在去中心化金融和DeFi平台出现之前，用户只能通过将某些资产交易所为其他资产来获得流动性。但是DEX-exchanges为加密货币持有人提供了一种通过将其加密货币添加到公共矿池中来创收的新方法。在本文中，我们将解释什么是流动性挖矿，其工作原理，如何使用户赚钱，并仔细研究此新方案的风险。
什么是市场流动性？
了解流动资金米我宁机制，重要的是要了解什么是流动性以及它如何工作的。流动性是与交易所和经纪人的所有交易报价的集合。就是说，流动性决定了你以最快的价格以最小的损失购买或出售资产的速度。
流动性具有三个主要属性：
速度。 它确定执行订单的速度。如果流动性太低，则会发生延迟：限价订单可能需要数小时，数天甚至数周才能执行。一个生动的例子是狗狗币（DOGE）。尝试在某些交易所以当前价格下达限价订单，并记录时间以查看执行多长时间。然后尝试再次出售。对于流动性很高的货币对，订单的执行需要几秒钟甚至几毫秒的时间。
有必要区分平台和交易对的流动性。币安（Binance）是目前流动性最高的加密货币交易所之一，但它的交易对也很弱，例如DENT / USDT或IDEX / USDT。换句话说，即使最大的平台也具有低流动性对。
传播。 订单簿中买价和卖价之间的高价差或缺口表明流动性低。低点差表明你几乎可以立即以最小的损失买卖资产。如果流动性很高，则点差通常不会超过资产市值的十分之一。
滑移。 滑点的本质是低流动性对不仅保证定单将很快被执行，而且不能保证它们将被完全执行。滑点意味着即使在交易所剧烈交易的情况下（即使在剧烈的价格波动期间）下达定单（例如止损限价定单）也不能保证其执行。矛盾的是：起初，订单没有执行很长时间，但是随后交易者突然涌入，这阻碍了需求或供应的满足。
总而言之，流动性越高，点差越低，订单执行得越快，它们滑倒的可能性就越小。
那么谁提供市场流动性呢？
根据平台的工作原理，流动性由贸易商或组织（银行或交易所）提供。他们被称为流动性提供者。在加密货币交易所，他们通常是用户自己，他们下订单进行买卖。换句话说，在加密货币交易所进行的交易是人对人或P2P交易。你可能已经听说过-Binance在P2P交易中有单独的部分。
但是，这并不意味着交易所不能干扰交易过程。例如，如果计划开设大量空头头寸并扭转市场。这样，你可以操纵市场，通过押注利率下跌来获利，并通过佣金来增加收入。但这是一个肮脏的游戏，法律平台通常不会诉诸于此。如果交易所支持场外交易，那么这里的流动性提供者要么是交易所本身，要么是其他机构投资者。
经纪人不提供流动性，他们仅提供在各种交易所进行交易的机会，而流动性则由交易所，银行和其他组织（特别是私人投资者）提供给他们。与银行交易所货币时，你将其买卖给该银行。因此，这种高传播是由组织本身确定的。
这是一个冗长但必要的介绍，现在是时候讨论主要主题了：重点是什么？关键是，谁充当流动性提供者（交易所或交易商）并不重要，佣金始终只能通过交易所赚取。
这是金融史上的第一次，流动性挖矿使普通用户能够在市场的另一端找到自己。
什么是流动性挖矿？
流动性挖矿 是一种组织市场的方式，交易所和代币发行者通过这种方式奖励社区提供流动性。矿工的收入取决于交易者或投资者支付的佣金份额，价差和订单的有效期。该平台不必只容纳加密货币交易。这同样适用于对加密货币初创公司或贷款的投资。但最常见的是，这种方法在自动化做市商（AMM）中很流行。所有参与者都将其令牌“丢”到一个共同的矿池中，该 矿池称为流动性矿池。
下图说明了如何向做市商收取报酬。
https://docs.hummingbot.io/assets/img/mining-rewards-diagram.jpg.
