RAI 的工作原理有点像弹簧：RAI 的市场价格离目标价格越远，利率就越强大，让 RAI 回归平衡的激励就越大。
原文标题：《V 神、0x_b1 看好的新型稳定币 RAI 上线，其价格不与法币价值挂钩》
撰文：The Defiant
翻译：链捕手
目前大多数 DeFi 借贷协议都基于超额抵押运作，因此保证抵押资产价格不会出现剧烈波动，使用户免受资产被清算显得格外重要。
由 Reflexer Labs 开发、由 ETH 支持的稳定资产 RAI 便是一种降低或延迟资产波动性的方案，以便为其它 DeFi 协议提供这类低波动性的资产作为基础的标的资产，最近刚刚上线以太坊主网。区块浏览器记录显示，V 神、0x b1 也在 Uniswap 上购买了总计价值数百万美元的 RAI 代币。
近日，The Defiant 专栏作家 Owen Fernau 撰文详细分析 RAI 项目及其工作原理，以下为原文翻译：
RAI 一个适合纯粹去中心化主义者的稳定币，现在已经在以太坊主网上线。它不与法币挂钩，也没有法币的支持，它的设计完全由计算机程序运行。如果 RAI 有一张实体钞票，则上面会显示：「我们信任的代码」。
RAI 是一种仅由 ETH 支持的稳定资产，与其他由央行发行的稳定币不同的是，RAI 依靠算法来维持价格的稳定，而无需与美元等外部价格挂钩，主打的特点是治理最小化，在尽可能少的人为干预下工作，这也是为什么创始团队 Reflexer Labs 把 RAI 称为金钱之神。
在 DeFi 世界里面，尽管社区对于锚定美元等法币的稳定币不信任，但法币支持的稳定币已经成为新兴金融体系的支柱，RAI 解决的便是这样的矛盾。DAI 一开始是也是通过抵押以太坊的原生资产 ETH，然后铸造出一种锚定美元价值的稳定币，但在 2019 年 11 月之后增加了其他包含法币的抵押资产，而 RAI 则希望成为真正的去中心化、无审查的替代者。
全球储备资产
RAI 最初的目标是成为固定货币的替代品，在 DeFi 中作为抵押品和稳定的储备资产使用。随着时间的推移，其构建者希望 RAI 也能成为 「Ethereum 标准，即 Ethereum 生态系统的原生账户单位」，Reflexer Labs 成员 Ammen Soleimani 在一篇名为 「Money God RAIses」的文章中写道。但 RAI 的长期野心更大。
「如果 RAI 在 DeFi 中实现其目的，并开始在全球范围内获得采用，它可以为稳定的全球储备资产的管理带来可信的中立性。」Soleimani 写道。
根据 stats.reflexer.finance 的统计，RAI 是 Maker 的多币种 DAI 的分叉，在撰写本文时，有超过 28k 的 ETH 被锁定，产生了 7.4M 的未偿还 RAI。目前市场价格为 3.42 美元（赎回价格为 3.14 美元），该资产总市值为 1600 万美元。
但根据 RAI 的机制，其基于美元的价格并不重要。RAI 的赎回价格会根据抵押品的价值进行低波动性的调整，所以 1 RAI=1 RAI。
非治理代币
Reflexer Labs 计划在未来几周内公布 RAI/ETH Uniswap v2 池的流动性挖矿计划，以及 Reflexer 非治理代币 FLX。
在官方博客上还表示：对于最初的一批 RAI/ETH LP，还没有确定是否会提供挖矿奖励。
像弹簧一样工作
为了实现相对稳定，RAI 一开始就有一个任意的初始目标价，也就是其赎回价。当 RAI 的市场价格偏离目标价格时，其算法控制器会自动设定一个利率，按比例抵制价格变动，激励人们将 RAI 回归到其目标价格。
「它的工作原理有点像弹簧：RAI 的市场价格离目标价格越远，利率就越强大，让 RAI 回归平衡的激励就越大，」Soleimani 写道。
该协议使用称为 PID 控制器的东西来稳定资产。PID 控制器是一种控制环路机制，它被广泛用于工业过程中，结合三种功能来维持一定的数值。例如，汽车的巡航控制功能就是一种控制环路机制，其发动机必须输出不同的功率才能使汽车上下坡时保持恒定的速度。
赎回率
虽然利率是一个近似值，但该协议采用了一种称为 ” 赎回率 ” 的东西作为其 PID 控制器的变量。
RAI 既有一个公开市场价格又有赎回价格。后者是指在 RAI 协议中，RAI 可以兑换锁定 ETH 的比率。如果两者价格相同，则系统处于平衡状态。
当市场价格大于赎回价格时，控制机制启动，不断提高 RAI 的赎回率。
赎回率的提高会激励那些锁定 ETH 的人（RAI 借款人）现在买入 RAI，因为他们的平仓成本变高了。理论上，这将使 RAI 的市场价格，与赎回价格保持一致。
这种平衡作用也是反方向的，如果 RAI 的市场价格高于赎回价格，赎回率就会变成负数。使得协议已经激励了 RAI 的持有者卖出，因为赎回价格的降低起到了事实上的负利率的作用。此时，市场价格应该与新降低的赎回价格相匹配。
全球梦想
一个不受任何国家货币政策约束的半稳定的加密资产，可以成为解决特里芬困境的宏观经济学问题的解决方案。
特里芬困境涉及到潜在的相互矛盾的激励机制，当一种资产，如美元，既作为国家货币又作为国际储备时，就会出现这种相互矛盾的激励。货币的控制者既要抑制国内的通货膨胀，又要应对国际流动性的需求。实现这些目标所需的货币政策往往是错位的。
RAI 的目标是巩固其算法控制的 ” 金钱之神 ” 地位，它将使任何国家的货币摆脱这种困境。
Reflexer Labs 上周宣布其 410 万美元的融资，由 Pantera Capital 和 Lemniscap 领投，其他投资者包括 MetaCartel Ventures、The LAO 和至少两名前 MakerDAO 团队成员。此轮融资是继 8 月份融资 168 万美元之后的又一次融资，上轮融资由 Paradigm 领投，Standard Crypto、Compound 创始人 Robert Leshner 和 a16z 前合伙人 Jesse Walden 创办的新加密风投公司 Variant Fund。
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