尽管监管 FUD 加密货币衍生品市场仍显示增长

加密货币市场已成功从 5 月底至 7 月底的两个月低迷中反弹。 比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 一直处于领先地位，在过去两周取得了令人瞩目的收益。 市场正在看到它在今年 5 月达到的价格水平。

随着价格上涨，包括期货、期权甚至微型期货等金融工具在内的加密货币衍生品市场也引起了投资者的兴趣。 根据 Bybt 的数据，提供该产品的所有全球交易所的比特币期权的未平仓量 (OI) 从 6 月 26 日的年度低点 36.3 亿美元增加了一倍多，在 8 月 14 日达到 78.6 亿美元的 90 天高点.

Cointelegraph 与加密货币衍生品交易所 Bybit 的产品研发主管 Shane Ai 讨论了 OI 的飙升，他说：“Option OI 的上涨主要是由机构参与者推动的，第三方 OTC 平台的日益普及促进了更容易执行具有更深流动性的多边策略——这是更多机构参与的先决条件。” 来自链上分析提供商 CryptoQuant 的数据还显示，机构正在以与 2020 年底相同的方式购买 BTC。

以太期权市场的指标也出现了类似的增长高峰。 以太期权的 OI 从 7 月 30 日的 24.2 亿美元跃升 75%，至 8 月 14 日达到两个月高点 42.6 亿美元。这使得该市场的同比 (YoY) 增长为 846%。

值得注意的是，加密货币衍生品市场仍处于其发展的初期阶段，因为它在 2020 年第二季度才出现。甚至全球投资银行巨头高盛也在 6 月初宣布了他们的计划，以通过以太期权扩大其进军加密货币市场.

CME 数据显示 2021 年增长强劲

即使在全球最大的衍生品交易所芝加哥商品交易所 (CME) 提供的加密货币衍生品产品中也能看到增长。 CME 通常被认为是机构利益的基准。 目前，他们有四种加密货币衍生品产品，比特币期货、以太期货、微型比特币期货和比特币期权。

根据芝商所提供的数据，截至 8 月 11 日，其比特币期货的日均交易量（ADV）从 2020 年年初至今的 8,231 份合约增长到 2021 年年初至今的 10,667 份合约，增长了近 30%。到 2021 年，这些期货的未平仓合约年初至今增长了 18.6%，达到 8,988 份合约。

虽然芝商所分别自 2017 年和 2020 年以来一直提供其 BTC 期货和期权，但该交易所于今年早些时候在 2 月和 5 月推出了以太期货和微型 BTC 期货。

自 2 月 8 日推出以来，CME 以太期货的日均成交量为 2,864 份合约，未平仓合约平均为 2,436 份合约。 5 月 19 日的交易量达到创纪录的 11,980 份合约，6 月 1 日的交易量达到创纪录的 3,977 份合约。

就 CME 微型 BTC 期货而言，他们的 ADV 为 21,667 份合约，其 OI 平均为 19,990 份合约。 该产品旨在让散户投资者也能管理他们的比特币价格风险。 它的大小是比特币的 1/10，自推出以来已交易了 150 万份合约。 5 月 19 日交易量创历史新高 94,770 份，6 月 1 日创下 38,073 份未平仓合约的纪录。

Cointelegraph 与加密货币衍生品交易所首席商务官 Luuk Strijers 讨论了市场的这种增长，Deribit 表示：

“我们在今年第一季度和第二季度看到了令人难以置信的增长，显示了衍生品的潜力，特别是在我们的案例中，由不断增长的客户需求驱动的期权。 我们预计这种趋势将继续下去，因为我们正在接纳越来越多的（机构）客户。”

ETH 活动支持的有机增长

Strijers 补充说，8 月份 OI 的飙升不仅是由于价格上涨导致名义价值增长，而且还因为 BTC 期权第二季度到期后未平仓合约数量增加。

这表明市场目前正在经历的 OI 增长是有机的，而不仅仅是名义价值上涨的副产品。 他提到这种影响对 Ether 来说更大，并补充说：

“后者的原因是 EIP-1559 的推出以及自升级以来价值近 1 亿美元的 ETH 被烧毁的后果。 此外，NFT 炒作导致很多人购买 NFT，使用他们的 ETH 并购买上行看涨期权，以避免错过潜在的上行机会。”

