1 DeFi 是什么？
DeFi，全名为 Decentralized Finance，是指利用开源软件和分布式网络，将传统金融产品转为在没有中介下运行的服务。其本身是一种概念、架构，等同于「区块链技术」在金融科技 (Fintech) 中的应用。
它的概念是来自借贷产品 Dharma 的联合创始人 Brendan Forster，他于 2018 年 8 月 31 号在 Medium 上发表了一篇文章，宣告了 DeFi 这一概念，其中内文提到 DeFi 须符合四个要件：
Decentralized Blockchain：去中心化区块链
Finance Industry：金融产业
Open Source：程序码开源
Developer Platform：开发者平台
2 中心化金融的缺点及 DeFi 的优势
中心化金融中有很多职能。比如：
（1）法务、合规、KYC、AML、会计师、律师事务所；
（2）交易所、证监会、银监会去监管交易所。交易所和证监会做的是撮合交易和审核交易，结算和监管；
（3）银行和券商。做托管、支付、借贷。
（4）央行。提供货币。
这些功能都在中心化金融中实现。虽然运行还好，但它有很多缺点。这些缺点都可以由 DeFi 补充。
去中心化金融旨在利用区块链的关键特性和功能提供金融服务，从而创建一个更加开放和透明的金融体系。
因此，DeFi 的组件包括可自执行脚本（也称智能合约）、金融协议、去中心化应用程序（DAPP）、数字货币等。
DeFi 的一个典型代表是比特币和稳定币，如 USDT 、Dai 和 Paxos 标准。因为是建立在区块链上，合约不会被篡改，合同不需要保管在公证处和保险箱里；所有的交易都可以被追溯，透明且公平；DeFi 是天生无国界而且去中介的。
DeFi 在金融服务领域的主要优势或者说新特性，是通过去中心化来消除“可信任第三方”，进而保持分类账本的透明性和不可篡改性。
DeFi 的这些特点能弥补中心化金融的缺点。比如中心化金融很难普惠。它的交易成本非常高，交易复杂，速度也慢，而且有银行、交易所、券商、会计师、律师等中介，他们都是要收服务费的。
DeFi 是中心化金融未来的补充。我们无法说 DeFi 能颠覆中心化金融，这不太可能，就像蚂蚁撼动大象是不太可能的。但它是非常好的补偿和尝试。可以让中心化金融做不好的在 DeFi 中补足。
3 市值与总锁仓值
目前以太坊上的 NFT 主要有两个标准来定义：ERC721 和 ERC1155。
自今年 DeFi 迅速发展以来，TVL （锁仓额）一直被公认为客观评价一个 DeFi 项目发展优劣的指标，同时也是衡量整个行业发展规模的重要指标之一。如图所示，自 2020 年 7 月之初锁仓额仅为不到 10 亿美元，目前 TVL （总锁仓量）已达 247.8 亿，Q3、Q4 锁仓额涨幅超 20 倍，发展速度迅猛。但不可忽略的是，当前 DeFi 锁仓额规模仅为加密货币市场规模的 2.45%，是比特币市值的 3.87%，虽然对市场有一定程度的影响，但影响十分有限，从另一个角度来说，其发展空间仍然巨大。
下图为 2020 年以来 DeFi 锁仓额发展状况：
4 DeFi 与流动性挖矿
那 NFT 能用来做什么呢？
在 2020 年以前，DeFi 领域一直陷入一个负反馈循环：
DApp 需要流动性来提供滑点低、深度大的市场服务，但如果一开始没有流动性的话，就无法去吸引足够多的用户和资金。
不过从 2020 年开始，很多项目探索出了激励用户、吸引资金的方法——发行平台治理代币，为提供流动性、使用服务的用户发放一定的收益，这也就催生出流动性挖矿的热潮。
DeFi 领域也逐步进入正反馈：流动性产生流动性。
在设计流动性挖矿方案时，最重要的一步是确定该方案的确切目标。以下是一些总体目标：
(1) 鼓励长期和粘性流动性。
(2) 吸引大量的热钱来创造动能，提高产品的知名度。
(3) 在没有 ICO 的情况下分发代币，对协议的治理进行去中心化。
大多数 DeFi 流动性挖矿项目，他们希望通过向协议用户提供部分股权，这些用户就会留下来。然而，情况因用户而异，从长期用户中筛选出 ” 热钱 ” 用户是成功实现这一目标的关键。也没有证据表明，大多数用户都关心治理。尽管少数用户可能对此感到担忧，但很明显，绝大多数用户更关心的是利润。
4 DeFi 生态经典项目
接下来介绍几种市场上比较流行的 DeFi DApp
MakerDAO： 稳定币和去中心化储备银行
MakerDAO 是一个稳定币项目，其中每个稳定币（称为 DAI ）都与美元挂钩，并以数字货币形式的抵押品作为储备后盾。稳定币可提供加密的可编程性，不会像其它币种一样由于波动性大带来一些不利的影响。
这里要提到一个 DApp —— Oasis，可以抵押资产生成 DAI，并且可以通过提供流动性实现抵押品的增值。
不过，MakerDAO 不仅仅是一个稳定币项目，它致力于成为去中心化的储备银行。持有平台治理代币 MKR 的人可以对重要决策进行投票，例如稳定币费率（类似于美联储的联邦公开市场委员会如何对联邦基金利率进行投票）。
去中心化交易所（DEX）：Uniswap
Uniswap 是一种完全基于智能合约运行的去中心化交易所，用户可以直接在平台上交易代币。它和中心化的交易所最大的不同在于，像火币、币安等中心化交易所（CEX）都是帮用户保管私钥 / 助记词的，Uniswap 这一类的去中心化交易所（DEX）不帮用户保管私钥，用户要自己备份自己保管。
