作者 Tim Fries 和本网站 The代币ist 均不提供财务建议。 在做出财务决定之前，请查阅我们的网站政策。
从民间英雄到被认为是恶棍，罗宾汉已经创造了相当多的故事情节。 在上周四首次公开募股推出一周后，首席执行官弗拉德·特内夫 (Vlad Tenev) 决定“抛售”1,500,000 股 $HOOD 股票。 这是手头更大问题的指标——还是 IPO 日的标准做法？
Robinhood ($HOOD) 克服了令人尴尬的 IPO 发布
经过多次预期和监管障碍，Robinhood 的 IPO 终于于 7 月 29 日上线。 纳斯达克以 HOOD 股票代码将 Robinhood Markets, Inc. 上市，开盘价为每股 38 美元。 然而，在一个交易日内，HOOD 价格下跌了 8.4%，表明潜在的高估。
（图片来源：雅虎财经）
鉴于 Robinhood 在 IPO 之前达到了 320 亿美元的巨额估值，一些投资者认为这种最初的通货紧缩是失败的。 尽管如此，截至发稿时，HOOD 迅速反弹至其一周的 新高 价格 48.38 美元，波动很小。 鉴于我们对 Robinhood 有争议的历史的了解，这种 21% 的反弹是否可持续？
必须记住，股票市场既关乎心理和预兆，也关乎技术分析。 有鉴于此，让我们探索 Robinhood 的未来可以倾斜的一种方式——看跌还是看涨。
五分钟财经
每周五一封电子邮件，了解新金融时代的一切。
免费参加
惊人的
你已订阅。
你一切顺利
了解情况。
罗宾汉的美妙开端
无论现在人们如何看待 Robinhood，它都会载入金融史册。 其首席执行官弗拉德·特内夫 (Vlad Tenev) 的愿景是通过提供免佣金的股票交易，为大众带来高额融资。 事实上，这正是发生的事情，每年都为 Robinhood 的用户数量带来指数级增长。
（图片来源：Statista.com）
截至 2021 年，估计 Robinhood 拥有约 1800 万用户。 关于 Robinhood 成功品牌塑造的最有说服力的事实是，这些用户中的绝大多数是散户投资者，正如 Robinhood 与其最接近的竞争对手相比的平均账户规模所证明的那样。
（图片来源：Tokenist）
尽管 Robinhood 在投资者最需要交易应用程序的时候频繁中断，这在一定程度上削弱了它的吸引力，但直到 2020 年底，Robinhood 的“全民金融民主化”品牌才受到冲击。
Robinhood 的品牌宣传成为嘲讽
在 2020 年全球大部分社交生活暂停期间，从未有过如此大的机会参与股票交易。 对许多人来说，它已成为一种爱好，取代了体育酒吧和其他社交活动。 日内交易增长到如此程度，以至于华尔街分析师将其对股市的影响称为“Portnoy Top”，以 Barstool Sports 的社会影响者 Dave Portnoy 的名字命名。
他们几乎没有意识到，当社交媒体的力量与简单且免佣金的股票交易的力量相结合时，这只是一个开始。 看到标志性的零售连锁店——GameStop 和 AMC Entertainment——即将在封锁期间破产，零售交易员逆着普遍的卖空风。
不幸的是，自称为“猿类”的 WallStreetBets 人群很快意识到天下没有免费的午餐。 在华尔街对冲基金做空的高峰期，Robinhood 通过限制最大的空头股票——GME 和 AMC 的交易，从散户交易员手中拉出来。
GME 和 AMC 仍处于 1 月份的空头挤压范围内（图片来源：雅虎财经）
经过多次参议院听证会，很明显，Robinhood 的“免费”交易是免费的，因为它通过所谓的订单流支付 (PFOF) 商业模式出售交易者的订单。 总而言之，事实证明，Robinhood 2020 年的大部分收入来自 PFOF 和交易回扣。 更有趣的是，Robinhood 的一大收入来源是做市商 Citadel Securities 本身。 Citadel Securities 的多数股权由 Ken Griffin 持有，Ken Griffin 也是对冲基金 Citadel LLC 的大股东，后者持有 GME 卖空者 Melvin Capital 的大量股份。
由于零售带动的反弹，梅尔文在 2021 年第一季度的所有投资中损失了 49%。 格里芬和其他人不得不介入并救助梅尔文资本，他们投入了 27.5 亿美元。
由于在此期间发生了许多违规行为，截至 7 月，FINRA 对 Robinhood 处以历史性的 7000 万美元罚款，将其违规行为一直追溯到 2017 年 12 月。相比之下，这笔罚款占 Robinhood 2021 年第一季度收入的 13.4% 5.222 亿美元，其中 3.31 亿美元来自 PFOF。
加入我们的 Telegram 群组，绝不会错过精彩的金融科技故事。
Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 在 IPO 当天卖出了多少股票？
在 Robinhood 申请 IPO 时，据透露，它在 2021 年第一季度遭受了 14 亿美元的净亏损。 这一损失包括：
“对我们的可转换票据和认股权证负债进行 15 亿美元的公允价值调整”
亏损是 Robinhood 同期收入的 3 倍。 此外，Robinhood 的估计年收入并没有高多少，为 23 亿美元。 由于目前的估计估值为 320 亿美元，我们的市销率 (P/S) 为 17。
我们通过将 Robinhood 的市值（404.8 亿美元）除以其年收入（23 亿美元）得出该市盈率。 相比之下，世界上最成功的公司亚马逊的市盈率为 4。也就是说，Robinhood 的市盈率比亚马逊低四倍多，表明其估值应该远低于 200 亿美元。
在 Robinhood 的市盈率之外，股票交易平台被高估的第一个重要指标来自 CEO 本人。 2021 年 7 月 28 日，弗拉德·特内夫 (Vlad Tenev) 出售了价值 4550 万美元的 125 万股股票。 虽然这本身并不是那么不寻常，但它再次揭示了 Robinhood 的品牌和行动之间的冲突。 请记住，在 Robinhood 首次公开募股之前，该公司发表了以下声明：
“就像你进行的任何投资一样，你可以随时出售通过 IPO Access 获得的股票。 但是，如果你在 IPO 后 30 天内出售 IPO 股票，则被视为“超越”，你可能在 60 天内无法参与 IPO。 该政策适用于 IPO Access 上提供的所有 IPO。”
既然特内夫本人似乎已经参与了“超越”，那么该公司还能忍受多少品牌冲突还有待观察。 更重要的是，股票交易应用程序市场现在充满了竞争，提供了更大的透明度和稳定性。 最后，当司法部在 IPO 前一天没收 CEO 的电话时，当然不是好兆头，而且已经收到了 FINRA 创纪录的罚款。
你是否认为 Robinhood 有太多阴暗的活动，或者它的受欢迎程度会随着势头的绝对重量而拉动吗？ 请在下面的评测中告诉我们。
关于作者 
Tim Fries 是 The代币ist 的联合创始人。 他拥有学士学位。 密歇根大学机械工程学士学位，芝加哥大学布斯商学院工商管理硕士学位。 Tim 曾担任 RW Baird 美国私募股权部门投资团队的高级助理，也是 Protective Technologies Capital 的联合创始人，这是一家专门从事传感、保护和控制解决方案的投资公司。
内容搜集自网络，整理者：BTCover，如若侵权请联系站长，会尽快删除。
