关键事实：
在 7 月 25 日至 31 日这一周对比特币 (BTC) 市场的分析中，分析公司 Glassnode 记录了交易所 BTC 的创纪录流量，与 2020 年 11 月的流量相当。本周价格上涨的特征，这使得加密货币成为可能7 月 30 日星期五超过 42,000 美元。
在 Week On-chain #31 报告中分析的其他方面中，获利回吐的幅度以及链中的增持和支出行为在该周如何表现出来。
下图显示了 BTC 进入交易所（绿色）或离开交易所（红色）的月费率。 上述一周记录了创纪录的 BTC 流出量，与八个月前的最大流出量相当。
如图所示，上周 BTC 流出率达到 100,000 BTC。
BTC 进出交易所的净流入和流出。 来源：Glassnode。
Glassnode 指出，就交易所仍持有的比特币总余额而言，股票现已恢复到 2021 年的低点，即流通供应量的 13.2%。 他补充说：“这几乎完全逆转了 5 月份抛售期间出现的大量入境交易量。”
7 月份从交易所流出的 BTC 将股票推至 2021 年的痣低点。资料来源：Glassnode。 获利了结还是难以置信的涨势？
在负面市场情绪占主导地位的较长时期之后，该研究提出了如何评价上周看涨繁荣的问题。 报告称，这可能是一场“难以置信的反弹”，每个人都怀疑新的上涨趋势，或者在更长的时间范围内出现看跌情绪的反弹。
为了开始评估，作者考虑了链中发生的收益和损失。
“我们可以看到，在从 5 月到 7 月（粉红色）发生了长时间的高亏损之后，本周在该链中获得了超过 20 亿美元的利润（7 天的中位数）”，报告称。 根据 Glassnode 的说法，最重要的是，有一部分市场将其代币用于获利，这使其获得了流动性。
与上周的 2.6 亿美元损失相比，收益几乎高出 10 倍。 来源：Glassnode。 代币恢复盈利
报告称，随着市场自 4 月中旬以来下跌，大部分销售额都反映了亏损，尤其是 5 月之后。 使用支出利润率 (SOPR) 指标，可以了解市场收益或损失。 报告称，同样的调整后指标 (aSOPR) 忽略了不到 1 小时的硬币。
长期的亏损和投降从 5 月中旬持续到 7 月底。 来源：Glassnode。
在投降过程使比特币的价格升至 29,000 美元后，7 月的最后一周反弹至 42,000 美元以上。 当活动不再有利润时，矿工大量出售 BTC 被称为“投降”。
年轻币的循环被重新激活
报告称，所谓的已实现资本浪潮，过滤了年轻货币（<1 周），提供了这个等式的另一面。 “牛市的典型行为是旧币用于获利，新投资者购买它们，并且‘新币供应’增加。” 作者说，最终，市场无法吸收更多的供应并变成熊市。
该研究称：“随着投机者的离开和聪明钱的增持，随着越来越多的新币被转移到冷库，新币的数量会减少。”
在这个周期的倒数第二个阶段，投降事件后年轻代币的供应崩盘，大量增持开始形成。 很多时候，当市场从这个投降基金中复苏时，牛市就开始了。 报告称：“旧币在涨势中花费以获得移除流动性，再次增加了新币的供应。”
该研究称，本周，这些来自看起来像是投降基金或刚刚出售的旧硬币的年轻硬币显着增加。 作者指出，在看涨的情况下，如果 HODLing 或保留占主导地位，这种趋势将会减少。 Glassnode 指出，尽管如此，价格仍可能继续走高（难以置信，吸收了卖方的力量）。
年轻代币所遵循的周期：增长、保留和投降。 来源：Glassnode。 比特币从矿工流向交易所
报告称，在销售方面，还必须考虑矿工。 作者说，由于中国政府对该行业的限制，大约一半的矿工被下线，从 7 月中下旬到交易所的净转移量达到每天 100 BTC 的低点。
在 7 月的最后一周，矿工向交易所销售的比特币增加了两倍。 来源：Glassnode。
然而，据 Glassnode 称，上周达到了每天 300 BTC 的转移水平。 “这反映了比特币挖矿市场的弹性。 作者说，一半的矿工可以在必要时增加抛售压力，而另一半可以以两倍的速度增持比特币。
7 月 25 日比特币价格为 34,282 美元，上周收于 41,482 美元，升值幅度为 21%。 7 月 21 日至 30 日，连续 10 天上涨，涨幅达 42%，据 CriptoNoticias 报道，7 月份最高为 42,236 美元，为 10 周以来的最佳表现。
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