 宣布发布二期基金，规模为2.25 亿美金；5 月4 日，Multicoin Capital 宣布完成二期创投基金的募资，规模为1 亿美元；5 月14 日，Framework Ventures为其第二档基金募资1 亿美元；5 月25 日，1confirmation 宣布为其最新加密货币基金募资1.25 亿美元；6 月23 日，区块链Capital 宣布为其第五档风险基金募资3 亿美元。

6 月24 日，矽谷顶级创投公司Andreessen Horowitz（a16z）将加密货币创投基金的募资规模直接提升了一个数量级，为其第三档加密货币基金加密货币Fund III 募资超过22 亿美元，成为资金管理规模最大的加密货币创投机构。那么，a16z 为什么能吸引如此大规模资金的青睐？它在加密货币世界中的地位又是如何建立的？

提早入场

相对于大部分原生的加密货币创投机构，a16z 最初是面向科技领域的创投机构，2009 年成立后即投中Facebook、Twitter、Groupon、Skype 等知名企业，资金管理金额超过百亿美元，在进入加密货币行业前即跃居顶级创投机构之列。

a16z 创始人马克·安德森则是曾经著名的网景公司（Netscape）创始人，发明了第一款图形界面的网页浏览器，这个创新被认为在推动网路普及、使网路进入数亿家庭中扮演了关键性作用。同时，安德森的经典名句「软体正在吞噬整个世界」在网路领域广泛传播，对软体的尤其关注也使得a16z 很快被加密货币技术所吸引。

在安德森看来，加密货币代表了技术运作方式以及世界运作方式的架构转变，使得网路中许多不受信任的参与者建立起一致性和信任的能力，这是加密货币技术最重要的积极意义。

在科技创业者、比特币信徒Chris Dixon 于2013 年加入后，a16z 正式开始在加密货币领域进行投资布局，第一笔投资是跨境支付解决方案Ripple，同年还投资了加密货币交易所Coinbase，此后这两个项目的最高估值、市值都达到百亿美元级别，这两笔成功的投资也巩固了a16z 对加密货币市场前景的信心。

至今，a16z 已经发布了三期加密货币基金，每次发布新基金时a16z 都会发布公告文章，每篇文章都具有不同的侧重点，例如第一篇侧重于介绍其投资理念，第二篇侧重于介绍投资方向，第三篇则侧重于介绍其多名重量级的新员工，从这几个不同的侧重点中，我们可以发现，a16z 何以成功的重要原因。

2018 年6 月，a16z 正式成立规模为3.5 亿美元的加密货币基金，其中主要提到5 个投资理念，其一是长期投资者，构建为能够持有10 年以上的投资；其二是「全天候」投资，即便市场处于「寒冬」仍然会积极投资；其三是为创业者提供运营支持，80 多人的运营团队会在招聘、营销等方面提供帮助；其四是在阶段、资产类型和地域方面具有灵活性；其五是专注于非投机性项目。

这些投资理念确保了a16z 能根据加密货币行业与项目的特性最大程度上发掘优质项目，并利用自身的丰富资源帮助项目成长。

2020 年4 月，a16z 成立规模为5.15 亿美元的第二期加密货币基金，同时a16z 也发文谈及了未来的投资方向，其一是下一代支付方式，加密货币支付可以显著减少摩擦并提供令人愉快的用户体验；其二是价值存储，比特币正在全球范围内获得接受和采用；其三是DeFi，以可编程的信任、稀缺性和价值作为新的构建模块打开了金融组件的大门；其四是创作者变现的新方式，创作者可以使用代币模型让粉丝直接参与到他们的成功中，而不是通过收取高额租金的中心化平台来吸引观众；其五是Web3，高性能可编程区块链将使去中心化网络开发更加容易。

目前来看，这些投资方向都颇为符合此后比特币价格大涨、多个公链生态崛起、DeFi 与NFT 市场爆发、社群代币平台兴起等趋势，反映出a16z 对市场趋势的敏锐理解与把握。

而在本月a16z 成立规模为5.15 亿美元的第三期加密货币基金，a16z 则强调了其丰富的人才储备，宣布了5 个重量级员工的加入，其中包括美国SEC 财务部前主管Bill Hinman、拜登总统前高级顾问Tomicah Tillemann、美国财政部副部长Brent McIntosh、Coinbase 第一任通讯副总裁Rachael Horwitz。

此前，a16z 在成立其首个加密货币基金时就邀请曾作为美国司法部检察官创建第一个联邦加密货币工作组的Katie Haun 担任合伙人。 2020 年，a16z 再度邀请纽约证券交易所监管部门前负责人、纽约州金融服务部前负责人Anthony Albanese 加入并担任加密货币领域首席监管官。

可以看出，擅长说服资本市场高管与政府高官加入团队是a16z 的重要优势之一，这可以帮助a16z 在视野与资源方面提升竞争力，同时避免不必要的监管麻烦，特别是加密货币市场处于早期阶段、政策不明确的当下阶段。

出色的投资成绩

任何创投机构的表现都最终取决于投资标的的表现，而a16z 之所以能获得超22 亿美元资金的青睐，也在于其眼光毒辣的投资为基金带来的丰厚回报。

截止目前，a16z 单笔投资收益最高的项目当属Coinbase。在2013 年首次投资Coinbase 后，尽管加密货币市场几经动荡，但a16z 仍然参与了Coinbase 后续每一轮、总计8 次投资。纵观整个创投业历史，这种情况仍然鲜见。 a16z 合伙人Katie Haun 在谈及此事时表示：

