彭博分析师 Eric Balchunas 和 James Seiffarth 批评了美国证券交易委员会 (SEC) 偏爱的比特币 ETF。
在我们看来，当谈到美国比特币 ETF 时，美国证券交易委员会和@GaryGensler 已经失去了森林。 基于期货的 ETF 具有现货溢价/期货溢价，并提供对比特币的低效敞口。 简而言之，与现货比特币 ETF https://t.co/t7aVcFoq2k 相比，它将是劣质产品
– James Seyffart (@JSeyff) 2021 年 8 月 17 日
“谈到美国比特币 ETF，SEC 和 Gary Gensler 只见树木不见森林。 期货 ETF 具有现货溢价/期货溢价，并且与比特币的相关性无效。 简而言之，与现货比特币 ETF 相比，它是一个糟糕的产品，”Seyffart 写道。
8 月初，Gensler 宣布 1940 年的《投资公司法》提供了更好的保护。 他强调可以批准合规的ETF。
在证监会负责人发表意见后，至少有五家公司按照该法的规定填写了交易所交易基金的设立表格：Valkyrie Investments、VanEck、Invesco、ProShares和Galaxy Digital。 据彭博社分析师称，美国证券交易委员会很可能会批准这些申请。
Balchunas 指出，持有期货 ETF 的股份将使投资者每年额外花费 5-10%。 成本与将头寸从一份合约转移到另一份合约有关。 另外，到期系数本身会是1%，这并不比Grayscale Investments的比特币投资信托（GBTC）好多少。
转移头寸的成本最高可达 45%。 在过去四年中，反映多头比特币期货投资回报的 Horizons 比特币前月滚动期货指数落后于数字黄金 76 点。
虽然这是平均滚动成本，但根据时期的不同，它们可能会高得多，例如，过去 12 个月它们是 45% 总而言之，Horizons 比特币前月滚动期货指数 ER 在过去 4 年中落后于比特币 76 点。 h / t @tomlombardi pic.twitter.com/rPziYPtv61
– Eric Balchunas (@EricBalchunas) 2021 年 8 月 17 日
“监控 [стоимости переноса позиций] 几乎和监控 GBTC 的折扣一样糟糕——对投资者来说，两者都令人烦恼、困惑且代价高昂，因此，在我们看来，根据 1933 年的法律批准实物支持的比特币 ETF 的风险是值得的，”巴尔丘纳斯总结道。
一位评测员不同意分析师的意见。 他指出，他持有共同基金Bitcoin Strategy ProFund的股份已近三周，其策略涉及在CME收购比特币期货。 据他介绍，与 GBTC 相比，该结构与数字黄金的关联更有效。
在这段时间里，期货没有发生任何事情。 所需要的只是很大的波动性，而事实并非如此。 更不用说添加几个跟踪期货的产品的影响可能会使展期成本变得更糟这一事实。
– James Seyffart (@JSeyff) 2021 年 8 月 17 日
对此，巴尔丘纳斯表示，在此期间“期货没有发生任何事情”。 据他介绍，市场波动越大，比特币策略 ProFund 的表现就会越差。
“你会以 10% 的佣金购买比特币 ETF 吗？ 这就是为什么与期货相关的一切都不适合我们的坐标系的原因，”他补充道。
回想一下，根据 Coinbase 加密货币交易所的专家的说法，比特币 ETF 的很快获得批准是不可避免的。
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