联合创始人 Aparna Krishnan 介绍 v2 版特性、应用场景与发展规划。
原文标题：《DeFi 之道丨期权协议 Opyn 创始人：DeFi 继续爆炸性增长，下一步需要建立繁荣的期权生态系统（复制链接打开：https://defiprime.com/opyn）》
受访者：Aparna Krishnan，Opyn 联合创始人兼 CTO
翻译：屏风
本文是对 Opyn 创始人 Aparna 的专访，Aparna 向我们介绍了 Opyn 的背景、DeFi 期权市场的现状以及 Opyn v2 的新功能。
你好！你的背景是什么，你正在做什么？
我叫 Aparna，是 Opyn 的联合创始人兼 CTO。我是在 2015 年开始接触加密技术的，也就是在那时听说了比特币。我从小就对密码学充满热情，比特币激发了我的知识好奇心，我开始关注所有关于比特币的 reddit 论坛。从那时起，我在伯克利掌教了区块链课程。2017 年，我通过伯克利区块链认识了 Zubin 和 Alexis :D。
Opyn 是一个资本有效的 DeFi 期权交易协议，允许用户在 ERC20 上买入、卖出和创建期权。DeFi 用户和产品依靠 Opyn 的智能合约和界面来对冲 DeFi 风险，或对不同加密货币进行投机性持仓。
期权是一种衍生品合约，它赋予其所有者（买方）在欧式期权到期日以特定价格从期权发行人（卖方）手中买入或卖出特定资产的权利。
主要用途：
- 作为一种套期保值手段，期权为 DeFi 交易者提供降低风险的策略
- 对于投机者来说，期权可以提供低成本的方式来做多或做空不同的加密货币，且下行风险有限
- Opyn v2 期权为 DeFi 交易者提供了更灵活、更复杂的策略，如点差和组合，在任何市场情况下都有可能获利
流动期权市场为市场参与者提供了对冲、杠杆和金融保险的渠道，使得这类市场的发展成为 DeFi 成熟的前提。
Opyn 背景故事是什么？
我在 2019 年与 Zubin Koticha 和 Alexis Gauba 一起创立了 Opyn，我们想要建立一个包容、公平、开放的金融体系。要实现这一愿景，需要建立必要的衍生品基础设施和风险管理应用，以保护 DeFi 用户。随着 DeFi 继续爆炸性地增长，下一步则需要建立繁荣的期权生态系统，这是 DeFi 走向成熟、实现用户大规模采用的必经之路。我们做的事情就是为 DeFi 社区解锁这个机会。
2020 年 2 月，我们推出的 v1 （Convexity Protocol）为 DeFi 期权奠定了基础，成为首个上线的 ERC20 期权协议。第一次实现任何人都可以在任意 ERC20 代币上创建、购买和出售期权。2020 年 8 月，我们筹集了 216 万的种子轮加速将风险管理引入 DeFi，并进一步加强 Opyn 作为主要 DeFi 平台的地位，让加密货币投资者可以通过期权对冲他们的（ETH）和 DeFi 投资。这笔融资由 Dragonfly Capital 领投，Version One Ventures、Uncorrelated Ventures、1kx、A.Capital、DTC Capital、CoinFund 和天使投资人跟投。
我们利用种子轮资金壮大了 Opyn 团队，专注于研究和工程人员的招聘，并进一步进行协议开发和关注安全方面的工作。作为一家公司，我们的首要目标是构建最安全、最高效的 DeFi 期权协议，团队在架构安全金融系统和量化期权交易方面有着深厚扎实的知识，印证我们对 DeFi 社区许下构建期权基础设施的承诺。
12 月，我们推出了 v2 （Gamma 协议）这一强大、高效的 DeFi 期权协议。Gamm 协议允许用户交易期权点差和组合，从而实现更高效的期权。点差允许多头 oTokens 抵押空头 oTokens，使用户能够将结构的最大损失作为抵押。基于 v1 版用户反馈的其他改进还包括：到期时自动行使价内期权，正式验证合约，以及任何人都可以在 Opyn 的 期权工厂（复制链接打开：https://opynv2-portal.netlify.app/#/system/factory/） 中创建新的期权系列等功能。无需信任的期权协议对于释放 DeFi 的真正潜力至关重要，我们致力于与 DeFi 社区合作，建立一个更好、更包容的金融系统。
与其他 DeFi 期权协议相比，v2 的主要区别是什么？
Opyn v2 与其他 DeFi 期权协议相比，有 7 个主要的不同点：
v2 允许更高效的期权交易策略，如点差
v2 有竞争性定价，因为出价 / 要价由市场供求关系决定
v2 允许用户在到期前出售期权
v2 允许闪电铸币 (只要在交易结束前销毁期权，就可以不需要抵押品来铸币)
v2 期权自动行使的资金内期权
如果产品被列入白名单，v2 允许任何人创建新的期权
v2 允许操作者代表用户进行操作 / 交易
能否给出两种 DeFi 期权交易的方案并用 Opyn v2 举例如何操作？
当然可以。让我们来看看两个场景：1） Alexis 想在市场走低时保护她的 ETH 投资；2） Mike 想从他持有的部分 ETH 中赚取额外收入
场景 1：保护性看跌（降低风险的策略）
Alexis 持有 10 个 ETH，她在 10 月份以每个 100 美元的价格购买。目前 ETH 的价格为 500 美元，Alexis 希望锁定利润并进行保护，防止 ETH 在 12 月 31 日前跌回 100 美元。为了降低下行风险敞口，Alexis 可以买入保护性看跌期权，行权价为她愿意接受的 ETH 卖出价（例如 400 美元）。保护性看跌期权设定了一个 400 美元的底价，即使 ETH 的价格持续下跌，在期权到期日（12 月 31 日）之前，Alexis 也不会继续损失任何额外资金。
