关键事实：
上周末开始了 BTC 销售阶段，该阶段仍在进行中。
在使用过的硬币中，6 个月到 5 岁的硬币占主导地位。
Glassnode 的最新报告是关于 8 月 16 日星期一至 8 月 22 日星期日这一周比特币市场的活动，突出显示了期货交易量以及未平仓合约或仍在等待结算的合约数量的增长。
与此同时，中长期持有者在那一周开始获利了结，当价格走势超过 50,000 美元的心理关口时收盘。
报告称，关于比特币衍生品市场，上周期权和期货的未平仓头寸增加，达到当地新高。
作者强调，在 4 月中旬未平仓合约从 274 亿美元下跌到 106 亿美元或 61% 之后，恢复了 56%。 上周日，即 22 日，该报告记录了 166 亿美元的未平仓合约，如下图所示。
未平仓合约已从 7 月底的当地低点回升了 56%。 来源：Glassnode。
就交易者的方向偏差而言，该报告认为永续期货融资利率对多头头寸有适度的偏差，如下图所示。 该研究称：“由于比特币期货市场的交易价格高于现货价格，因此自 7 月下旬以来，资金利率一直为正。”
这意味着大部分市场认为 BTC 的价格将在中短期内上涨。
虽然近期为正值，但融资利率低于年初水平。 来源：Glassnode。
作者指出，虽然目前为正，但融资利率远未达到第一和第二季度上涨趋势中的峰值。 研究指出：“这可能表明过度杠杆作用尚未发挥作用，而且在健康的现货市场的推动下，上涨趋势可能仍将保持合理。” 现货市场是以市场价格出售比特币，而不是通过债务（杠杆）来获取资产。
期权市场的未平仓合约也创下数月高点，如下图所示。 期权的未平仓量从 6 月份的低点增加了超过 41 亿美元（+ 105%）。
比特币期权的未平仓合约。 来源：Glassnode。
该研究称：“当前 80 亿美元的未平仓合约水平与 5 月清算期间和 2021 年 1 月至 2 月期间的水平相似。” 报告称，请记住，在以前的情况下，价格处于较低水平，交易价格约为 30,000 美元至 40,000 美元。
研究断言，另一方面，就市场总规模而言，衍生品市场的未平仓量与上半年观察到的杠杆程度相比相对较低。
比特币销量增加
在周末，获利回吐似乎并不特别明显，但链上信号开始显示，一些投资者，尤其是那些持有旧货币的投资者，开始出售他们的 BTC。
下图显示了销售额的温和增长，其中突出显示了 7 月底交易所的 BTC 股票急剧下跌，8 月份保持相当稳定，并在上周末增加。
交易所的 BTC 余额。 来源：Glassnode。
净流量指标在下图中显示了过去一周的温和流入，对应于交易者和投资者的获利了结。
BTC 进出交易所的净流量。 来源：Glassnode。
报告指出，流入的规模与 2020 年 12 月至 2021 年 4 月期间的上涨阶段相似。作者强调，这是一种“合理预期”的行为。
确定花费的 BTC 的年龄
报告指出，使用 Exits Spent Age Bands 指标，可以确定花费代币的持有者群体。 根据该研究，在过去一周中，旧硬币的数量大幅上涨，尤其是那些超过 6 个月的硬币。
报告称，在过去的一年中，这些较旧的硬币在两个特定情况下重新出现。 要么是牛市中的销售，要么是密集销售背景下的分销，就像去年 5 月发生的那样。
旧硬币的支出增加了。 来源：Glassnode。
上图显示了较低频段中年长持有者的支出如何随着斜率的增加而增加。
Glassnode 表示：“通过查看 6 个月到 5 年之间的支出流出，我们可以得出与上述类似的观点，这主要包括经验丰富的比特币投资者和交易者，他们已经在这个周期中经受住了非平凡的波动。”，指的是下图。
移除时间在 6 个月到 5 岁之间。 来源：Glassnode。
报告称，过去一周所有年龄段的人都可以看到强劲反弹，这也表明一些货币正在开箱即用。 今年 5 月和 6 月的两个时期也很突出（粉红色阴影），其中不同年龄的硬币的最大支出对应于价格修正。
链上活动继续分化
该研究称，直到上周，链上活动都很低，而且对积极的价格波动没有反应。 报告强调，交易量仍处于历史低位，每日交易量在 175,000 至 200,000 之间。
每日比特币交易数量。 来源：Glassnode。
在过去的 5 年中，这些水平仅在少数情况下出现过。 报告称，2016 年至 2017 年的牛市就是其中之一，当时比特币的反弹令人难以置信，而牛市中期发生了强烈的回调。
在 2018 年至 2019 年的熊市中，当人们对比特币的兴趣似乎减弱时，发生了链上低活动的另一个例子，并记录了 85% 的修正。 报告称，第三种低活动情况是当前的情况，它发生在 50% 的修正和 2 个半月的整合之后。
比特币交易量也减少
研究指出，交易量同样低迷。 这意味着，由于交易较少，转移的金额也较低。 作者补充说，比特币网络上周的日交易量达到 188 亿美元。 “这比 2017 年的泡沫峰值低 37%，比 5 月投降事件期间建立的峰值低 57.6%，”Glassnode 强调说。 投降被理解为当资产价格急剧下跌时大规模出售资产，并且该资产预计不会反弹。 它处理亏本销售，以在价格进一步恶化之前挽救其部分价值。
最近 BTC 转账量下跌了 57%。 来源：Glassnode。
然而，报告称，结算量仍比 50 亿美元的水平高出 276%，这是整个 2020 年的典型水平。 但是，它澄清说，你必须考虑到价格已上涨约 10,000 美元至接近 50,000 美元（+ 500%）的当前水平这一事实。
该研究称，尽管低交易活动和转移量之间存在差异，但供应动态仍然看涨。 上周末，长期持有者达到了 1269 万比特币的历史新高，超过了 2020 年 10 月创下的 1265 万比特币的历史高点。
报告称，在上半年的牛市中，长期持有者分发了 175 万枚 BTC，造成供应过剩，并导致 4 月中旬价格创下历史新高。
此后，投资者大幅放缓支出，2020 年末和 2021 年初增持的硬币不断向 155 天的门槛成熟，因此他们的持有者可以归类为“长期持有者”。
玻璃节点。
报告称，长期持有者的供应量恢复到历史高位仅用了 100 天，可见在本轮牛市的初始阶段增持的重要性有多大。 它还强调，这一趋势尚未减弱的事实表明，大量代币正在成熟。
报告总结说：“这进一步证明了上周观察到的先前支出可能来自货币数量减少和战略风险降低，而不是信念丧失和大规模移除的论点。”
本周开始时突破了 50,000 美元的障碍，之后发生了修正，这可能会受到交易所 BTC 流入量增加的影响。 这两个事件都是通过这种方式报告的。 根据 CriptoNoticias 价格计算器，在撰写本文时，比特币的交易价格为 49,098 美元，在过去 24 小时内上涨了 0.34%。
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