原文标题：《揭秘 dForce 的多货币资产和借贷协议》
撰文：dForce
历经六个多月紧锣密鼓的开发，我们很高兴地宣布，dForce 多货币资产和借贷协议将于近期择时上线。
该协议的亮点在于，将超额抵押的多货币协议构建于通用借贷协议之上，同时与部分储备金算法稳定币结合。
简而言之，这个协议相当于：通用借贷 + 超额抵押的多货币协议 + 部分储备算法稳定币。
该借贷协议将分多个阶段发布：第一阶段为通用型的借贷协议，第二阶段将支持构建于借贷协议之上的、超额抵押的多货币协议，第三阶段多货币协议的利息收入将作为一个新型算法稳定币的部分储备金。
dForce 借贷协议目前已进入最后的审计阶段。在完成代码安全审计之后，我们将在 2 月至 3 月择时启动试运行阶段（具体时间取决于审计的进程和最终结果）。
在第一阶段，dForce 借贷协议主要侧重于一般性的通用功能，下面我将详细地介绍一下相关的功能，并会在之后的文章里介绍更多关于超额抵押多货币协议及相关算法稳定币的创新之处。
dForce 借贷协议是一个基于资金池的借贷协议，利息随市场供求动态进行调整。在此基础上，dForce 借贷协议增加了许多极具创新的功能。
增强风控模型
借出资产的贷款抵押率
贷款抵押率（即贷款 / 抵押物价值比例，又称抵押倍数的倒数）是所有借贷协议最关键的风控参数之一。然而，目前市面上的借贷协议仅考虑了抵押资产的风险，借出资产的风险则不予考虑。举例来说，借款人将 ETH 作为抵押物，以 80% 的贷款抵押率借出 USDC，同样也可以以 80% 的贷款抵押率借出 WBTC。但是，我们认为后者（借出 WBTC）的风险更高，因为 ETH 和 BTC 的市场风险（价格）将会直接影响到贷款状态。因此，我们认为应该根据抵押资产及借出资产的不同风险，设置不同的贷款抵押率折扣。如果借款人借出的是非稳定币资产，则贷款抵押率要低于借出稳定币资产。
借款 / 存款上限
借贷协议最大的风险在于资产层面的无限铸币风险。例如，一旦 Maker 内部出现可以导致无限铸币（DAI）的合约风险，所有接受 DAI 作为抵押物的借贷协议都会受到毁灭性的打击。Maker 系统对抵押资产设有债务上限，但多数借贷协议缺乏类似的机制。
dForce 的核心借贷协议将同时引入借款 / 存款上限，每种资产都可分别设置不同的上限。鉴于我们的借贷协议将支持多种资产，借款 / 存款上限将为系统提供额外的保护。
链下风险监控
借贷协议面临着不同层面的攻击风险，即使是安全审计也无法确保万无一失。例如资产方面的风险。举例来说，某个借贷协议接受 Cover 作为抵押资产，在其最近受到的攻击中，黑客利用质押合约的漏洞进行无限铸币。此类攻击将蔓延至所有接受 Cover 代币作为抵押物的借贷协议，并抽走用户的资金，其后果不堪设想。我们的链下监控系统将对支持的抵押资产的铸币行为、价格异动等情况进行监控，一旦触发警报，系统将自动发送交易，暂停借贷协议的相关（或全部）功能，以便更好地控制局面。
超额抵押多货币协议
这是 dForce 借贷协议的创新功能，允许用户使用我们的通用借贷协议，以相同的抵押资产，生成不同币种的稳定币贷款。
该功能是一个独立的超额抵押多货币协议，它构建在我们的核心借贷协议之上。通过该协议铸成的多货币稳定币为标准的 ERC 20 代币，百分百兼容现存所有的 DeFi 基础设施。
该功能可以支持任何以外汇计价的贷款。根据 dForce 社区的意见，首期白名单稳定资产包括 xUSD （美元），xEUR （欧元）和 xCNY （人民币），最终我们将通过链上投票的方式来达成治理决策。
用户可以通过协议铸成不同币种的稳定币，包括 xUSD （美元），xEUR （欧元），xCNY （人民币），在设计上，类似于通过超额抵押的模式生成以不同外汇计价的稳定币 DAI。该协议同时也有助于将加密市场的流动性和外汇市场连接起来，实现真正全球的、支持多种外汇的货币市场和借贷市场。更多关于超额抵押多货币协议的介绍，我们将在独立的篇章里进行说明。
公有-私有池
基于资金池的借贷协议有一处弱点—所有资产都放在单一池子里，默认所有资产都是平等的（其实不然）。尽管我们可以通过借款 / 贷款上限来对同一个池子里的不同资产进行一定程度的风险隔离，但却很难针对低流动性或另类资产（如应收账款、住宅出租物业等实物资产）进行限制。
与数字资产相比，绝大多数的实物资产都有相对独特的风险和流动性，不能被简单粗暴地置放于同一个池子里面。公有-私有池为不同级别的资产、不同类型的用户提供了定制化的方案，例如，为交易和借贷的 CeFi 运营方开设的独立池子，对手方为经实名认证过的 CeFi 用户。为了更好地满足此类需求，我们的借贷协议可以为定制池设置不同的流动性和风险参数。
初始公有-私有池大概率将支持质押资产（如 DOT, XTZ, ATOMs 等），并有可能提供特定条件下的无抵押贷款池。
支持闪电贷
闪电贷目前已成为借贷协议的标准化功能之一，我们的借贷协议也将支持闪电贷，并将提供极具吸引力的条款！
EIP2612
dForce 借贷协议将执行 EIP 2612 标准，这将简化交易授权的步骤，并有效降低 gas 费用。
除此之外，我们还将支持更多的进阶功能：
固定利率和固定期限的贷款
固定利率 / 期限贷款将架构在核心的 dForce 借贷协议之上，从而更好地进行风险隔离。我们将在上层协议（而非核心的 dForce 借贷协议），通过优先 / 劣后、贷款期限、债务级别的设置，更好地控制风险。底层借贷池（一般借贷池）将提供优先级的资金，与劣后级（由劣后级的投资者提供）的资金，在上层形成结构化的资金池，从而更好地控制固定利率与浮动利率之间的利率风险、到期风险等。结构化的资金池将包括由一般借贷池提供的优先级资金，和通过结构化资金池参与劣后级投资的资金。
我们正在和社区开发者讨论开发以上的功能，如果你也有兴趣的话，欢迎加入我们的社区开发。更多关于固定利率 / 期限贷款的细节，我们将在独立的文章里进行披露——下图为该机制的设计理念：
共享授信额度
该功能将允许用户将授信额度分享给他人，使其他用户可以使用你的授信额度进行贷款。简单来说，持有大量抵押物和贷款额度的用户，可以向其他用户出让自己的授信额度。
无抵押借贷
无抵押贷款是将我们的核心借贷协议与传统的 P2P 平台相结合，推出的结构化金融产品。一般借贷池将作为优先方，提供更低的融资成本和优先级的投资回报，劣后方将承担与借贷协议相关的所有风险。我们有多种不同的无抵押借贷方案，将来也会择时公布我们的对外合作计划。针对无抵押借贷，我们会推出专门的分阶段介绍。
以上为 dForce 借贷协议的核心功能介绍，在之后的文章中，我会展开关于超额抵押多货币协议（将在借贷协议的第二阶段推出）、构建于超额抵押多货币协议之上的部分储备金算法稳定币协议的介绍（该产品尚处于实验阶段，是否发布将取决于诸多因素）。
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