Uniswap 使用一种称为自动做市（AMM）的创新机制来自动结算接近市场价格的交易。除了交易外，任何用户都可以通过向 Uniswap 合约提供数字货币并赚取一部分 swap 费来成为流动性提供商。
除 Uniswap 之外，还有很多家 DEX 平台，包括 0x，AirSwap，Bancor，Kyber，IDEX，Paradex 和 Radar Relay，各家的架构各有不同，各有优势
预测市场：Augur、Guesser
Augur 是一个去中心化的预测市场平台，基于以太坊区块链技术。用户可以用数字货币进行预测和下注，依靠群众的智慧来预判事件的发展结果，可以有效地消除对手方风险和服务器的中心化风险，同时采用加密货币（如比特币）创建出一个全球性的市场。
Augur 采用了一个叫“群体智慧”的概念，它的意思是，一群人的智慧会高于这群人中最聪明的人。所以，Augur 的预测结果往往比较接近事情的真实走向。依靠群体智慧来预判事件的发展结果，可以有效地消除对手方风险和服务器的中心化风险。
除此之外还有 Guesser，这些预测市场平台投入市场没多久，但是是对提供了对未来的展望，可以通过投票结果做出预测。
Synthetix：合成资产
官网：https://www.synthetix.io（复制链接打开：https://www.synthetix.io）
合成资产，指的是黄金、白银、数字货币和欧元等传统货币的合成版本。在 Synthetix ，用户可以创建和交换资产，合成资产由锁定在 Synthetix 合约中的多余抵押品提供支持。
其次 Synthetix 的交易是去中心化的，无需交易对手存在，也不用担心流动性和滑点的问题，传统的交易我们清楚都是要通过中心化机构来完成，这种资产上链的合成资产模式，可以让现实里的资产都进行一个链上合成。
PoolTogether ：无损储蓄游戏
官网：https://pooltogether.com（复制链接打开：https://pooltogether.com）
DeFi 的可组合性使其具有无限的新可能性。PoolTogether 是一款无损游戏，参与者可以将稳定币 DAI 存入普通池子里，每月月底会有一名幸运的参与者赢得所赚取的所有利息，所有人都将收回其初始存款。
5 DeFi 的风险
那 NFT 能用来做什么呢？
1、代码风险
目前加密货币市场中已经出现了多起由于智能合约漏洞引发的黑客问题导致用户资金受到威胁，因此大笔资金通过智能合约的方式进行借贷需要 DeFi 拥有极高的安全性。
10 月 26 号，Harvest Finance 项目遭受闪电贷攻击，损失约 2400 万美元。黑客发起的此次经济攻击是通过 Curve Y 池进行的。黑客通过闪电贷瞬间操纵了 Curve 上稳定币的汇率，然后在 Harvest 低价充值某稳定币、并在 Curve 购回所卖出的稳定币，恢复正常汇率，Harvest 提现，赚取汇率差。
12 月 28 日，明星保险项目 Cover Protocol 遭遇黑客攻击，这也是 2020 年发生的最后一起 DeFi 安全事件（完整攻击流程可查看 PeckShield 的调查分析）。当晚，攻击者利用 Cover Protocol 的业务逻辑错误天量增发 COVER 代币，并在交易平台上砸盘套现，COVER 的价格也从 800 美元左右开始一路暴跌，几近归零。
2、流动性风险
最明显的案例就是 3 月 12 号时，比特币大跌，币圈大跌，所有锁仓都被强平，越强平价格越低，就产生踩踏，这就产生巨大的流动性风险。但 3 月时，DeFi 整体锁仓还不到 10 亿美元。现在如果发生巨大波动，有可能产生巨大的流动性风险。
3、操作风险
由于操作失误造成的，这个谁都会有。因为 DeFi 是自己监管钱包。不要把自己的密码忘了。像 Metamask 钱包用的是十二个助记词，忘记了便不能找回。
6 DeFi 发展趋势及未来展望
由于 NFT 市场一直以为较为小众，具有流动性不足的缺陷，2019 年起，行业中开始出现改善 NFT 流动性缺陷的尝试。通过将 NFT 锁入智能合约，生成 ERC20 通证，使 NFT 能够以可切分（Fraction）的形式和更便宜的价格在市场上流通。
DeFi 在 2020 年发展大热，一方面是因为不同于中心化场景的金融玩法所带来的全新体验，另一面则是该类项目产生的巨量资金流动。去中心化合约托管抵押品的稳定币也逐步进入投资者的眼帘，DeFi 稳定币迎来高光时刻。
在借贷领域，不同 DeFi 平台上的借贷利率差异过大。当前市场缺乏如传统股票市场中的伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）一样的基准利率。LIBOR 的广泛使用使金融市场更加高效，各种基于 LIBOR 的标准化的金融产品一一出现，如债券指数，远期利率协议等。
目前发达国家央行普遍面临零利率下限的约束，传统金融受宏观调控影响，2020 年以来利率不断降低。与之相比，DeFi 能够提供较高的利率，但同时也存在传统金融市场所没有的风险。如若 DeFi 在未来持续发展并降低自身风险，为资产提供更加成熟的环境，来自传统金融市场的资金流入 DeFi 市场将不只是想象。
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