以太坊网络终于在 8 月 5 日进行了伦敦升级，迎来了备受期待的以太坊改进提案 (EIP) 1559，该提案改变了网络的交易定价机制和费用管理。 Strijers 就伦敦硬分叉如何影响 ETH 的逆风发表了看法，他说：“市场似乎很欣赏伦敦分叉的变化。 许多 ETH 已经被锁定在智能合约中或被质押，现在由于 gas 销毁机制，供应变得更加稀缺，推动价格上涨。”

艾更提到硬分叉对ETH衍生品市场的具体影响，称ETH IV期限结构已经进入contango（资产期货价格高于现货价格的场景），同时更陡峭的看涨期权——随着时间的推移进一步观察趋势，倾斜。 更陡的偏斜通常可能表明价外 (OTM) 看跌期权的价格较高，而 OTM 看涨期权的价格较低。

该行业的一些参与者正在通过自动化解决方案进行创新，以简化散户投资者的比特币期权交易。 Delta 交易所是一个加密货币衍生品平台，最近推出了 BTC、ETH 和 Tether (USDT) 产品名称“Enhanced Yield”的自动交易。

监管机构对衍生品交易不屑一顾

尽管加密货币衍生品市场出现了巨大增长，或者更确切地说，正因为如此，监管机构通常对该行业持怀疑态度。 在最近的过去，各种组织已经扩大了他们的警示性警告，以遏制在市场上提供这些金融工具的参与者的行为。

在一项非常公开的和解中，BitMEX 已同意向美国商品期货交易委员会 (CFTC) 和金融犯罪执法网络 (FinCEN) 支付 1 亿美元，以便于 2020 年 10 月 1 日向美国地方法院提起诉讼，休息。 CFTC 指控 BitMEX 所有者“非法运营加密货币衍生品平台”和违反反洗钱 (AML) 规定。

相关：因果：如果股市崩盘，比特币价格会下跌吗？

在监管机构加强对衍生品交易子系统审查的另一个例子中，全球加密货币交易所币安宣布他们将关闭欧洲地区的衍生品交易，首先是德国、意大利和荷兰。 除欧盟地区外，币安还宣布将限制其香港用户使用衍生产品。 CEO赵长鹏提到，这是建立“全球加密货币合规最佳实践”的一项措施。

今年 1 月初，英国金融行为监管局 (FCA) 禁止加密货币交易所向零售消费者出售加密货币衍生品和交易所交易票据 (ETN)。 监管机构引用了这项禁令的原因，因为这些产品“由于它们造成的危害，不适合零售消费者”。

尽管监管机构严厉打击加密货币衍生品，但今年期货和期权市场继续呈现出巨大的增长。 Inca Digital 的一份报告显示，美国数百名交易员正在逃避当地法规，并在 FTX 和 币安等交易所交易加密货币衍生资产。 由于监管问题，这些平台的美国官方同行不在其平台上提供衍生产品。

相关：拜登的基础设施法案不会破坏加密货币通向未来的桥梁

然而，FTX 的美国同行 FTX.US 总裁布雷特哈里森最近表示，该平台旨在在不到一年的时间内在美国提供加密货币衍生品交易。 哈里森还提到，由于机构投资者负责 FTX.US 近 70% 的交易量，他们目前的目标是扩大在该国的零售基础。

这种推理可能是该交易所最近决定聘请凯文·奥利里（Kevin O’Leary）——又名《创智赢家》的精彩先生——作为 FTX 的品牌大使和官方发言人的驱动力。

虽然这可能纯属猜想，但随着流动性的改善，加密货币衍生品市场的增长是不可否认的，并且在未来是不可避免的。 投资者非常需要这些提供对冲和风险解决方案的工具，尤其是在这些高波动时期。