12 月 25 日，ETH 价格大幅下跌至 250 美元，并继续在该水平直到 12 月 31 日。由于 Alexis 购买了行权价为 400 美元的看跌期权，尽管 ETH 交易价格为 250 美元，但 Alexis 有权以 400 美元的价格将其 10 个 ETH 卖给看跌期权的卖方。
总结：利用看跌期权进行对冲可以让个人以合理的成本降低风险。可以考虑把买入看跌期权看作一份保险，限制下行风险；多头看跌期权可以用来为投资投保，以抵御经济下滑。
购买这种保险，期权购买者需要预先支付一定数额的保险费。期权买方的得益是，下行风险得以限制，并以一种具有成本效益的方式享受无限的上行空间。
要购买 Opyn 的保护性看跌期权，操作如下：
- 从交易 dashboard 左上角的下拉菜单中选择期权系列，并从下拉菜单中选择所需的到期日
- 选择你想要的行权价
- 向下滚动到选项部分，并在订单框中输入头寸大小
- 选择 Approve USDC 按钮，用 MetaMask 进行确认，这一步是授权 Opyn 平台使用你的 USDC 进行交易
- 选择购买 oToken 按钮，并使用 MetaMask 确认，这一步是购买 oToken。
- 选择「完成」，并在 Opyn v2 仪表板或 Etherscan 上确认你的头寸
情景 2：备兑看涨期权 (创造收入)
Mike 持有 10 个 ETH，他在 10 月份以每个 100 美元的价格买入。
目前 ETH 的价格在 500 美元，Mike 想办法获得额外收入，他预测 ETH 的价格将在 12 月 31 日之前保持相对平稳或下跌。为了赚取额外的收入，Mike 可以卖出一个超过行权价（例如 600 美元）的备兑看涨期权。在本例中，通过持有 10 个 ETH，然后卖出这 10 个 ETH 的看涨期权来构建一个备兑看涨期权。看涨期权赋予看涨买方在未来某一时间（到期日）以给定行权价（如 600 美元）购买 ETH 的权利。
12 月 25 日，ETH 的价格大幅下跌至 250 美元，并以这个价格维持到 12 月 31 日。由于 Mike 卖出了一个行权价为 600 美元的备兑看涨期权，因此该看涨期权到期后将不值钱，使得 Mike 可以保留 100% 的期权溢价（期权价格）。
总计：期权到期后不值钱，卖出备兑看涨（covered call）期权可以从期权溢价中获得收入。针对自己拥有的资产卖出看涨期权（也叫备兑看涨期权）是一种广泛使用的创收策略。当标的资产价格低于行权价时，看涨期权就不划算。期权持有者（卖方）保留期权费作为利润。
使用 Opyn 卖出备兑看涨期权：
- 从交易 dashboard 左上角的下拉菜单中选择期权系列，并从下拉菜单中选择所需的到期日
- 选择行权价
- 向下滚动到选项部分，并在订单框中输入头寸大小
- 选择 approve WETH Wrapper 按钮，用 MetaMask 确认，这一步批准 Opyn 平台对你的 ETH 进行封装，作为交易的抵押品
- 选择 Issue oToken 按钮，并使用 MetaMask 确认，此操作将为你发行所选期权的 oToken。
- 选择 Approve oToken 按钮，并用 MetaMask 确认，此操作批准 0xProxy 合约来花费你的 oToken，这样你就可以在 0x 上出售它了
- 选择卖出 oToken 按钮，并使用 MetaMask 确认，此步操作会在 0x 卖出你的 oToken。
- 选择「完成」，并在 Opyn v2 dashboard 或 Etherscan 上确认你的头寸
你们未来的目标是什么？
在整个 2021 年，我们计划大幅提高 v2 的资金效率，使用户能够：
降低无保护期权（naked option）的保证金要求，以保证金进行期权交易，在更多的资产上进行期权交易，并以比以往更大的规模进行交易。通过降低无保护期权的保证金要求，用户将能够在 DeFi 中创建部分抵押期权头寸，并内置保证金和清算功能。与 covered 策略相比，这大大降低了资本要求。
此外，我们正在开发一个期权专用的、利于流动性的 AMM。在 Opyn，我们希望专注于流动性，虽然我们知道在流动性方面想要获得强大的竞争力就需要 AMM，但我们会支持不同来源的流动性，无论是 AMM 还是订单簿。我们希望赋能和构建强大流动性工具，这样的流动性可能是来自各种 MM/LP/ 用户。让更多的专业做市商参与到 DeFi 和加密世界中来对整个行业发展是有帮助的。
此外，鉴于期权是非常通用的金融工具，我们致力于培养和激励开发者社区在 Gamma 协议的基础上进一步发展 DeFi 期权生态系统。过去 Opyn 已经成功地与社区项目进行合作，我们计划在 2021 年大幅增加可供开发者使用的资源。
对于 DeFi 市场，你未来有什么想法？
我们仍处于 DeFi 的早期阶段，从最近的发展轨迹看来，DeFi 的 TVL 似乎每 3 个月就会增长大概 2 倍。随着 DeFi 进一步巩固其在金融领域的地位，继续建立一个全面的 dapp 生态系统至关重要。我们将看到 DeFi 协议的重大改进，尤其是安全和用户友好度方面，这将降低散户加密投资者和机构的进入壁垒。我希望是建立一个金融系统，让全世界人们都能获得安全的金融服务。
来源链接：www.8btc.com（复制链接打开：https://www.8btc.com/article/6589479）
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