2008年，论文“比特币：点对点电子现金系统”诞生了。在接下来的12年中，比特币寄予了这种创新支付方式的希望，但失败了。今天，我们发现了它的新替代品-USDT。种种迹象表明，USDT是创新的支付方式和点对点电子现金系统。

在两个月内，又铸造了价值50亿美元的USDT，其市值超过90亿美元。

同时，稳定币的市值已达到100亿美元。

Bixin发行了USDS进入稳定币市场。Babel Finance还计划进入稳定币市场。孙宇晨（孙宇晨）和他的Tron发行了USDJ，而今年TRC20-USDT大量发行。但是，即使DeFi是去年最热门的话题，他也对稳定币没有表现出任何兴趣。

在其背后，除了3月12日的特殊情况外，从2018年至今，比特币的价格一直徘徊在10,000美元左右。自2017年以来，加密货币投资者并没有显着增加。由于资金和投资者的数量都没有增加，为什么稳定币发行量如此之大？

为了探究其背后的深刻见解，BlockBeats通过采访许多专家总结了USDT发行和流出的法律。结果，我们得出了一个惊人的结论：稳定币将完全独立于加密货币行业而存在。在不久的将来，稳定币可能甚至比比特币更出名。

在极端情况下，即使比特币变为零，稳定币仍将活着并继承Satoshi的点对点电子现金系统的思想。USDT的市值将来将大于当今整个加密货币行业的市值。

事实

5月1日至14日，宏观市场的主要参与者Tether新造了13.6亿美元的TNT，价值13.6亿美元。在不到两个月的时间里，Tether铸造了40次。

这有多快？我们引用CMC的数据作为参考：USDT的当前市值超过90亿美元，但在2017年，这一数字仅为1亿美元左右。换句话说，Tether可以在24小时之内在2017年发行另外三个市值。市值在短短三年内实现了90倍的飞跃增长。

这不是新闻。业界目前的共识结论是：稳定币（由USDT代表）已成为最大赢家，并有可能影响传统金融市场。

随着比特币价格的逐步上涨，以及诸如失窃的DeFi，油价下跌等意外事件，人们已经习惯了稳定币的铸造。不仅USDT，PAX，GUSD，USDC等稳定币也越来越多地被铸造。

钱去哪了？BlockBeats有一个假设：稳定币已完全超过比特币，并已成为加密货币的最大应用。

我们得出三个事实来支持该假设：

1.发行频率

USDT在过去三个月中频繁铸造，其特点是发行频率高且单次发行量大。平均单笔发行额接近1亿美元。在整个4月，Tether总共铸造了24次，另外增加了12.6亿ERC20-USDT。5月，Tether铸造了超过11亿美元的TRC20-USDT。这意味着Tether每月产生的“印刷”货币相当于一家独角兽公司。

最初从二月开始。在三月份的低迷之后，Tether大大加快了USDT的发行。

2.流程

USDT的流量中心化在几个交易平台上。根据Chains Guard Technology的数据，3月份有2206名“明确”的铸币USDT接受者正在交易。其中，超过80％的USDT被转移到Binance和火币。

通常，USDT量的增加伴随着比特币价格的增加。但是，USDT市值/比特币市值之比已达到历史新高。

3.开花

除了USDT，USDC，PAX和其他稳定币都被铸造。稳定币的整体市值已经达到100亿美元。而且，新队伍仍在进入战场。

Binxin宣布推出USDS，这是基于BTC接受价值的与美元挂钩的稳定币。

业内最大的贷款机构之一《圣经金融》（Bable Finance）也透露，希望发行稳定币。

今年，TRC20-USDT的市值已超过Tron的市值。同时，贾斯汀·孙（孙宇晨）宣布推出MakerDao的USDJ版本。

火币扮演总经销商的角色

“ 80％的稳定币交易量都在火币上。” 作为连接Tether和机构交易员的场外交易商人，小白可以感觉到USDT的附加造币带来的明显变化。

今年三月，肖的交易额很少达到一千万的水平。同样，另一场场外交易的商人范琳也有同样的经历：“火币场外交易的交易量至少增长了30％。”

