简析 Pickle Finance 新代币机制：DILL 与智能资金库

新代币 DILL 除了具有协议治理权之外， 还跟用户获得奖励、协议捕获的利润分配相关。

原文标题：《Pickle 的新代币机制》
撰文：蓝狐笔记

Pickle 在上次在黑客事件之后，遭受重创，不过随着跟 （YFI）的合并，事情出现了转机。在这次 Yean 的合并中，除了 PJars 跟 YFI 的 Vaults 合并之外，对于 PICKLE 代币持有人来说，最关注的可能是其代币机制的变化。关于 Pickle 和 Yearn （YFI）的合并，可以参考蓝狐笔记之前的文章《Pickle 和 YFI 的合并（复制链接打开：https://www.chainnews.com/articles/600359621564.htm）》。

DILL 代币

在这次合并中，Pickle 的代币机制出现了新的代币 DILL。DILL 类似于 协议中的 VeCRV。DILL 是通过锁定 PICKLE 代币生成的（跟用 CRV 生成 VeCRV 类似），它会根据锁定时间长短和锁定数量，给予用户相应的权益，这些权益包括：

• Pickle 协议治理中的投票权
• 提高奖励系数
• 获得协议利润的一部分

也就是说，DILL 代币跟 Pickle 协议发展紧密相关。有 PICKLE 代币之后，为什么还需要 DILL？PICKLE 代币为什么不直接作为治理代币？DILL 本身其实也是由 PICKLE 代币衍生出来的，它相当于是具有时间权重的 PICKLE。DILL 的好处在于为其治理服务，PICKLE 持有时间的长短和持有数量多少，代表了持有人跟 Pickle 协议发展的绑定程度。某种程度上，它相当于将具有时间权重的 PICKLE 进行代币化了，从而产生了 DILL。

因此，在未来的 Pikcle 生态中，DILL 是获取协议收益最直接的衡量代币，DILL 除了具有 Pickle 协议治理权之外，DILL 还跟用户获得奖励（PICKLE 增发奖励）有关、跟协议捕获的利润分配相关。

智能资金库的代币模式

智能资金库（Smart Treasury）是 Pickle 计划要实施的概念，这个概念源于 Placeholder 资本。Smart Treasury 试图提出一种增加代币价值的方法：随着收入增加减少代币供应。

Pickle 计划的智能资金库（Smart Treasury）包括三个主要功能：

用于自动回购

协议产生的费用用于回购 PICKLE 代币，从而减少 PICKLE 代币的流通量，注意，这是回购，并不是销毁。

充当流动性提供者

智能资金库（Smart Treasury）充当流动性提供者，在为 PICKLE 代币提供流动性的同时还可以为协议赚取交易费用。例如在 Sushiswap 或 Uniswap 上建立 PICKLE/ETH 的流动性池。

代币发行池

智能资金库（Smart Treasury）为 PICKLE 二次发行提供便利，主要针对生态资金捐助之类的事情。因为自动回购的 PICKLE 代币进入资金储备库，这些 PICKLE 代币并不进行销毁，而是成为支撑其未来生态发展的资金储备库。所以，在这里可以为生态项目提供资金支持，同时它又不新增发代币，也不会造成代币的稀释。

有了智能资金库，所有 PICKLE 持有人可以直接受益于协议的盈利能力。因为协议的费用用来回购 PICKLE 代币，而回购会增加对 PICKLE 代币的购买压力。不过它并非将所有协议费用都用来回购 PICKLE 代币，还有一部分会分配给 DILL 代币持有人，鼓励 PICKLE 持有人锁定代币。

在当前的加密项目中，采用「智能资金库」代币模式的还很少见。这种模式一方面可以减少流通量，减少抛压，增加买压，同时也为其代币提供足够流动性和赚取交易费用，最后它可用来支持生态的长远发展。

智能资金库的代币机制不如代币销毁模式激进，它对代币持有人和协议的长期发展会产生什么影响？随着越来越多协议采用这种代币机制，其优点和缺点都会逐步展示出来。