Gensler：股票代币属于美国证券交易委员会的“证券制度”

作者 Tim Fries 和本网站 The代币ist 均不提供财务建议。 在做出财务决定之前，请查阅我们的网站政策。

在监管非法定市场和降低风险的更广泛举措中，SEC 主席 Gary Gensler 旨在为数字资产市场带来透明度。 他最近的评测表明，中心化和去中心化实体的股票代币需要“在内部工作” [the SEC’s] 证券制度”。

代币化股票的好处

正如你可能从它们的名称中推断出的那样，代币化股票是真实股票的合成镜像，后者由券商和股票交易平台（如纽约证券交易所和纳斯达克）提供。 通过代币化，此类股票获得类似于数字资产的属性：

• 你可以购买其中的一小部分，否则将无法获得。 这尤其适用于高价蓝筹股——特斯拉（TSLA）、亚马逊（AMZN）、Alphabet（GOOGL）等。例如，截至发稿时，GOOGL股票的定价为每股2533美元。 与其将这笔钱花在单股上，你可以获得 0.001（2.5 美元）的股票——最低要求——同时仍有可能获得投资回报。
• 大多数受欢迎的股票经纪公司确实存在部分股票，但它们是有限的，并且在美国股票市场之外基本上无法获得。 相比之下，区块链平等地托管代币化股票，不分国界。
• 股票市场的交易时间没有限制，从上午 9:30 到下午 4:00。 而代币化股票可以 24/7 全天候交易。

很容易理解为什么代币化股票代表了金融发展的下一步。 自从取消纸质股票以来，传统股票可能已经被视为一种数字资产形式，但代币化股票仍然消除了最后一丝限制。 然而，这些新颖的金融产品存在一些问题。

代币化股票的缺点

其中第一个是代币化股票背后的质押品。 一些交易所可能已经质押了它们，而另一些则没有。 另一个潜在问题是由于股票市场的交易时间窗口，实际股价和代币化股价之间存在差异。

然后，加密货币交易所存在流动性问题。 最后，拥有代币化股票的问题处于灰色地带。 在 币安上，持有股票代币（最近被暂停）并不会赋予你原本可以获得的股东权利。 同样，每个平台都决定是否将股票分红作为合成方案的一部分。

显然，标准化还有一些空间需要解决。 从表面上看，现任 SEC 主席 Gary Gensler 已准备好将代币化股票置于该机构的监管之下。

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美国证券交易委员会对股票代币进行更严格的审查

美国证券交易委员会 (SEC) 的核心使命是使市场对所有类型的投资者都值得信赖，如 SEC 官方页面所述：

“美国证券交易委员会的使命是保护投资者； 维护公平、有序和有效的市场； 并促进资本形成。 SEC 努力营造一个值得公众信任的市场环境。”

尽管 DeFi 的定义依赖于智能合约来完成这样的使命，但提供股票代币的交易所是中心化的——Binance、Bittrex、FTX 等。 因此，从理论上讲，引入明确的标准和参与规则只会加强信任并加速采用代币化股票作为新的金融产品。

话虽如此，监管的力量往往会吸引它旨在监管的力量。 以“Revolving Elites: The Unexplored Risk of Capture the SEC”为标题发表在 Georgetown Law Journal 上。 考克斯和托马斯认为，1990 年代后的时期导致从私营部门中选出的高层领导急剧增加。

虽然 Gary Gensler 作为前投资银行家符合这一趋势，但他也适应了不断变化的技术风，正如他在麻省理工学院关于区块链和货币的价格所证明的那样。 以下是他 7 月 21 日在美国律师协会关于稳定币和股票代币的评测：

“毫无疑问：无论是股票代币、由证券支持的稳定价值代币，还是任何其他提供对基础证券的综合敞口的虚拟产品，都无关紧要。 这些平台——无论是去中心化的还是中心化的金融领域——都受到证券法的牵连，必须在我们的证券制度内运作。”

意思是，这适用于去中心化和中心化合成平台。 后者以 Synthetix 和 Mirror Protocol 为代表，前者以 币安为代表。 自去年夏天以来，Synthetix 的总交易量累计达到 78.9 亿美元，本月达到了新的 新高 交易量。

图片来源：synthetix.io

然而，在香港证券交易委员会发出警告称它们不是获得许可的证券之后，币安上周取消了它们的股票代币。 似乎合成平台越去中心化，它对 SEC 的要求就越有抵抗力。 此外，Synthetix 位于澳大利亚，不在其管辖范围内。

否则，合成协议的开发人员将面临罚款，就像 2020 年 7 月 13 日发生在加利福尼亚的 Abra 一样。 如果这些平台被纳入美国证券交易委员会的“证券制度”，他们不仅必须遵守广泛的法规，而且必须按“股票价值的八分之一的 1%”向美国证券交易委员会支付名义费用。卖。”

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关于作者

Tim Fries 是 The代币ist 的联合创始人。 他拥有学士学位。 密歇根大学机械工程学士学位，芝加哥大学布斯商学院工商管理硕士学位。 Tim 曾担任 RW Baird 美国私募股权部门投资团队的高级助理，也是 Protective Technologies Capital 的联合创始人，这是一家专门从事传感、保护和控制解决方案的投资公司。