一些金融专家认为，加密货币的价格完全是由投资者的投机驱动的，在过去几年中，批评者认为国库券等固定收益工具与数字资产无关。 这种观点是相当准确的，因为此时，大多数资产类别的投资者都不允许投资比特币 (BTC) 和山寨币。
公共养老基金、退休计划、固定收益和大多数非杠杆股票和多市场共同基金只能投资于某些资产类别。 这些限制来自基金类别规定、基金自身的章程和管理人的风险评估。
并非每个基金都可以投资灰度比特币信托
大多数人不知道，共同基金经理对投资决策没有绝对的控制权。 基金管理人是第三方公司，充当基金管理人和投资者之间的中介，以验证和分配与投资相关的资产。
因此，基金管理人可能会裁定特定工具构成重大风险，并限制风险敞口或拒绝对其进行访问。 在本例中，信托基金是灰度比特币信托 (GBTC) 使用的投资工具，涉及发行人信用风险。
Amundi 基金按资产类别细分。 资料来源：阿蒙迪
全球资产管理公司通常拥有 30% 至 60% 的固定收益敞口，因此不太可能接触加密货币。 管理着超过 2.1 万亿美元资产的欧洲领先投资公司 Amundi 就是一个很好的例子。
根据 BCG 集团的数据，全球资产行业已超过 100 万亿美元，其中北美占该数字的近 50%。 不幸的是，这些天文数字导致分析师错误地将这些数字与比特币交易所交易基金 (ETF) 工具联系起来。
#Grayscale 与全球最大的托管银行纽约梅隆银行合作，托管资产达 41 万亿美元。 2021 年 2 月，#BNYMellon 宣布他们将进入#加密货币领域。 Grayscale 在#Bitcoin ETF 争夺战中的重大举措。@Grayscale @BNYMellon #etf #bitcoinetf pic.twitter.com/RfSO7UOKGS
— Thinking 加密货币– YouTube 频道和播客 (@ThinkingCrypto1)，2021 年 7 月 13 日
据路透社报道，目前欧元区超过一半的投资级公司债券的收益率为负。 其中包括价值 7.7 万亿美元的政府债务，占总额的 70.8%。
《金融时报》报道称，在投资者更加悲观的前景和央行购买债券的推动下，全球负收益债券的价值已超过 16.5 万亿美元。
投资者将逐步移除固定收益策略
有理由相信，获得负收益率的投资者最终将转向风险更高的资产，尽管不太可能完全转向加密货币。 然而，最可能的受益者是非杠杆多元资产和另类投资，因为这些工具的风险通常低于股票和高收益结构性资产和债券。
因此，美国证券交易委员会最终批准比特币 ETF 将为目前被排除在加密货币风险之外的大量基金打开大门。
即使 ETF 专门为部分股票和多资产类别保留，新工具甚至不需要捕获 5000 亿美元即可将比特币的市值推高至 2 万亿美元以上。 交易所存入的硬币不到 250 万枚，相当于 1250 亿美元可随时用于交易。
商品基金是最佳人选
根据 iShares 的数据，全球大宗商品交易所交易产品的价值总计达 2630 亿美元。 考虑到并非所有共同基金都上市，可以合理假设实际数字超过 5000 亿美元。
这意味着从这一特定资产类别中仅分配 1% 就等于 50 亿美元，而这样的投资肯定足以将比特币的价格推高至 65,000 美元的历史高位之上。
如果 BTC ETF 获得批准，交易员将在批准宣布后立即抢占潜在资金流入，无论这些产品在前几个月是否仅获得 50 亿美元。
只要政府和央行继续注入流动性、购买债券和发行刺激计划，就会逐渐流入风险较高的资产，从而增加对 ETF 的需求。
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