我们对能够继续对它进行投资感到兴奋，因为Coinbase 代表了一个截然不同的世界中最好的部分，它是一家不仅将矽谷的敏锐性引入到产品和设计中，而且也是认真地遵守法规和合规性的公司。

至Coinbase 上市时，a16z 以14.8% 的股份成为其第二大股东，在近期减持价值约43.75 亿美元的股份后，目前剩余股份仍然价值约31.3 亿美元，是Coinbase 上市最大的外部赢家。

此外，Coinbase 也较早完成了对主流区块链龙头项目的布局，在2017 年投资了Filecoin 等项目，在2018 年投资了Chia、Dfinity、MakerDAO 等项目，2019 年又领投了Compound、Dapper Labs、 Arweave 等项目，如今这些项目几乎都成为主流区块链项目，回报丰厚。

综合a16z 的投资风格而言，该机构对顶级项目尤其青睐，并大多领投。在2020 年8 月，DeFi 刚刚爆发之际，a16z 迅速投资了顶级DEX项目Uniswap，年底又投资了NFT 顶级公司Dapper Labs 以及Layer2 顶级项目Optimism。而在今年Solana 生态迅速爆发后，此前错过的a16z 旋即领投了该项目的3.14 亿美元融资。

同时，我们对a16z 今年以来的公开投资项目进行了梳理，发现a16z 今年以来的投资节奏明显加快，总计投资至少18 个加密货币项目，在其历史总计投资数量中占据三分之一以上，其中约一半的项目为领投。

从投资方向来看，a16z 今年的投资明显偏向于DeFi 应用项目与NFT项目，占据约一半的投资数量。而在此前几年，公链类基础设施则是a16z 的投资重心，投资标的包括Near、Arweave、Orchid Protocol、Celo、Oasis Labs、Dfinity 等主流公链，极少投资应用类项目。

不过在今年，公链、平台类项目在投资金额方面仍然是a16z 的投资重心，其投资项目的融资金额前三项目分别是Solana 与Flow 公链的开发公司，以及区块链游戏平台Forte，融资金额都在1 亿美元之上。

致力于产业建设

除了通过投资支持行业优质项目成长外，a16z 还尤其注重通过多种方式传达其产业理念、普及行业知识，在人才、资源、监管等层面为区块链产业的建设贡献力量。

实际上，a16z 的官网也更像是一个学习型网站，而不是类似于绝大多数创投机构的讯息展示网站。

从2014 年开始，a16z 合伙人们就在网站上开始撰写大量的文章推广区块链理念与加密货币，讨论加密货币经济体系、区块链治理等话题，其中还涌现出多篇业界经典文章，例如《比特币为何重要》、《过去、现在、未来：从合作社到加密货币网络》等。

同时，a16z 还在邀请业内外的知名人士讨论加密货币技术并制作Podcast 节目，以对话的形式丰富自身对外界的观念输出。此外，a16z 习惯于整合产业优质的阅读资源，根据主题将该领域优质文章链接整合供读者查阅，并制作了产业词汇表。

在2020 年初，a16z 还邀请20 多名产业知名人士操作了名为「加密货币创业学校」的在线视频价格，覆盖加密货币技术基础知识以及治理、营销、募资、合规等建立加密货币公司需要注意的事项，为加密货币产业创业者提供全方位的讯息支持。

2020 年6 月，a16z 推出「人才x 机会基金」，旨在投资有才华、有想法但缺乏教育背景和资源的企业家，每一期企业家可以参加为期10 个月的培训计画，并由经验丰富的企业家提供线上指导。

在此前的2019 年5 月，a16z 将华盛顿的监管机构和旗下加密货币投资组合公司组织在一起，试图向这些对加密货币产业产生重要影响的高级政府机构说明区块链这项新生技术的潜力，前CFTC 主席J. Christopher Giancarlo 等多人参与。

可以看出，a16z 在极力尝试通过各种方式促进加密货币理念的传播，吸引更多加密货币产业创业者与建设者，将整个加密货币市场的「蛋糕」做大，同时也将产业的优质项目与人才都「拉拢」到自身周围，为自身的长期价值捕获奠定了牢固基础。

通过前述种种成就与动作，a16z 将自身打造为加密货币世界最具影响力的创投机构乃至产业建设者，与加密货币行业的未来紧密捆绑在一起，同时将来自科技领域的资源与资金持续注入加密货币市场。

「加密货币行业的历史表明，资产价格可能会波动，但创新在每个周期中都会继续增加。」a16z 在近期发表的文章中表示，「加密货币技术不仅是金融的未来，而且与早期的网际网路一样，有望改变我们生活的各个层面，驱动下一波科技创新。」

a16z 合伙人Chris Dixon 曾把区块链形容为矽谷再次升起的海盗旗，引领大家投入有趣、略带危险而具有颠覆性的活动中。如今，手握巨额资金的a16z 及其投资项目们正在引领海盗船的船舵向更远处驶去，一个崭新的时代或许正在徐徐展开。

（以上内容获合作伙伴火星财经授权节录及转载，原文链接 | 出处：链捕手 ）

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