“稳定币铸币的基本步骤：场外交易商人在评估市场对USDT的需求后与指定的Tether代理机构联系。然后，他们会将第一手USDT存入交易交易所或其他钱包地址，并将其出售给机构或零售用户（流入二级市场），” Xiao告诉BlockBeats。

“火币扮演着总经销商的角色。许多用户从Huobi购买稳定币，然后通过Binance和OKEx出售它们。” 基本上，目前有两种类型的法定加密货币交易：

第一类是与代理商合作。交易所仅在显示页面上提供不同的付款方式（因地区和金额而异），例如Simlex，Prime Trust或银联。第二种类型是通过交易所进行的专有交易，换言之，交易所招募OTC商家（例如P2P）。

根据qkl123的数据，从2月初到5月初，USDT一直处于正溢价状态，尤其是自从今年3月中旬达到创纪录的高位以来：接近15％。

Bai回忆说：“当时USDT供不应求，Tether当时已经增加了USDT兑换的频率，但是出乎意料的是，在巨大的市场波动之后，市场仍然存在USDT供不应求的情况。供不应求，而火币的杠杆率每天可能达到1‰，这是非常高的。”

Babel Finance首席执行官Yang Zhou也表达了类似的观点，“市场缺乏法定货币供应。” 在杨看来，比特币的下跌速度太快，无法由足够的法定货币承担。

不可否认，部分新发行的USDT已进入市场，USDT在交易所的每日余额在增加，用户可以持有USDT以等待买入机会；或以USDT作为保证金开立合约。这些可能是稳定币的需求流。

但是，这并不能完全解释我们最大的疑问：这个市场需要那么多钱吗？钱真的进入了加密货币二级市场吗？

应用

林提到了一个有趣的现象：“自三月以来，每当USDT出现时，我收到的卖单数量将大量增加，大约增加50％。”

通常，Lin和他的客户通过微信联系。但是从3月开始，林先生收到的一些订单不是固定客户。“我通常平均每天的交易量为160万美元。从3月开始，我清楚地记得，每次发行之后，USDT的卖单都会大幅上涨，大约增加60万至80万，这些客户是偶然的。。”

显然，USDT的一部分被用于其他情况，而不是流入二级市场。

跨境支付平台Qbitpay的创始人于俊告诉我们，在电子商务和海外游戏领域，稳定币在结算方面非常成熟。最近，Qbit的交易量每月增加50％。

此外，转移资产是稳定币的另一主要应用。

根据稳定币专家Lin Fu的说法，额外的USDT最初不是用来购买BTC的，也不会帮助提高其价格，“ USDT是灰色产业的加速器。”

根据他的理解，目前，在线服务（例如在线赌场，Livestream奖励和地下银行）已经接受USDT作为一种重要的付款方式。众所周知，全球最大的在线成人网站Pornhub也支持USDT。

与PayPal和信用卡相比，USDT的优势更加明显：不受区域限制，也不受监管。

“灰色产业的共识非常强烈。今年，现有的USDT估计超过200亿美元。” 林夫说，目前USDT的市场价值为90亿美元，可以增长五倍。

大胆的猜想

点对点电子现金系统，这是比特币白皮书的标题。比特币的最初目标是成为一种支付工具，但是比特币直到现在才实现其目标。在投机者看来，比特币已经从数字黄金演变成具有与原油和黄金相同的交易属性的商品。你会用原油买东西吗？当然不是。

同时，以USDT为代表的稳定币已经承担了加密货币支付的任务。

由于Covid-19，各种资产的全球二级市场的流动性几乎用尽了。在此期间，中国的二级市场在世界上表现最好。美元的无限制发行可能使许多人担心美国的主权信用体系。相比之下，中国采取了最有效的方式来控制Covid-19的扩散。可能会有大量新铸造的现金兑换成美元，然后兑换成USDT，最后兑换成人民币。将来，人民币似乎比美元具有更大的潜力。

有人认为USDT可能会崩盘，因为它与美元100％挂钩。实际上，是否100％与美元挂钩并不重要。90亿美元的市值完全说明了一个事实：USDT做了比特币没有做到的事情。现在区块链行业最大的应用不是比特币，而是稳定币。比特币不再可能成为一种支付方式，它是一种商品。相反，USDT是点对点电子现金。