当前的比特币看涨趋势与之前的趋势大不相同：这就是原因

阿尔曼·希里尼安

当前的牛市不像以前那样由高杠杆头寸推动。 但这就是为什么它可能很好的原因

在毁灭性的 55% 价格下跌之后，最新的 50,000 美元比特币运行对所有市场参与者来说都是一个惊喜。 但根据 Glassnode 提供的各种链上数据，当前的牛市与我们在 1 月至 5 月见证的牛市大不相同。

衍生品市场的未平仓合约

来源：Glassnode

期货和期权都在考虑之中，因为这些金融工具的衍生品和高未平仓合约让我们看到了当前市场的性质。 例如，在之前的牛市之后，市场上出现了大量的杠杆交易。 这意味着价格变动主要是由市场上的高杠杆未平仓头寸推动的。

当前的牛市在市场上没有相同数量的未平仓衍生品头寸，这意味着它从根本上更加稳定。 同时，它的波动性较小，这对投机交易者来说可能不是一个积极的信号。 但我们仍可能看到期货和期权的兴趣增加，因为比特币吸引了更多考虑在此范围内做多的私人投资者。

永续合约的资金利率

来源：Glassnode

永续期货合约与普通期货相同，但没有任何到期日。 这些期货的资金表明当前的市场情绪。 根据链上数据，融资利率已略微转为正值，即“多头”。 但与之前的牛市时期相比，融资利率可能被认为是“温和的”，这表明当前的运行没有得到相同数量的货币“支持”。

比特币被重新分配

获利的投资者或交易者通常不被认为对市场来说是一件好事。 目前，“老手”的支出率正在上涨，这对市场来说可能意味着很多事情：投资者正在降低头寸风险并出售部分持股，抛售压力可能会结束当前的运行。 另一方面，资金的重新分配可能是市场上一个自然而健康的过程。 由于当前的市场情绪仍然看涨，因此正在出售的比特币将找到新的长期持有者。