什么影响流动性挖矿的盈利能力
如果你已经听说过流动性挖矿，甚至在它成为主流之前就参与其中，那么你一定会回想起当时的高利率。像Binance这样的地方，每年提供的报酬在50％至100％之间，而其他一些平台的报酬则高达数千％。
听起来疯了吗？实际上，这是真的。本质是收益率直接取决于供求关系，即市场平衡。只有在交易的情况下，当对加密货币的需求增加时，其价格就会上涨，但在流动性挖矿的情况下，则存在相反的依赖性：矿工越多，收益越低，就像质押一样。
结果，在流动性挖矿的头几天交易需求很高，而流动性矿池很小。这样一小部分人就可以“将所有奶油从顶部去除”。矿工的数量正在逐渐增加，珍贵的馅饼变得太小了，每个人都无法分享。人们更愿意冻结其代币而不是在交易所进行交易。当你只需冻结代币并获得无风险利息时，为什么要交易？他们就是这么想的，但主要的是高利率和完全被动的赚钱方法。但是，许多人对风险有误解：风险并不微不足道，但是我们稍后会讨论。结果，矿工的数量大大高于交易商的数量，利息下跌到10％-每年20％，
有趣的事实： 有一个DeFi平台，是一个自动做市商Cream，其名称反映了流动性挖矿的本质。这可以用符号来解释：
赚取奶油的兴趣=脱脂奶油
流动性开采风险
因此，我们已经涵盖了流动性挖矿的原理。那风险呢？现在该谈论最重要的事情了。警告：你可能会对某些事情感到震惊和沮丧，因此请做好准备。
由于我们之前已经强调了这一点，所以我们不要测试你的耐心。因此，流动性开采的主要风险是……
智能合约可以随时从你的地址提取任何数量的代币。
意外？是的，尽管不是所有智能合约，它都编码在许多智能合约中。用户打开钱包并发现他所有的代币都消失了的情况已经发生。实际上，智能合约甚至可以在十年后提取资金，那时你将在钱包中持有数千美元甚至更多。用户本身也赋予他们这种权利，因此在投资时，请务必仔细阅读协议。
有什么解决方案？
当然，像Uniswap或Maker这样的大型AMM不太可能做这种事情，但可能更新鲜，更不起眼，这已经发生在Cyberchain中。因此，请避免进行可疑项目，并自觉地处理风险，尤其是在未审核智能合约的情况下。另外，请仔细阅读协议-可能有关于提取资金的条款，或者你可能会发现其他一些不稳定的问题。
如果你将代币添加到流动资金矿池中，则在取款后，将代币发送到尚未使用的另一个钱包，并且不要将任何资金存入旧的钱包。这样，你的令牌将保持安全。确保为每个新项目使用单独的钱包。你不能总是知道智能合约的代码是什么以及结果可能是什么。
另一个风险在于智能合约漏洞。许多项目都匆匆启动了平台，并且花了不到一个月的时间进行开发。这是用于测试，检测和修复所有可能的漏洞的时间太少。因此，黑客可以检测到后门并立即提取所有资金。
该怎么办？
不幸的是，即使是全面的外包也不能保证源代码中没有漏洞。因此，你需要遵循风险管理的基本规则：仅投资你愿意损失的金额。另外，请不要将所有资金都投入到单个项目中。这样，如果黑客设法攻击其中一个项目的令牌，你将节省大部分资金。
另一个风险是无常损失。当所提供的一种加密货币资产的汇率不稳定时，这些损失会定期发生。例如，Uniswap上的ETH / DAI对或Binance上的BNB / BUSD对。关键是，流动性提供者（LP）必须以正确的比率（50/50）提供货币对。如果由于一种加密货币的上涨而打破了这种平衡，那么利润将从LP手中夺走。
让我们举个例子：假设持有人以50/50的比率为Uniswap提供ETH / USDT。但是，如果相对于Uniswap而言，第三方平台上的ETH价格开始上涨，则仲裁员会介入其中，注意差异，并利用此机会购买更便宜的以太坊以获利。也就是说，对于相同金额的USDT，仲裁员购买的不是1 ETH，而是1.05，余额被打破。然后立即以USDT的价格出售。仲裁员的利润将从LP中扣除。但是，这种损失目前仅是理论上的，直到流动性提供者撤回其代币之前，他在技术上还没有损失任何东西。当以太坊价格回到之前的水平时，损失将被重置。这就是为什么将损失称为无常的原因。
结论
流动性挖矿使你能够被动地赚取加密货币，并获得高于存款利息甚至PoS质押的收入。但是，这种方法有其自身的风险，在其他类型的挖矿中却没有，因此在向流动资金矿池提供代币时应格外小心，尤其是在项目承诺获得高回报的情况下。始终仔细检查平台并阅读协议，以避免不愉快的意外。
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