在麻省理工学院 (MIT) 的一个商学院报告厅里，Safaricom 的一位高管对一屋子的 MBA 学生进行了对去中心化金融和商业未来的预测。 “你将能够在 WhatsApp 上购买你的第一个家 以太坊区块链上的智能合约会处理一切，你不需要经纪人，”他指着一张幻灯片充满信心地说。
“房子的所有权将如何转手？ 资金呢？区块链可以做托管吗？ 律师的作用是什么？ 我们怎么可能通过单击按钮购买价值一百万美元的东西？” 全班想知道。
2017 年 4 月的学生——他们还没有看到比特币 (BTC) 超过 20,000 美元——几乎没有理由相信区块链会改变世界。 反正他们很感兴趣。 尽管这些对话发生在 2017 年，但对于今天的许多人来说，同样的讨论仍然令人着迷。 这是因为仍有许多个人和企业尚未体验到 DeFi 和现实世界资产 (RWA) 的影响。
展望 2021 年的现在，在经历了 DeFi 夏季的兴奋和比特币近期抛售的挫折之后，我们正处于另一个十字路口。 锁定的 DeFi 总价值现已超过 1500 亿美元，MakerDAO 现已正式成为 DAO，FTX 筹集了加密货币领域最大的私人融资，DeFi 的未来似乎比以往任何时候都更加合理。
这将是一个信用、支付和投资都在去中心化系统中在链上进行的世界，而金融机构的作用则没有那么大。 本着区块链的精神和更广泛的金融科技运动，DeFi项目旨在提供费用更低、中介机构更少、透明度更高的创新金融产品。
尽管自 2017 年以来 DeFi 取得了令人瞩目的进步和突破，但 DeFi 生态系统中的流动性仅代表了去中心化金融通过将更多真实世界资产带入链而成为主流所需的一小部分。
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整个行业都面临一个问题：我们如何从早期的客户牵引到产品市场契合？ 因此，当 Safaricom 高管和麻省理工学院学生之间的 2017 年对话的一个版本今天发生时，它听起来不会像什么不同寻常的事情，而更像是大多数人日常生活的一部分。 以下是 DeFi 获得主流采用的一些关键确定性因素。
全面的数据和分析基础设施
随着中心化金融机构（金融体系的“担保人”）的作用不断下跌，我们不得不重新思考数据如何移动，以及如何控制和保管。 没有银行，区块链将如何管理一个人的身份？ 我们将如何评估风险？ 如果我们不能调用中心化数据集进行估值，我们将如何为资产定价？
预言机在弥合现实世界数据和智能合约之间的差距方面成功发挥了关键作用。 但是，为金融市场提供动力的 FICO 和 彭博社 等数据分析工具又如何呢？ 我们还没有看到任何提供可行解决方案的预言机。 更广泛的 DeFi 空间需要一个支持众包的解决方案来为历史上不透明和流动性差的资产定价，以便我们能够有效且高效地将这些私有资产引入 DeFi。
总的来说，这将加速现实世界资产在链上的流动，包括房地产和收藏品，并具有改变世界的力量。 尽管如此，我们还是提出了新的问题：在去中心化的世界中管理数据的正确方法是什么，法律将如何应用于立法者从未考虑过的技术环境？ 这个问题在过去几年一直困扰着社交媒体行业及其声誉。 DeFi 如何避免类似的陷阱？
DeFi 生态系统复制了完整的 CeFi 功能
中国是金融科技创新的全球领导者，2020 年数字钱包渗透率接近 90%，单笔交易笔数达到 620 亿。通过为钱包持有者提供完整的银行体验，这一教科书式的大规模采用定义成为可能。 通过阿里巴巴集团的支付宝这一中国领先的数字钱包，用户可以购买保险、投资共同基金、兑换货币、支付账单和向慈善机构捐款。 支付宝是一场数字革命的典范，旨在让人们继续相同的日常工作，但更容易、更快、更便宜。
同样，加密货币创新必须建立在 DeFi 生态系统上，该生态系统提供相同的安全保险、借贷服务和可信货币。 虽然许多 DeFi 老手已经实施了基于 RWA 的策略，但缺乏足够的链上 RWA 严重阻碍了生态系统的发展。
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在拥有适当的定价基础设施后，DeFi 需要提供一种解决方案，以将真实世界的资产大规模上链。 独特的价值主张在于他们的融资许可证。 该空间需要一个与全球传统企业借款人接口的协议，以大规模发起 RWA，并将 CeFi 的资金需求与 DeFi 的流动性联系起来。 这可以通过为现实世界的借款人提供无摩擦的借贷流程来实现，允许以法定形式进行借贷和还款，从而消除“加密货币教育”的需要。 最重要的是，必须创建基于 RWA 的收益策略，允许 DeFi 和 CeFi 贷方投资于创收的现实世界资产，同时保持对加密货币资产的敞口。
