5% 返现？Pantera 合伙人解读区块链金融应用 Eco

可用于存款、汇款以及在亚马逊和优步等众多商户消费，并提供 5% 存款利率和 5％购物返现等高效激励机制。

撰文：Paul Veradittakit，Pantera Capital 合伙人
翻译：卢江飞

最近，Pantera Capital 旗下投资组合之一、金融应用 Eco（复制链接打开：https://www.eco.com/） 宣布完成了一笔 2600 万美元的融资，领投方为 a16z。Eco 旨为用户提供高利率存储和支付返利等功能，主要方式是与加密资产合规托管机构合作，此前 Pantera Capital 和 Expa （Uber 联合创始人 Garrett Camp 旗下工作室）联合领投了其种子轮融资。

• Eco 是一款简单的金融服务应用，用户可以通过一个钱包进行消费、转账、存款、甚至可以赚取收益。用户在 Eco 存款最高可以获得高达 5% 的年化收益率，相比之下，传统银行里的普通储蓄账户年化收益率一般只有 0.01-0.06%。此外，使用 Eco 进行购买交易还可以获得高达 5% 的现金返还福利，相比之下，高端信用卡现金返还率一般只有 1-2%。用户还可以通过与 Eco 应用互动来赚取 Eco 积分，该积分可用于向好友汇款、在 Amazon、Uber 等商家付款等，但与大多数传统银行支付服务不同的是，Eco 在处理这些还款和付款交易时不会收取任何费用。
• 在幕后，Eco 以美元和 USDC 形式持有用户资金，他们会把这些资金作为流动性出借给交易平台和交易所，继而获取高额回报。之后，这些流动性收益也会转化为用户奖励，比如在 Eco 上进行存款的用户可以获得高达 5% 的年化收益率。尽管 Eco 目前还没有获得美国联邦存款保险公司的担保，但其业务模式似乎是可持续的，因为 Eco 提供的激励并不受任何企业或风险投资的补贴，而是全部由其本身业务运营来提供资金。
• Eco 并没有使用 Visa 和 MasterCard （万事达卡）等支付巨头的网络，这些传统网络有许多环节，比如发卡方、收单方、交易中心等，每个环节都会收取费用，因此费率通常会占到每笔交易总金额的 3%，甚至更多。Eco 则是直接与商户对接，在支付的时候，相当于直接把「3%」的附加值回馈给用户。
• Eco 的发展愿景极有前途，他们希望消除银行「掠夺性定价」和业务摩擦，并构建一个更美好的金融未来。如今，加密行业正处在一个重要转折点，不少公众对银行和美国政府的信任度急剧下降，而对替代金融解决方案的兴趣则在快速上升。Eco 提供了直观、简单的用户体验，收益几乎是银行同类业务的 100 倍，随着越来越多用户开始在日常金融活动中使用 Eco，人们最终很可能会完全放弃银行，并最大程度地通过自己的钱获利。

传统银行的「费用陷阱」

如果问你银行如何赚钱，大多数人想到的第一个答案肯定是：利息。银行向存入资金的客户提供少量利息（利率一般约为 0.05％），然后向贷出资金的客户收取高额利息（利率从 2％至 20％不等，具体取决于不同金融产品）。自银行诞生以来，这种利差一直是其最重要的业务指标，息差也是银行的重要收入来源之一。

但是，在过去的二十年中，银行从用户存款中获得的利润一直在稳步下降，也迫使银行不断寻找更具创新，同时又更迂回的方式从客户那里「榨取」钱财。到目前为止，最受欢迎的一个方法是提供全套费用服务，包括：透支费、ATM 费、信用卡年费、转账费等。实际上，在 2020 年 1 月至 9 月期间，美国银行客户每人每月所支付的费用总额上涨了 41%，这意味着传统金融系统里用户需要支付的费用正变得越来越高。

真正的问题是什么？

传统金融行业存在许多问题，但在本文中，我们将特别关注两个与银行业相关的问题：

• 第一，激励措施失调。基本上，传统银行商业模式可以被总结为一句话，那就是：用户亏钱，银行赚钱。举个例子，仅在 2020 年，美国的银行就赚取了超过 300 亿美元的透支费。毫无疑问，这种业务模式能够给传统银行持续带来收入流，更「可怕」的是，由于银行非常了解用户的财务习惯，因此可以针对性地推出各种费用产品。

• 第二，传统银行有一个设计拙劣的跟踪用户支付和余额的系统。在数字时代之前，美国银行通过让信使骑马在全国各地的银行交换资金和票据，然后向其他银行发送借条来「结算」交易。本质上，这种模式直到现在仍未改变，只不过换了一种形式。在数字时代时，银行开始以一种称为「自动清算中心」（ACH）的形式来处理交易，ACH （Automatic Clearing House）是美国处理银行付款的主要系统，ACH 系统的运作过程与纸质清算过程相似，只不过是以电子方式实施。在 ACH 的早期阶段，用磁带进行信息的传输，后来逐渐被远程通信所代替，并实现了实时交易。但是 ACH 支付仍然以银行联网为主，加上各家银行的余额和债务记录不一致，因此交易效率不高。总体来说，美国的银行系统仍然存在终结性、一致性、可用性等方面的问题，也缺乏有意义的保证，这意味着银行肯定会陷入困境，最终把支付成本转嫁给用户，结果显而易见——银行向客户收取更多的手续费和其他费用来弥补损失。

