美国总统工作组今天讨论稳定币 – Ledger Insights

周五，美国财政部长珍妮特耶伦表示，今天将召开总统金融市场工作组（PWG）会议，讨论稳定币。

PWG 包括她自己以及美联储、SEC 和 CFTC 的负责人。 美联储主席杰罗姆鲍威尔在上周的参议院证词中强调了对稳定币进行更好监管的必要性。 PWG 表示将审查现有法规，探索风险并就如何应对这些风险提出建议。

波士顿联邦储备银行最近还强调了支持 Tether 稳定币的资产质量（差），以及稳定币与货币市场基金的相似性。 这是一个近年来需要两次干预的市场，也是今年早些时候 PWG 讨论的主题。 惠誉评级回应了这些担忧。

去年，PWG 发布了一份文件，概述了有关稳定币的初始监管问题。 该论文的目标是 Diem（前身为 Libra），这是 Facebook 创立的稳定币计划。 而且 Diem 离发布越来越近了。 但即使没有 Diem，前三大稳定币 Tether、USDC 和 币安USD 的总市值也达到了 1000 亿美元。

监管机构面临的挑战之一是他们正在追赶。 最初的重点是如何解决 BigTech 稳定币。 现在人们意识到区块链可以加速网络效应。 因此，重点是反洗钱、消费者保护以及如何管理资产以确保消费者保护和防止金融稳定风险的结合。

然而，问题是重点是否仍将稳定币作为支付工具，因为这不是当前增长的主要驱动力。 在 DeFi 和中心化加密货币贷方中，稳定币被广泛用作存款，而这正是近期增长的关键因素。

因此，虽然当前的重点可能是支持资产的质量，但另一个问题是 2020 年总裁工作组文件中提到的“相同的业务、相同的风险、相同的规则”。

该文件还指出，“稳定币可能构成受美国联邦证券、商品和/或衍生品法律约束的证券、商品或衍生品。”

这与欧洲等其他地方的法律形成鲜明对比，欧洲等地的立法草案计划将法定支持的稳定币作为电子货币进行管理，该电子货币具有非常具体的规则，并将发行人置于中央银行的严格监督之下。 然而，正如我们最近所指出的，即使在欧盟内部，司法管辖区之间的电子货币立法仍然存在一些不一致之处。

在 2019 年的美国，CFTC 发布了一份文件，称稳定币发行人需要在 FinCEN 注册为货币服务业务，并从各个州的货币转移监管机构那里寻求许可证作为支付工具发行人。

此外，它还表示，“根据商品交易法，由法定货币或有形商品 100% 支持的稳定币很可能是“商品”，但 CFTC 不应对这种稳定币进行日常监督； 然而，它保留了反欺诈和反操纵的权力。”

稳定币在开放性、效率和便利性方面有很多优点，但也以多种方式引入了脆弱性。 如何在这样一个瞬息万变的市场中对其进行监管并仍然支持创新并非易事。