RWA 贷款无疑将为 DeFi 创新提供大量机会，以复制大多数（如果不是全部）CeFi 功能。 随着越来越多的项目关注 RWA，生态系统将迅速扩展。
有效且高效的去中心化治理
当我们谈论扩展去中心化金融并在链上引入更多 RWA 时，去中心化治理是不可避免的一部分。 一个有效的去中心化治理解决方案可以在很多方面使 DeFi 受益：
- 更容易缩放。 对扩大规模感兴趣的组织如果是去中心化的，则可以更轻松地促进这一过程。
- 更快的决策。 这在很大程度上取决于该组织的治理形式。 当然，有些可能比其他更快，但与需要等待决策批准的中心化组织相比，去中心化组织具有明显的优势。
- 透明度。 所有类型的交易都可以被所有允许的各方追踪和审计，从而提高透明度和预防欺诈。
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全球监管合规标准
在监管执法行动不可预测的市场中，DeFi 不能盲目飞行。 就在上个月，美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 表示：
“这些平台——无论是去中心化的还是中心化的金融领域——都受到证券法的牵连，必须在我们的证券制度内运作。”
DeFi 行业需要一个合规策略。 权力下放使得难以追究任何单一实体的责任，或者更糟的是，权力下放使合规变得不必要的观点已经并将继续引起监管机构的蔑视。
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平台如何合理地将其业务纳入《银行保密法》的现有法律结构并了解你的客户 (KYC)/反洗钱，或者至少有助于改变范式？ Libra的不幸虽然算不上 DeFi，但代表了一个在不侮辱我们当局的情况下进行创新的错失机会。 在目前的状态下，DeFi 行业冒着侮辱监管机构的风险，并推进了伊丽莎白沃伦等反对者提出的理论，即加密货币行业的存在只是为了促进非法金融行为，例如洗钱、毒品和人口贩运。 虽然现在关于 DeFi 将如何将合规性整合到技术堆栈中的答案还不是很清楚，但似乎必须这样做。 主流机构和公众在采用之前需要更好的 KYC 标准。
结论
有些协议有可能通过将急需的透明度和中立性引入稳定货币来改善和保护全球金融体系。 一些稳定币平台允许任何人在去信任和去中心化的环境中生成点对点现金。
但如果我们真的希望每个人都能实现让所有人都能获得金融服务的梦想，那么我们这些处于 DeFi 领域的人必须离开我们的舒适区。 我们的目标是让 RWA 将数十亿美元纳入非数字原生。 我们必须跨越鸿沟，走出质押品进入 DeFi 生态系统，但我们无法独自完成。 我们需要与一整套具有明确目标的公司和项目合作，同时鼓励来自传统金融部门的竞争，以使最重要的人——用户受益。
本文由 David Lighton、Kevin Tseng 和 Mariano Di Pietrantonio 共同撰写。
本文不包含投资建议或建议。 每一个投资和交易动作都涉及风险，读者在做出决定时应自行研究。
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David Lighton 是 Lithium Finance 的联合创始人。 他是一位热衷于普惠金融创新的企业家，也是使用区块链进行国际汇款的金融科技初创公司 SendFriend 的创始人。 David 还曾担任世界银行海地事务处的特别助理，并与人合着了海地国家普惠金融战略。 David 拥有麻省理工学院斯隆管理学院的 MBA 学位和约翰霍普金斯大学的荣誉学士和硕士学位。
Kevin Tseng 是 Naos Finance 的创始人。 在加入 Naos 之前，Kevin 是一名连续创业者和投资者。 凯文在中国和东南亚创立并移除了三家科技创业公司，并领导了迪士尼公司和阿里巴巴集团的战略投资。
Mariano Di Pietrantonio 是 MakerDAO 核心单元 MakerGrowth 的战略主管。 他主要从事新用例的开发和研究，包括教育、合作伙伴关系和交易所活动。 Mariano 在制药、银行和游戏等行业的产品和营销方面拥有 15 年的经验。
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