更好的金融体系是什么样子？

正是看到传统银行存在各种问题，Eco 希望发挥作用。作为一款简单的金融服务应用，Eco 允许用户通过一个钱包进行消费、转账、存款、甚至可以赚取收益，无需使用信用卡或储蓄帐户之类的传统银行服务。Eco 清楚地表明，他们不是银行，而是一个存款服务，帮助用户自己掌控自己的钱。Eco 的主要目标是建立一个金融生态系统，使用户可以最大程度地利用账户余额并毫不费力地赚钱。

在传统银行里，用户可以开设多个帐户或申请多个服务产品（比如支票、储蓄、信用卡等），而 Eco 只有一个独立钱包，用户可以在其中管理自己所有财务交易（比如支付、储蓄、收入等）。以存款为例，Eco 用户存款可以赚取高达 5％的年化收益率，相比之下，传统银行里的普通储蓄账户年化收益率一般都低于 0.06%，这意味着 Eco 储蓄用户收益几乎是银行同类业务的 100 倍；以支付为例，Eco 用户可以在 Amazon 和 Uber 等商户支付，还能获得高达 5% 的现金返还福利优惠，仍然远远高于美国运通（American Express）等高端信用卡所提供的 2-3％的现金返还福利。值得一提的是，Eco 不会向用户收取任何费用，这意味着它是完全免费的。

Eco 还有一个亮点，也就是他们的用户参与计划——Eco Points。目前 Eco Points 的设计和业务细节似乎仍处于保密状态，但从该公司已披露的相关资料中可以推断出 Eco Points 可能会以加密货币或代币形式为用户提供支持，用户在 Eco 中执行所有操作（储蓄、消费等）都能赚取 Eco Points，有些类似于信用卡积分或飞行里程。

Eco 如何运作？

在幕后，Eco 以美元和 USDC 形式持有用户资金，他们会把这些资金作为流动性出借给交易平台和交易所，继而获取高额回报。这些收益将在下游为生态用户带来高达 2.5-5% 年化收益率的回报。值得注意的是，Eco 目前还没有获得美国联邦存款保险公司的担保，相比之下，美国联邦存款保险公司会为普通银行账户提供最高 25 万美元的保险。但是 Eco 创始人指出，面对通货膨胀率上升，美国联邦存款保险公司并没有采取任何措施来防止人们的储蓄贬值跌，他们不过是在利用用户担心存款没有保险这种「心理安全防线」来劝阻用户寻找更多有利可图的投资工具。Eco 进一步指出，与许多竞争对手不同，他们为用户提供的提供的激励并不受任何企业或风险投资的补贴，而是全部由其本身业务运营来提供资金，这表明该公司的投资模式能够可持续地支持为客户带来长期回报。

相比于复杂且高成本的传统支付网络，Eco 还可以在购买交易中为用户提供更高的现金返还优惠福利。对于大多数商家来说，使用 Visa 和 MasterCard （万事达卡）等支付巨头的网络时，这些传统网络有许多环节，比如发卡方、收单方、交易中心等，每个环节都会收取费用，因此费率通常会占到每笔交易总金额的 3%，甚至更多。Eco 没有使用这些支付网络，而是直接与商户对接，这样等于把过去各个环节的费用给省了下来，在支付的时候，相当于直接把「3%」的附加值回馈给用户。

使用 Eco 能干什么？

现阶段，Eco 可以用于存款、汇款和省钱，也可以在亚马逊（Amazon）和优步（Uber）等众多商户消费。

Eco 的目标是鼓励用户摆脱传统金融系统资金处理方式，帮助他们寻求更好选择。Eco 团队也意识到，当务之急需要消除用户对传统金融产品（例如信用卡和银行帐户）的依赖，因此他们正在积极构建基础设施，以支持更复杂、更具多样化的金融活动，比如：支付账单、抵押、在好友之间转账支付等等。随着 Eco Points 可用性日益提高，Eco 钱包将捕获越来越多的用户，并为他们定期提供金融活动服务。随着越来越多用户开始在日常金融活动中使用 Eco，人们最终很可能会完全放弃银行，并最大程度地通过自己的钱获利。

最后的想法

在过去的十年中，加密领域里已经出现大量创新，尤其是在过去的一年中，主流社会对加密货币兴趣大大增加。如今，加密行业正处在一个重要转折点，不少公众对银行和美国政府的信任度急剧下降，人们对高摩擦和高成本的传统银行服务感到沮丧，而对更独立、更好的替代金融解决方案兴趣则在快速上升。

通过积极构建金融基础设施， Eco 捕获了越来越多用户的日常金融活动，比如支付账单和租金、向朋友转账等，从而减少了他们对传统金融机构和服务的依赖。凭借高效激励机制，比如高达 5% 的存款年化收益率和 5％的购物现金返还率，Eco 还为用户提供了一种充分利用个人存款的服务。最终，Eco 提出了一个充满希望的愿景，即：为用户带来一个完全重新设计的、「以用户为中心」的创新金融系统。

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